会议要点

1、财务概况与业绩

· 公司2023年收入为164.4亿，同比增长42%，出货量为16亿，同比增长50%，亏损额为18.7亿，其中非经营性损失约12亿。

· 2024年一季度收入约为29.2亿，毛利率恢复至12%，但净利润仍亏损超过两亿，主要由于投资损失、汇兑损益和公允价值变动。

2、库存与成本

· 库存水平从2022年底的75亿降至30多亿，高成本库存压力逐步释放。

· 投资损失部分由于出版团队开拓和中国供应链导入，损失大幅缩小，预计今年将有较好效果。

3、销售策略与客户结构

· 2024年销售策略重点在海外客户销售，尤其是奔驰和土耳其市场，海外客户比例超过70%。

· 国内市场竞争加剧，公司将专注于客户开拓和SPS产品落地，而非现有三元软包产品销售。

4、产品与市场拓展

· 公司将努力拓展STS客户，为未来发展奠定基础，并在PHEV、飞机、商用车等新兴市场取得进展。

· SPS产品将在下半年开始进程，未来将投入扩充市场，尤其是国内市场。

· 公司在无人机、半固态电池等高能量密度产品领域有布局，预计未来将有产品投放市场。

5、产能与资本开支

· 赣州和广东两个基地的SPS技术框架下，公司将继续保持竞争力，资本开支和产能扩张计划未变。

· 2024年全年出货量预计在20G以上，海外市场占70%，国内市场占30%。

6、原材料与库存周期

· 原材料库存情况良好，一季度已减少近10亿的税，库存商品和不良品跌价损失约5.18亿。

7、投资收益与亏损

· 2023年投资收益为亏损，主要由于合资公司土耳其合资公司Sarah的亏损。

· 2024年一季度投资收益亏损3800万，主要原因为Sarah的亏损。

8、新产品与技术

· SPS是软包电池的突破性产品，对公司未来发展至关重要，预计今年将有客户定点和交付。

· 公司在固态电池领域有技术储备，但产业化仍面临成本挑战，半固态电池成本更可控，更适合市场应用。

9、回款与客户关系

· 公司与土耳其合资公司Sarah就价格调整达成协议，预计今年不会大额亏损。

· 公司在积极沟通新客户，包括国内汽车央企，以及海外市场的进一步拓展。

10、结与展望

· 公司将全力以赴提升业绩，新团队和考核激励机制将与业绩高度挂钩。

· SPS产品的成功落地对公司至关重要，同时公司将继续加强运营管理，以降本增效。

Q&A

Q：公司2023年的业绩情况如何？

A：2023年，孚能科技的收入达到164.4亿，同比增长42%，出货量为16亿，同比增长50%。然而，公司亏损额较大，为18.7亿，较2022年有所扩大。非经营性损失约占12亿，包括存货跌价6亿、投资损失2亿、公允价值变动2.6亿。除去非经营性损失后，亏损约为17亿。

Q：公司2024年一季度的业绩表现如何？

A：2024年一季度，公司收入约为29.2亿，毛利润率恢复至12%，但净利润仍亏损超过2亿。非经营性损失较多，主要包括投资损失和汇兑损益等。在剔除这些非经营性损失后，亏损约为1亿。公司库存水平已从2022年底的75亿降至30多亿，高成本库存压力逐步释放，同时投资损失部分由于出版团队的开拓和中国供应链的导入，损失大幅缩小。

Q：公司未来的销售策略和市场拓展方向是什么？

A：公司将重点放在海外客户销售，尤其是SPS产品完全可交付之前。公司计划拓展STS客户，为未来发展奠定基础。同时，公司在新兴市场，包括PHEV、飞机、商用车等领域取得进展，并将继续在这些领域发力。

Q：公司未来几年的市场格局竞争和产品规划如何？

A：公司将通过开拓新市场和推出新产品来应对激烈的市场竞争。主要产品SPS已开始线上调试，预计下半年将正式投入市场。公司还将推出包括三元电池在内的多种产品，以满足不同市场需求。此外，公司正在探索包括PH动力电池、飞机电池、商用车电池等在内的多元化产品路线，以扩大规模并提高盈利能力。

Q：公司2024年一季度的产能利用率和毛利率变化的原因是什么？

A：2024年一季度，孚能科技的产能利用率约为50%，导致一些闲置成本。收入下滑部分是由于价格因素，从去年同期的40万下降至10万。毛利率上升的原因包括客户结构变化、高价格库存材料的消化以及降本增效措施的实施，使得非经营性亏损大幅收窄。

Q：公司3-4月份的产能利用率情况如何？

A：3-4月份的产能利用率已上升至50%以上。

Q：公司目前的库存水平如何？

A：目前的库存水平大约为30亿，包括原材料和成品。原材料库存大约为3-4个G瓦时，成品库存也在这个范围内。

Q：公司2021年全年出货量大概是多少？公司今年的客户结构和市场策略是什么？

A：公司2021年全年出货量保守估计在20GWh以上。今年公司将专注于海外客户，尤其是奔驰和SEAT两个客户，预计这两个客户将占到公司整个收入体系的70%以上。公司将重点销售一些高毛利的特殊市场产品，如两轮车等，而对国内市场将采取战略性收缩，因为国内市场竞争加剧，市场价格较低，公司将重心放在客户开拓和未来SPS技术的落地上。

Q：公司在储能领域的规划是什么？

A：公司短期内将放慢储能领域的进展，因为目前公司面临股东对长期亏损的压力，且当前市场时机并不成熟。公司计划等到明年铁锂产能落地后再考虑储能市场。

Q：公司在高能量密度三元电池领域的布局和规划如何？

A：公司在高能量密度三元电池领域有明确的布局和规划。公司已经在A级产品领域和小型产品领域使用了相对高能量密度的电池，并且第一款产品将在镇江投放，这是一个海外项目。同时，国内的项目也在启动过程中。公司已经披露，国内客户是上海市第一，海外客户是美国的一家。

Q：公司海外业务的收入占比和毛利率情况如何？

A：公司一季度海外客户收入占比为70%，这包括德国奔驰、美国奔驰和土耳其的Top客户。公司的海外客户定价方式与国内不同，采用与原材料价格联动的模式。一季度毛利率为10%，毛利未完全恢复的主要原因是开工率不足，目前大约为50%。如果开工率提高，固定成本的影响将会减少。

Q：公司全年毛利率的展望如何？资本开支和产能扩张计划是否有更新？

A：公司希望通过降本增效、提高产能利用率和优化客户结构，使毛利率稳步上升，逐步恢复到行业平均水平。公司的资本开支和产能扩张计划没有变化，赣州和广东两个基地都将采用SPS技术。公司将继续与国内同行竞争，但对于成本敏感的三元软包老产品，公司将采取战略性收缩。

Q：孚能科技2024年亏损与盈利的预期，以及原材料价格下降对利润率的影响有多大？同时，公司在低空飞行器应用市场和全固态下一代电池产业化应用方面的布局情况及时间表如何？

A：关于2024年的亏损与盈利预期，公司在年报中提到，2023年的亏损可能与原材料价格下降有关。具体到利润率的影响，公司的库存商品和不良品的跌价损失约为5.18亿元，包括终止的五福项目在内的资产减值总共是6.36亿元。毛利率受到的影响较大，主要由于去年产能利用不足导致的闲置成本，全年大约是5.33亿元。关于低空飞行器市场，公司正在布局，计划在八月份推出第一款产品。至于全固态电池的产业化应用，公司也在积极推进中。

Q：2024年一季度的毛利率情况如何，是否会比去年的一二季度有所改善？

A：2024年一季度的毛利率已经没有去年那么大的存货影响，主要问题在于开通率和运费成本。公司预计今年一季度的毛利率会有所改善，目标是超过去年四季度的毛利率水平。去年四季度毛利率较高，主要是因为海外客户占比高，且高成本库存已经消耗得差不多，毛利率反弹至14%左右。公司认为如果一切顺利，毛利率有望进一步提升。

Q：公司在无人机领域的电池产品的能量密度有何预期？

A：公司在无人机领域的电池产品，海外客户使用的是2285型号的产品，具有更高的放电倍率，能量密度为885瓦时每公斤。国内客户使用的是7575型号的产品，能量密度大约是280至580瓦时每公斤。公司已经在研发下一代迭代产品，目标是将能量密度提升至300瓦时每公斤以上。

Q：公司在固态电池技术路径和成本控制方面的现状如何？

A：公司正在从半固态电池向全固态电池方向发展，与国内外供应商合作开发。公司预计在2027年将全固态电池投放市场，但目前成本是否能够实现产业化仍是一个问题。因此，公司也在推进半固态电池技术，因其成本和市场应用更为可控。对于全固态电池，可能首先会在一些细分领域进行试验。

Q：公司半固态电池的电解液使用量和产品差异性如何？

A：公司的半固态电池电解液使用量不一，早期产品使用率为85%，而后续产品使用率为75%。公司还在实验阶段的产品使用率会有所不同。此外，公司有使用凝胶电解液的产品，这是另一个技术路线。

Q：公司在正极、负极、隔膜方面的差异化选择是什么？

A：对于正极、负极、隔膜的差异化选择，孚能科技表示这个问题较为专业，建议由工程院的同事进行详细解答，但具体的讨论在当前场合不太方便。

Q：公司SPS（大软包）电池的成本降低情况和市场竞争力如何？

A：公司的SPS电池在成本降低方面采取了三个主要措施：增大电池尺寸以降低单位成本，去除模组以提高能量密度和降低成本，以及通过提高生产线的规模效应降低固定投资。预计总体成本降低超过30%。SPS电池的市场竞争力方面，公司希望其能与刀片电池和麒麟电池竞争。

Q：公司SPS电池的产能、客户来源和客户导入时间是怎样的？

A：公司在广州和赣州两个新基地各有15GWh的SPS电池产能，总计30GWh。目前，吉利雷达已经成为客户并开始交付。其他客户正在进行实验和测试，预计今年将有更多客户定点。客户导入时间从定点到开发完成大约需要半年，因为公司采取了更高的标准化程度。

Q：公司SPS电池的良品率和生产速度如何？

A：公司目前无法给出SPS电池良品率的准确数字，因为生产线仍在调试中。生产速度方面，公司表示具体数据需要进一步核实，但提到了新碟片机的使用和铝塑膜的国产化。

Q：公司的叠片机和铝塑膜是国产还是海外的？

A：公司的叠片机是国产的，而铝塑膜主要是进口的，但公司也在进行国产化导入。

Q：公司赣州新厂和广州新厂的预期进度如何？SPS产品的出货量和毛利率预期，以及广州国资定增的进度如何？

A：赣州新厂的SPS工厂建设进度良好，预计7-8月份第一条生产线将打通。广州基地的建设将在7月中旬开始，年底前有望打通生产线。晋江工厂已经投入使用，主要使用二工厂和三工厂生产客户产品。关于SPS产品的出货量和毛利率预期，以及广州国资定增的进度，与会者表示需要核实具体问题。

Q：孚能科技2023年SPS出货量的预测是多少，以及毛利率的预期区间是多少？

A：公司2023年SPS出货量预计在三十瓦时左右。公司正在调整产品线和工艺设备以更好地满足生产需求。由于目前只有赣州的设备下半年可以投入使用，广州的设备要到明年才能投入使用，因此出货量主要集中在下半年。关于毛利率，经过初步测算，预计SPS的毛利率在15%到20%之间。

Q：公司的增发进展如何，以及2024年客户的需求情况是怎样的？

A：增发方面，孚能科技正在推进中，但由于监管机构的规则要求，前次募集资金需使用70%以上才能启动增发。目前赣州的两个基地正在努力完成建设，公司希望在三季度内启动增发。2024年客户需求方面，预计全年需求将超过20吉瓦时，其中70%来自海外市场，包括奔驰等海外客户，国内需求占30%，主要分布在北方和其他地区。

Q：公司2024年SPS和三元锂电池的出货量占比是多少？

A：公司2024年SPS出货量预计在三个G以内，占比相对较低，绝大多数出货量为三元锂电池。公司目前除了SPS的铁锂电池外，全部为三元锂电池。海外客户如奔驰等主要生产三元锂电池。

Q：公司2023年第一季度的出货量是多少，以及2023年第四季度投资收益的构成和2024年投资收益的预期如何？

A：2023年第一季度，孚能科技的出货量为3.3至3.5吉瓦时。至于2023年第四季度的投资收益构成，公司表示去年投资收益为亏损，主要是由于合资公司Sarah在第一年的爬坡和供应链问题导致的亏损。对于2024年的投资收益预期，公司没有给出具体指引，但提到一季度投资收益为亏损3800万，主要是由于sara的亏损。

Q：如果奔驰和6G提货不达预期，公司有何应对策略？

A：针对奔驰和6G提货不达预期的问题，公司已在全年预算中对这两个核心客户的指引进行了折扣处理，以降低风险。基于过往经验，公司对出货量进行了一定比例的折扣。同时，公司与客户的沟通显示，奔驰对公司未来一段时间的定点量有安全保障，不太可能出现瞬间回落。土耳其市场虽然经济不理想，但公司作为唯一供应商，其产品在当地仍受欢迎。若真的出现掉链子的情况，公司将通过销售给其他客户进行补贴，但小电池的量无法弥补大客户减少的量，因此这并非首选方案。公司将保持利润率，同时有备选方案，但目前不作为首选。

Q：土耳其计提一季度的亏损金额是多少？

A：一季度土耳其的亏损约为三千多万，主要原因是top的期货量比预期少，受到中东局势和土耳其大选的影响。但公司与客户谈判后，对今年整体亏损大幅缩窄持有较大信心。目前供应链已替换，价值观理顺，预计这将成为公司海外市场拓展的桥头堡。

Q：赣州新厂是否会供应给安安公司？

A：赣州新厂正在与安安公司沟通，尽管安安公司更倾向于使用广州基地的产品，但公司仍在积极推销新能源产品。同时，赣州基地也在与其他客户如江陵、蓝图等进行沟通，并且已经在与基地雷达和南图等客户进行产品推销。公司认为，只要产品具有价格竞争力，就会有客户愿意购买。目前赣州基地已有两个定点客户。

Q：SPS厂和top g的价格结算机制是否调整？今年SPS厂是否会继续大额亏损？

A：SPS厂和top g的价格结算机制已经调整，涨价幅度较大，但公司也提供了相应的电池折扣。双方股东共同努力，使得今年3月的谈判结果对公司今年报表有较大支撑。去年8月份以来，团队在降本增效方面取得了超过30%的成本节省。因此，今年SPS厂不会继续大额亏损。

Q：关于公司出货结构的一些问题。

A：公司70%的海外收入和量都是按照特定口径计算的。两轮车换电业务占比约为15%，主要由赣州老厂的4个GWh产品和部分浙江产品组成。剩余的15%左右出货量中，吉利雷达占1GWh，蓝图预计会有突破，但存在不确定性。公司对全年出货量预期超过20GWh。对于汽车央企的合作，一汽在商用车领域与公司有合作，东风是长期合作伙伴，长安也在讨论合作中。公司认为一汽商用车的合作空间较大，东风和长安的合作也在积极推进中。

Q：关于孚能科技Q1和Q4的出货和确收情况如何？

A：公司在Q1的出货为52亿，即52个G的出货量。这主要是因为大客户在去年12月份的提货量较大，导致今年第一季度的提货量减少，从而形成了四季度和第一季度之间的差异。至于Q4的确切收入，公司并未明确透露具体数字。

Q：公司的原材料库存情况以及客户的回款情况如何？

A：公司的原材料库存目前大约为30亿，主要在镇江，与奔驰的存货相关。公司已经没有历史包袱，存货都是较新的。此外，公司在一季度相比去年四季度已经减少了近10亿的税负。这表明公司正在积极去库存，减少高价存货对利润率的压制。

Q：关于土耳其市场的提货计划和市场占有率目标是多少？

A：土耳其市场的提货计划为65000台，但公司会根据市场环境灵活调整。公司作为合资公司的董事会成员，会密切关注土耳其的销量。土耳其去年11月和12月的销售情况非常好，因此今年的销售指引相对激进。尽管一季度销量有所下滑，主要是由于土耳其本地政治变动、中东局势影响以及补贴政策的变动，但长期来看，土耳其国产新能源车市场前景依然看好。如果土耳其年销售汽车达到100万台，公司预计能够实现4%的市场占有率。

Q：公司2024年一季度的业绩表现和未来的业绩预期如何？

A：公司2024年一季度的收入略低于预期，但差距不大，主要是由于大客户在去年12月份的提货量大，导致今年一季度提货量减少。利润率略低于预期，主要是由于开工率不足。随着开工率的逐步回暖，预计毛利率将会提升。公司强调了新团队的加入和考核激励机制的改进，以及对GSPS（软包电池）产品的重视，这将是公司服务和命运的关键。同时，公司将继续加强运营管理，以降低成本并提高效率。