红星发展(600367):拥有国内最好的可持续开采的重晶石矿(钡盐)和天青石矿(锶盐),钡盐、锶盐生产能力在全国排名第一,碳酸钡和碳酸锶市场占有率分别达到40%和30%。控股子公司大龙锰业(占89.29%)拥有储量近400万吨的锰矿资源,公司产品顺利进入南孚、双鹿、日本松下等知名电池企业,在高档无汞碱性电池原料市场的占有率已居全国第二。公司组建的贵州容光矿业(占50%)拥有近亿吨储量的煤炭开采权。S红星发展(sh600367)S 天青石(锶矿):属于全球稀缺矿种,中国是世界上锶资源储量最大的国家,已探明锶资源储量约占全球70%,青海柴达木盆地西北部已探明的天青石储量占中国锶储量的80%,占全世界锶储量的50%以上。江苏溧水爱景山的锶矿基本已经采完;青海巨大的锶矿(原上市公司600714金瑞矿业所有,现已卖给大股东青海投资集团)刚开始进行开发,但由于自然条件非常恶劣且交通不便,开采难度大、运输成本高,未达到经济开发条件;湖北黄石锶矿(锶矿储量500万吨)刚开始开发,潜力最大,600367大股东红星集团已着手黄石锶矿;现在正在开发的锶矿主要是600367碳酸锶所在的重庆铜梁、大足锶矿,重庆铜梁锶矿储量约100万吨、大足锶矿储量约350万吨。锶有很强的吸收X射线辐射功能和独特的物理化学性能,而被广泛应用于电子、化工、冶金、军工、轻工、医药和光学等各个领域,比如碳酸锶广泛用作磁性材料,钛酸锶用于电子计算机存储器,氯化锶用作火箭燃料,锶还是隐形战机材料等。[散户之友.收集整理]目前全球的碳酸锶年产能约40万吨,中国的碳酸锶产能约26万吨左右,其中重庆大足、铜梁共约20万吨占了全国的77%、全球的50%,600367控制的产能13万吨占全球的32%列亚洲第1位全球第2位,有亚洲锶王之称。锶盐常与钡盐伴用。 钡矿:全球重晶石(钡矿)储量基础7.4亿吨,我国重晶石储量基础3.6亿吨,储量基础占全球近50%,居世界第1位,其中贵州的品位最高。“世界钡盐在中国,中国钡盐在贵州”这便是钡矿最好的定位!重晶石主要有两大用途,一是用于石油钻井业(85%),二是作为钡盐产品的原料矿石(15%),钡盐产品主要为碳酸钡、硫酸钡,其他产品以碳酸钡、硫酸钡为原料。主要应用于玻壳、陶瓷、陶瓷电容、磁性材料、涂料、塑料、橡胶、油墨、光学玻璃、陶器釉料、烟花、电子、医药、颜料、建筑、化工等十八个行业的2000多项用途。 600367大股东红星集团在贵州(600367本部所在的镇宁矿区及600367子公司大龙锰业所在的天柱河矿区)拥有号称可开采上百年的品位最好的重晶石矿。重晶石矿尚未注入600367,红星集团开采的重晶石矿石按“成本加成” 并“矿石价格不高于同期市场同类产品的出厂价格”的原则全部销售给600367,属关联交易,模式类似600111包钢稀土。 锰矿:锰矿资源世界储量少之又少,全球储量仅为4.4亿吨,中国储量仅4000万吨占世界排名第四,公司储量为1200万吨,占中国的30%,稳居上市公司第一(锰矿全部来自于上市公司本身控股或参股企业,不用通过定向增发或者收购其它矿产资源!),随着技术的不断革新与成熟,锰正加速替代价格10倍于锰的镍,江苏方通新型不锈钢制品股份有限公司近日收到了国家知识产权局寄来的“铬锰铜钼奥氏体耐蚀耐磨不锈钢”发明专利权通知书。这种“铬锰铜钼奥氏体耐蚀耐磨不锈钢”所用的“锰、氮元素” 彻底地颠覆了“镍”这种牺牲品,因为其成本仅为“镍”的1/5,而其性能却远远超过了“镍”。可以预见锰资源正在一步步地走上黄金发展的道路。此外电解金属锰是生产锰电池的重要原料,也是生产特种合金钢的锰合金添加剂,并大量应用于铝工业。另据2010-2012中国超级电容器产业研究及趋势预测总报告中提出,我国正在研制的超级电容也正是以“二氧化锰基超级电容”为重要研究方向之一,让我们静待锰新的科技成果的实现吧!我想这一成果也将很快公布! 煤矿资源:与江苏徐州矿务集团合作各占50%股权的贵州容光矿业接近投产,煤炭资源储量为9984 万吨(还有该矿区待探的资源储量估计5000万吨),矿井设计年生产能力为90 万吨。(徐州矿务集团总资产215多亿元,已在江苏徐州之外的新疆、陕甘、贵州异地获取煤炭采矿权、探矿权资源量达180亿吨,现煤炭年生产能力2400万吨,计划到2012年生产能力将提升到5000万吨。2009年徐矿与无锡尚德公司、宝鸡高新开发区签署协议,三方共同投资30亿元,在宝鸡建设太阳能光伏产业基地。据了解,徐州矿务集团一直在物色购并上市公司策划借壳上市事宜。) 硫磺:硫磺主要被用做制造磷肥的原料,除此之外外硫磺被转化为硫酸和用于生产其它化学和工业产品的比例越来越高。特别是近年来,伴随着世界汽车业的高速发展,一种尖端、高附加值的 “不溶性硫磺”产品正在世界各国悄然崛起,而价格却是我国普通硫磺价格的10倍,故不溶性硫磺的市场前景极具暴发力。不溶性硫磺是生产子午轮胎的主要硫化剂,其优异性能在其他相关领域内的市场需求量了呈逐年增长的趋势,暴发力及增长潜力相当强劲。根据国家“九五”规划,我国汽车轮胎将全部更新为子午线轮胎。斜胶胎将逐步被子午线轮胎取代。随着子午线轮胎迅猛发展,必将刺激和带动高热稳定性不溶性硫磺需求量的快速增长。2010不溶性硫磺的市场需求量预计将达到10-12万吨,预计到2011年国内对不溶性硫磺的需求量将达15万吨左右,而目前国内不溶性硫磺的实际产量只有3万吨左右,已经远远不能满足市场需求,由于可见不溶性硫磺具有非常强劲的市场发展爆发潜力。到2015年我国轮胎子午轮胎量化率将达到100%,子午线轮胎产量将保持年均40%-50%的速度增长。故从目前的情况来看,国内不溶性硫磺市场将面临巨大缺口。[散户之友收集整理]从国际市场来看,目前国外只有美国、俄罗斯、日本、德国、法国、印度以及东欧少数国家能生产不溶性硫磺,但目前中国国内市场几乎被富莱克斯化学公司(FLEXSYS)独家垄断,其市场价格远远高于国内同类产品价格。在我国除了上海京海化工有限公司生产的不溶性硫磺规模较大外,江西恒兴源化工有限公司的10000吨/年不溶性硫磺生产线也正在火热进行中,而红星发展投资4300万建设的年产10000吨不溶性硫磺项目已经投入3200万,且工艺和市场均已经取得了突破性的进展。由于我国生产的不溶性硫磺产品在价格上无疑将具有很大的市场竞争力。目前来看,在国内市场上年产能够达到万吨级别的恐怕只有上海京海化工、江西恒兴源化工以及贵州的红星发展,富莱克斯化学公司不容性硫磺的垄断局势将被以上三家公司彻底取代,不溶性硫磺市场三足鼎立的市场格局正在初步形成。那么国内生产不容性硫磺的这三家公司50年或者百年后谁将成为中国或者世界的真正霸主呢?笔者以为非贵州的红星发展莫属!俗语说得好“得资源者便得天下、有资源者便为王”,这是因为不溶性硫磺的原材料主要来自于矿产资源(其它来源如来自天然气等不再细说、化工副产品等),硫酸铁矿、石灰石矿、钡矿、锰矿、锶矿等,而在国内、甚至世界上来说能够持续百年以上开采的只有红星发展公司这一家,富莱克斯化学公司、上海京海化工、江西恒兴源化工他们敢与红星发展试比高吗?红星发展的业绩对硫磺价格波动非常敏感,这是因为公司除了万吨级别的不溶性硫磺生产以外,子公司大龙锰业、红蝶锶业加工主产品而排放的尾气也变成了稀缺的硫磺产品,上市公司中采用变废为宝生产硫磺副产品的还有澄星股份、国际实业等极个别的公司。 超级电容器:超级电容器是新能源产业化关键的关键,因为不管是太阳能、风能、核能还是什么能,都需要超级电容器,这是目前还没有效突破的领域,只有有效突破超级电容器,新能源汽车才能提高续航里程。被美国《大众机械》杂志列为2010年十大科技猜想的“超级电容”的问世!该超级电容一旦问世,将彻底地颠覆锂离子电池,因为其使用寿命、充电时间及价格都比锂离子电池实惠百倍!那么重晶矿就会变成一座世界的金矿,因为这种超级陶瓷电容的最核心材料便是“高纯钛酸钡”!超级电容在动力汽车及其他移动工具领域的应用越来越受关注,其中美国EEStor 公司的陶瓷叠片式超级电容器。高纯钛酸钡制造的超级电容器按已有资料看有可能成为领跑王者。而EEStor 公司开发的陶瓷叠片式超级电容器,采用具有极高介电常数的高纯纳米钛酸钡,能量密度大为提高,使电容器的能量密度由原来的每公斤6wh提高到了280wh。是锂离子动力电池100wh 的2.8 倍。此外,由于该产品为陶瓷叠片式电容器,充放电过程中不存在电化学反应,电容器内部没有易燃的有机溶剂电解液,所以在使用过程中不存在材料的分解问题,其循环寿命高达100 万次,且不会出现锂离子电池因为滥用出现过热起火甚至爆炸的安全问题。 2009年4 月22 日,EEStor 公司又公布了第三方检测机构对他们生产陶瓷叠片式超级电容器的关键材料纳米钛酸钡的检测结果。结果显示:钛酸钡的介电常数达到了22500,工作温度范围不是前面宣布的-40-49 度,而是-20-65 度。6 月1 日,EEStor 公司的合作伙伴加拿大的ZENN 电动汽车公司发表公告宣称由于钛酸钡的量产技术已经取得重大突破,2009 年底,他们将量产装备有EEStor 公司电源系统的电动车。但是他们仍然没有公布电源系统的电压及自放电率。同时他们还宣布继续增持EEStor 公司的股份,加大对EEStor 公司的投资。 公司大风山锶矿位处柴达木盆地冷湖—大柴旦—格尔木一线以西地区。盆地的周边断裂体系,控制着第三纪沉积的形成与分布。第三纪盆地从渐新世初期至上新世末期,经历了初断发生期,强烈断陷期、稳定沉降期及咸化衰亡期四个发展阶段。至上新世中晚期盆地西部边缘多属高坡降、近物源的沉降体系,随着气候逐趋干旱,湖泊水体变浅,水质咸化,并向盐湖过渡,因此矿床成因属内陆湖泊化学沉积型。形成了一套上新统上段狮子沟组的泥质岩、泥灰岩、石膏、天青石等盐岩互层的含矿岩系。大风山、尖顶山矿东西全长约20km,宽约4km,面积为25平方公里,海拔高度数2800~2830m,矿石中的锶赋存状态较为简单,99.02%的锶均呈硫酸盐形式存在。矿石矿物以天青石为主,少量钡锶矿。有两个主要含矿层,由大小近百个锶矿体组成4个矿区。矿体倾角10°~15°,埋深0~30m。矿床为地表锶矿床,容易进行大规模开采。[散户之友|收集整理]目前,由于我国锶矿已开采多年,国内已开发矿山都已经进入了尾期,按照目前的开发速度,除了黄石矿和大风山矿,5年内锶矿资源都告枯竭。总体上看,我国锶矿资源的供应形势不容乐观,资源的稀缺性优势将越来越明显,因此处于开发初期的青海矿和黄石矿将具备极佳的应用前景,而黄石产天青石钡含量比较高,在生产中需增加除钡工艺,成本更高,储量更大的青海矿将扮演我国锶行业的接力跑的角色。国内锶产品的主要厂家如四川合川、河南新乡、河北辛集、江苏溧水、山东蒲集、湖北黄石等,目前均从大风山购买矿石,随着资源地持续枯竭,锶矿的价值将会与俱增。可见公司所拥有的青海大风山锶矿富甲天下,垄断优势明显! 国外的竞争对手主要是比利时索尔维SOLVAY(4.5万吨)、墨西哥CMV4.5万吨、韩国三星(与SOLVAY合资)2万吨、美国CPC(6万吨),上述企业基本是大企业集团,碳酸锶只是其中的业务之一,技术水平较高,主要生产高纯以上的碳酸锶,它们生产的部分品种可以卖到几十万元/吨。对金瑞矿业来说,积极引进上述外资企业的资金和深加工技术是未来的战略方向,因为直接与他们对抗还有较大的差距,但缺少资源也是国际强企的瓶颈。 国内主要的竞争对手是红星、南京红焰、石家庄化工厂等企业,但由于南京红焰、石家庄化工厂当地矿石已经枯竭,3年后基本可以不用考虑其对金瑞矿业的竞争威胁。红星发展的实力较强和拥有黄石矿的采购权,目前的产能为10多万吨,但由于红星的锶矿从铜梁、大足的当地矿山当局采购,原料成本较高,红星已经将注意力放到发展锰盐产品和煤炭产品,因此和金瑞在市场上不会出现正面竞争。红星发展生产碳酸锶的成本为2500-2600元/吨,目前金瑞的生产成本要偏高,今年7月份的生产成本要达到4500元/吨,在8月份生产线顺利投产后,公司成本将下降到2800元/吨,成本仍将高于红星发展,差距的原因主要在于工人操作水平的问题,随着工人操作水平的提高,预计金瑞的成本将会远低于红星。 从全球市场观之,需求的持续增长性和供给的有限性使我们非常看好锶行业的前景。但碳酸锶的价格却一直在非常低的价位,尤其是(97%)碳酸锶的价格,锶产品(97%)的售价仅卖到钢材的价格,这是不可思议的。部分原因在于显像管玻壳进入稳定发展期和国内近年来新增生产能力过快外,最根本的原因应该是碳酸锶的定价权掌握在国外大型碳酸锶生产企业手中。 从市场上下博弈的角度分析,国内碳酸锶厂家分散和规模偏小,加上行业信息不规范统一导致混乱竞争,缺少价格协调机制,而采购国内碳酸锶(97%)的国外碳酸锶企业较少,而且实力都相当强大,因此国内碳酸锶企业针对国外采购商的谈判能力不足。从进出口高纯级产品的价格上也可以证明这一点,国内出口产品的价格非常低,而进口产品的价格是出口价格的10倍多,另外进口产品的价格波动非常大,可以体现国际碳酸锶企业拥有高纯级以上碳酸锶产品的定价权。 从产业链的角度分析,我国掌握了富有的锶矿资源,而锶矿的稀缺性决定了我国拥有了碳酸锶产品定价权的必要条件。我们观察了同处青海的盐湖资源利用的市场规律,在2000年以前,由于盐湖钾肥公司的产量较小,国内生产钾肥的企业也较分散,国内钾肥价格基本上受国外钾肥企业的影响,但随着国内钾肥行业的规范和盐湖钾肥公司产能规模(目前为145万吨)的扩大和国内市场占有率(目前达到40%)的提高,盐钾公司逐渐取得了国内钾肥的定价权。比较两者的资源储备情况,青海锶矿的全球占有率要远远高于盐湖,因为全球的钾盐资源主要集中在加拿大、俄罗斯、白俄罗斯,三者合计占全球盐钾资源80%以上。 ST金瑞公司资产及经营技术、成本分析 锶盐行业最重要问题就是资源,金瑞矿业具备稀缺性资源优势。 目前采选厂主要开发2号矿,经营生产条件如下: 交通条件:由矿区向西至老茫崖60Km,至花土沟166Km;向东北至冷湖镇128Km,至当金山口246Km;大风山矿地处偏远,至青藏铁路锡铁山火车站530Km,至兰新铁路敦煌火车站523Km,运输成本较高;矿区经冷湖、大柴旦镇向南至格尔木560Km。从老茫崖向东南还有一条沙石公路至格尔木352Km,为大风山天青石的开发建设,青海省公路部门计划在近年内对该道路进行改造,铺设沥青路面,提高公路等级。 供水条件:矿区无地表水及地下水体,最近的水源地位于老茫崖,为地下承压水,地下水补给量可达10000m3/d,由祁漫塔格山山区降水补给,水源水质良好,除Fe含量超标以外,其余指标均满足生活水质标准。水量能满足未来采选生产、生活用水要求。 供电条件:目前,矿区附近无电网通过,最近电网为青海省石油管理局大乌斯热泵站所建的35Kv输电线路,距矿区约105Km。电源来自花土沟镇石油系统3万KW发电厂,距矿区约170Km。目前矿区外部供电暂无法解决,矿山供电采用自备柴油机组发电。另外电线拉过来40公里,用电成本为1.8元/度,随着电力问题的解决,将会节省大量电价。 燃料供应:矿山用煤可从距矿区300Km的煤矿购进。油料供应较方便。矿区西北部南翌山天然气田即将开发,输气管路通过矿区,届时解决矿山所需燃料和能源将更加经济、方便。 加工厂情况:金瑞加工生产线由湖南医化公司设计,生产线投资2亿元,技术人员已经熟练掌握该工艺生产线的操作流程。 原料:一般来说,生产碳酸锶的企业购买锶矿的成本在1000元/吨,2.6吨原料生产1吨碳酸锶(红星目前2.6吨生产1吨碳酸锶),则需要2600元/吨成本,此类企业根本没有利润空间。而金瑞矿业自身锶矿成本(采矿成本+到加工厂运费)仅在140元/吨,预计公司按500元/吨核算成本,成本竞争优势非常明显,2万吨产量是公司碳酸锶加工厂的盈亏平衡点。公司3万吨碳酸锶需要7-8万吨锶精矿,因此选厂30万吨/年达产后将可以选择销售锶矿,也可以扩大加工厂规模。 电:电力成本为0.50元/度。目前化工厂用电量为22万度电/月,另外一条生产线开通后,将会达到30万度,因此在加工部分,电的成本占比很小。 煤炭:在混料阶段,需要配比的是粉磨天青石70%,煤炭30%。煤炭资源较为丰富,离厂区200公里,无烟煤购买价格为300元/吨,发热量为7000大卡,20%挥发分;烟煤的价格为220元/吨。生产1吨硫酸锶需要无烟煤0.6吨,烟煤1.2吨。公司的煤炭成本也明显较低。 水:由于德令哈地处塔里木东部沿线,该市拥有的淡水资源足够公司生产发展用。 运费:大风山到化工厂的距离为680公里,运费较高。 公司生产副产品硫脲和硫磺主要是为了解决硫化氢气体。硫脲目前的经营利润较差,硫脲的生产需要石灰氮,1吨硫脲需要2.5吨石灰氮,石灰氮市场售价为2400元/吨,宁夏是石灰氮的主要产地,公司从宁夏地区购买。硫脲的销售价格达到7000元/吨,则按公司目前的生产成本计算,硫脲产品基本没有利润。另外生产3吨碳酸锶才可以产出1吨硫脲,目前主要是碳酸锶规模不够,因此生产硫脲也成了问题,公司主张大力发展硫磺产品,但硫磺的销售价格仅在1000元/吨,利润也不大。硫脲生产线投资了1000-2000万元,硫磺生产线投资500万元,两者的折旧对利润的影响比较有限。另外公司的副产品石灰,周边的水泥厂可以30元/吨拉走。 硫化氢气体问题是造成公司碳酸锶投产以来产量较低的主要原因。今年4月份开始生产,4月产量仅为6吨,5月为12吨,6月为17吨,7月为23吨。6月份,环保问题基本已经得到解决,8月底生产通顺,达到70%产能利用率,为60吨/天,每月达到1800吨。由于公司生产线设计时对天气寒冷因素考虑不足,在冬季,公司的生产线还需要进行一定地技术改造。发展金属冶炼和磁性材料市场是公司的主要目标,在CRT方面,公司目前主要联系等离子和液晶生产企业。在今年公司的锶产量达到70%产能利用率后,明年公司将会加大新需求领域的市场开拓力度,并有可能进军下的磁行业和冶炼行业。目前公司正在与国内某家磁性材料龙头企业在合作开发永磁项目上进行接触,如果进展顺利,公司将会在明年进军下行业。 青海省的矿产资源非常丰富,大股东青海投资公司目前培育了大量的矿产资源,目前较为成熟的有煤炭、黄金、有色金属矿,青海投资将有意将获利较快的资产注入到上市公司,但由于该战略还处于论证阶段,加上青海投资是外资参股公司,买卖资产需要外资和外贸局同意,因此该项目存在较大的不确定性,另外股份公司自身还发现了2万吨的钼矿资源、不超过20万吨的小铜矿资源,公司表示将在合适的时机进行收购。 发挥水资源优势 青海省水资源总量627.6亿m3,每平方公里产水8.68万m3,不足全国均值的1/3。由于地广人稀,耕地少,每公顷和人均水资源占有量较大,分别为全国均值的4.1倍和5.36倍。近年来,随着人口增加,经济建设的快速发展,从青海省环境保护局了解到,青海省资源性缺水和水质性缺水问题渐明显,到2010年预计全省缺水将达到5.4亿立方米。柴达木盆地虽然矿产资源丰富,但年降水深最小的地区,一般为5Omm,盆地中部不足25mm,柴达木盆地只有三块淡水资源,资源量为73.118亿立方米,其中地表水69.237亿立方米,地下水43.905亿立方米(包括地表水和地下水重复利用量40.024亿立方米)。淡水的主要来源是降水,每年80%的降水集中在6—9月,分布特征是由东南向西北,由四周山区向柴达木盆地中心逐渐递减。因此,淡水资源是柴达木盆地矿产资源是否具备开发条件的重要因素,另外盐湖钾资源缺少的是淡水,包括东台吉乃尔湖、西台、察尔哈盐湖,每年的湖面都在下降,淡水的补充是盐湖钾资源持续利用的保证。 金瑞矿业和金星矿业分别拥有柴达木盆地一块淡水资源,金瑞矿业的水资源量为30亿立方米,水质较好,可用于开发矿泉水等。 煤炭资产的注入 2009年公司实施了重大资产重组,主营业务新增了煤炭的生产与销售。新注入的资产具有较强的盈利能力,2010年1-9月累计净利润与上年同期相比扭亏,8月3日公布的半年报显示每股收益0.0675元。截至目前,青海金瑞矿业发展股份有限公司的相关资产已依法办理完毕过户、交接等手续,资产重组已实施完毕。 1、资产重组概念:公司在大股东金瑞矿业的支持下完成了铁合金到锶业的资产置换,其主营业务转变为矿资源的开采、矿产品的深加工和销售。 2、矿产储备丰富:实际控制人金星矿业连续探明了西台吉尔湖锂矿、察尔汗盐湖东矿段和昆西盐湖钾矿等大矿产,与青海地矿局就曲麻莱县大场金矿、兴海县索拉至日沟银矿及格尔木市驼路沟钴金矿的联合勘察开发签订了协议。 大股东青海投资集团旗下的主要资产概况:青海投资集团下辖11家控股子公司,6家参股公司,合并总资产103.63亿元,合并净资产25.89亿元,其中集团本部总资产33.61亿元,净资产12.1亿元。目前青海投资集团是青海省内除西部矿业(上市公司)外,仅有的一家总资产规模超过100亿元的省属企业,青海投资集团投资的领域主要集中在以下五个方面: 1)电力领域:火力发电包括集团控股子公司青海桥头铝电股份有限公司,已有的725MW火力发电机组和在此基础上在建的2*300MW发电机组以及目前正在施工建设的鱼卡2*300MW发电机组。水利发电方面有青海投资集团控股子公司青海三江水电开发公司作为项目进行开发,黄河上尼拉水电站(160MW)已于2003年建成发电(不过该资产于2004年成功实现整体资产出售),康扬水电站(284MW)于2003年开工建设,现已正常运作,黄丰水电站(225MW)于2005年12月破土开工建设,计划2008年发电。另外,青海投资集团还将对黄河上青海段的山坪,大河家,寺沟峡水电项目分期开发。 2)煤炭领域:青海投资集团控股子公司西海煤炭开发有限公司拥有柴达尔,海塔尔两座矿井,可供开采储量为9400万吨,已形成180万吨/年发电用煤生产能力,同时青海投资集团目前正在开发建设鱼卡煤电项目,鱼卡煤矿有1号井,2号井可供开采储量为2.61亿吨,1.91亿吨,两座矿井2010年下半年投产(青海投资承诺:自投产之起三年内置入ST金瑞),生产规模具有480万吨/年发电用煤生产能力。 3)有色金属领域:青海投资集团控股的青海桥头铝电有限公司拥有35万吨/年电解铝生产能力,此外还有青海投资集团控股的子公司青海平安高精铝业有限公司延伸产业链的20万吨/年的高精铝板带生产能力。 4)矿产领域:青海投资集团直接控股的子公司青海金星矿业有限公司专门从事青海地区矿产勘探及矿权出售。金星矿业已连续探明西台吉乃尔锂矿,察尔汗盐东矿段和昆西盐钾矿等大矿产(特别是钾矿储量非常丰富)。已经与青海地矿局就曲麻莱县大场黄金矿,兴海县索拉至沟银矿及格尔木市驼路沟钴金矿的联合勘查与开发鉴定了协议。同时还与其他企业联合开发青海省最大的铜矿采选生产线,我国第四大后备铜矿之一的赛什塘铜矿。目前,从公开信息发现,赛什塘铜矿的储有量在100万吨以上,曲麻莱县大场黄金矿累计资源量可达110吨以上,资源总量有望突破200吨。此外,还有大风山稀有金属——锶矿。 5)金融领域:青海投资集团控股的金鼎担保公司和昆仑租赁公司,分别开展借款担保及经营租赁业务。 青海投资集团是代表地方从事能源,有色金属,矿产资源开发建设的地方国资投资集团。实力雄厚,资源储备丰富。金瑞是青海投资集团旗下的唯一上市公司,一定能够真正显现他的真正投资价值。 金瑞矿业(600714)公司是青海省投资公司系统内唯一经营矿产资源的公司,主要围绕青投的成熟项目不断地做大做强。目前公司经营的就是“世界锶矿在中国,中国锶矿在青海”的大风山天青石矿资源,锶矿的稀缺性使公司扮演锶行业接力领跑者角色。尽管全球天青石稀缺使锶盐供不应求,但受国外锶盐巨头的控制,在国内玻壳行业增速放慢和低端产能增速过快的背景下,国内碳酸锶价格处于较低水平。随着出口市场地强劲增长,冶金材料和磁性材料对锶盐利用程度地提高,在产业链中地位地有效提高,预计未来3年,国内锶盐产品重将回供不应求,锶盐价格也将有所回升。公司的采选矿、加工生产技术基本成熟,8月中旬加工产量已经达到设计要求。公司发展战略是:依靠希缺资源,做大规模和延伸产业链,并可能通过收购获利较快的矿产项目来增加未来两年利润。 1、立足青海的大矿主 1.1金瑞矿业将围绕青投资源不断做大做强 金瑞矿业在青海省投资公司系统内,是唯一具体经营矿产资源的公司,而青投专门从事青海省地区矿产勘探及出售矿权,是青海省帮助府实现“资源富省”的策性投资公司,金瑞矿业的战略定位就是要围绕母公司的成熟项目不断地做大做强。金瑞矿业将积极利用青海省的丰富资源和青投公司获得矿产资源的优势,在新管理团队的带领下,将拥有较多的发展机遇。金瑞矿业目前主要经营锶盐行业,拥有1700万吨储量的大风山锶矿、30万吨的选矿厂、3万吨的碳酸锶加功厂,新上的管理层具备锶盐行业的专业背景和在艰苦工作环境下的敬业精神,在这种背景下,被多次搁浅的碳酸锶加工厂在今年8月份实现达产70%。 1.2青投将进一步大规模占有青海省矿产资源 青海省资源丰富,青投将在省府的支持下不断有好的项目培育出来,如市场上较为认可的中信国安的西台盐湖项目,该项目就是青投转让的。青投目前拥有不少成熟项目(如图1),并且还将继续储备和培育新的项目,在金瑞矿业未来10年的发展中,有可能会继续整合相关的资源项目,因此我们将青海省的资源做简要分析。 青海是一个资源型富省,现已发现各类矿产125种,探明储量的矿种105种,其中,50种居中国前10位,锶、钾、钠、镁、锂、溴、芒硝、石棉、化工灰岩和硅等11种居中国首位,天然气、石油、金属矿也非常丰富。柴达木盆地是矿产资源的富集区,在全省乃至全国具有极其重要的地位。盆地中15种主要矿产资源保有储量的潜在价值达159843亿元,占全省矿产资源潜在总价值的90%以上。青海省矿产资源地域分布呈北煤、南砂金、西盐类和油气、东金属和非金属矿产。在金瑞矿业目前现金流并不充裕的情况下,由于有色金属矿的矿点数量较多,短期利润较为明显,投入小,最有可能过渡到上市公司,据了解公司目前在接触的矿产资源有金矿、钼矿和铅锌矿,但都属于储量较小的品种。金属矿产中,金、银、铜、铅、锌、铁等储量十分丰富,随着基础设施的成熟,开发条件的改善,开发前景将非常广阔。目前勘探程度还较低,还处于发现矿点的阶段,因此缺少详细的储量数据,这对青投更大规模地占有金属矿产资源非常有利。 1.3铸造公司将被置换出上市公司 由于公司碳酸锶项目还处于投产初期,盈利水平较差,因此铸造产品仍然是公司销售收入的基本来源,铸造产品的盈利水平较差,包袱沉重,仍将继续亏损。随着碳酸锶项目进入正常运作,铸造公司将会在年前被置换出公司。由于目前公司碳酸锶项目属于试产阶段,产量非常小导致成本较高,因此毛利率呈现负数。而同行红星发展的碳酸锶产品的06年上半年毛利率高达29%(而且锶矿是外购的),随着公司碳酸锶产品进入正常化和技术工人的熟练操作,加上公司拥有锶矿资源,毛利率将可以远超过红星。2005年,受重庆生产基地天青石矿石供应不足影响,红星发展碳酸锶产量下降明显,全年产量较2004年下降12%。2006年上半年,公司外购天青石价格的大幅上涨,毛利率在上半年进一步下滑。有矿石保障的金瑞矿业则无此担忧。 |