1️⃣行业最新订单情况：2025年800G客户需求有较大增长（6月13号与海外投资者交流时提到），公司与海外和国内客户近期进行了交流，客户对25年订单需求有较大幅度提升，主要原因包括：1）海外客户25年在推理侧需求快速增长，推理流量对带宽需求大幅增长，交换机组网需要大量800G单模配套，客户采用的是性价比最高的以太网交换机组网方案；2）交换机硬件相对成熟，木桶效应（交换机-交换机芯片-光模块）25年随着TH5成熟，51.2T交换机的出货占比提升，对高速率光模块进一步需求提升
2️⃣800G增长对1.6T需求的影响：800G和1.6T光模块对应的是两个不同的场景，1.6T搭配英伟达B系列芯片，主要应用于训练，而25年新增的800G需求主要来自于推理，因此25年800G和1.6T的需求均保持旺盛
3️⃣客户是否存在Overbooking过度备货情况：根据公司与客户的沟通，客户对25年800G显著提升的订单来自于客户真实的需求，因此并不存在客户短期过度备货风险，数据中心网络带宽需求，与交换机芯片的预订量是匹配的
4️⃣上游光芯片等环节紧缺问题：24年光芯片和光无源器件环节存在一定程度短缺问题，主要是因为23年下半年显著提升的订单对上游供应链的影响比较突然，主要是400G和800G需求量的快速提升。24年随着产业链各环节做好了扩产准备，并且今年6月公司对明年客户订单规划也有一定了解，已经跟上游锁定了一些产能，确保25年交付工作顺利进行
5️⃣以太网交换机64端口对光模块使用情况：客户在投资服务器环节，对于带宽需求也是逐步提升的，并不是一开始就把交换机满配。但是在AI时代，尤其是在推理这个环节，会产生大量的推理带宽需求，如果说像市场关注的以太网交换机64个端口只插32个端口，那么客户可以直接采用25.6T的上一代交换机就可以。公司通过与客户的沟通，AI对于训练和推理的带宽需求显著提升，因此以太网交换机64个端口是全部插满的，只有这样才能满足显著提升的带宽要求
6️⃣公司25年800G份额变动情况：公司会保持24年在800G产品的份额地位，可能还会在此基础上有所提升，新的800G需求还来自24年400G客户在25年升级到800G带来的需求提升。从整体交换网络成本角度看，如果25年仍然采用目前25.6T交换机组网，会面临一个非常庞大的交换网络，因此需要通过提升单交换机速率性能来优化网络方案
7️⃣800G/1.6T产品价格变动趋势：目前已有部分客户开始协商明年光模块产品价格，800G产品仍会保持一定年降，但价格不会低到市场所担心的特别低的水平；25年800G的价格会看到明显变化，因为25年800G需求很大程度来自于单模，其传输距离达到500米，而24年公司两大客户中有一家客户的需求是800G多模。单模价格相比多模会有一定优势，因此25年800G产品价格会有所改善
8️⃣800G LPO 25年渗透率情况：800G LPO目前确实有部分客户在尝试，但目前仍不是行业主流方案，公司目前给绝大部份客户送样的产品仍然是基于DSP的方案。LPO方案目前在客户需求量上存在不确定性，目前客户仍然主要考虑DSP+EML或DSP+CW方案
9️⃣800G/1.6T产能情况：公司会根据客户的订单需求提前做出产能方面的准备，产能扩产实施进程也比较快，因此不会出现产能瓶颈制约因素
1️⃣0️⃣1.6T产品需求及利润率情况：目前1.6T产品客户需求和之前的指引保持一致，1.6T新产品相比800G产品在价格和毛利率方面会有进一步提升
1️⃣1️⃣云厂商800G产品需求结构：25年800G用于推理侧的产品基本都是单模，多模目前产品需求非常少
1️⃣2️⃣公司硅光产品渗透率情况：公司现在会给多个客户主动提供硅光方案，因为目前公司在硅光模块领域处于全球领先地位。客户也对硅光方面也比较感兴趣，主要因为硅光方案的高性价比；在硅光模块方案通过客户产品认证后，公司会尽可能采用硅光模块出货，因此25年硅光方案的渗透率提升会比较明显
1️⃣3️⃣公司硅光模块产能准备情况：硅光模块公司产能扩充起来比较快，真正的瓶颈还是在上游原材料环节，包括光芯片、电芯片、光无源器件，这些环节的生产周期相对较长。25年公司会把硅光产品产能逐步提升，与传统产品形成互补
1️⃣4️⃣硅光模块上游供应情况：从公司硅光模块产品25年出后结构来看，上游像CW等核心环节25年不太会形成产能瓶颈
1️⃣5️⃣800G 25年格局变化情况：在海外头部大客户方面，25年800G的供应格局不会有特别明显的变化，目前也没有看到客户导入新的供应商；国内客户的话，主要是国内的硬件生态。公司目前订单主要集中于海外
1️⃣6️⃣客户每年对下一年的订单指引节点：客户订单一般是在每年11月（四季度）开始给明年的订单指引
1️⃣8️⃣单波200G EML 800G产品价格情况：相比单波100G EML的价格要高一些
1️⃣9️⃣公司25年毛利率展望：公司要承受客户对光模块产品的年降，不断优化公司的成本结构，持续提升良率，并且通过新的技术解决方案，推出更低成本的新产品方案（包括硅光等），此外公司的新产品会对整体产品毛利率有一定提升作用，公司力争在产品毛利率方面做到稳中有升
