【中泰有色】博威合金：有望充分受益于GB200铜缆互联方案

NVLink铜缆有望成为新的需求增长极。在GTC大会上，英伟达推出首款Blackwell芯片GB200，72个Blackwell GPU采用NVLink铜缆全互连，“铜缆连接”方案速率更快、成本更低。一个GB200 NVL72 服务器具有5000根NVLink铜缆（合计长度超2英里），根据英伟达此前发布的200Gb/s QSFP56直连铜缆规格（本次所用规格或有不同），单根铜缆直径在7.1-9.4mm，据此测算单个服务器所用铜线重量约1.4吨，若远期GB200服务器出货量达到5万台，市场规模将达到7万吨左右。此外，GB200服务器还将增加连接器材料的需求。

博威合金是特种合金材料领军企业之一，公司下游客户涵盖国际龙头企业，有望充分受益于这一AI浪潮。当前公司两大业务板块，光伏组件主要出口美国市场，盈利水平较为稳定；新材料板块5万吨板带材产能持续释放，汽车电子、AI、人形机器人等多个应用场景有望爆发。

风险提升：技术迭代风险、产品放量不及预期风险。