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电力变压器行业更新

士兵许三多

明天一定赚的站岗小能手

2024-06-18 12:12:05

电力变压器行业更新：
会议要点
1、行业发展趋势
· 美国和北美的电力需求大幅增加，主要原因包括AI的发展和制造业回流，导致变压器需求量增长。已经在墨西哥设厂以应对这一需求。
· 订单量增加的主要原因是制造业回流和AI对电力需求的影响，此外，美国本土能源需求增加和电网改造升级也是重要因素。每年美国的配电变压器需求量约为120万台。
2、价格及交期
· 疫情后配电变压器价格上涨，涨幅最高达2.7倍，平均增量约1.2倍。
· 交期延长的原因包括原材料供应不足、劳动力短缺和产能饱和。目前一台变压器的交货周期可能长达18个月至三年以上。
· 短期内价格波动主要受需求量和原材料涨价影响。铜、铁、油是变压器的主要成本，占比依次为30%、25%、15%。
3、产能及订单
· 公司的产能已预订至2026年，且主要接到高利润短交期的订单。
· 变压器的交货周期预计在未来两年会越来越长，但新增产能的释放可能会改善这一状况。
· 公司主要产能集中在电力变压器，新的厂房投资8.3亿元扩充产能。扩充产能中20%用于电力变压器，剩余部分用于配电变压器和相关产品。
4、市场竞争及出口
· 进入美国市场门槛高，需要符合各种认证要求，如HB标准和UL认证。欧洲和中东市场对中国企业的门槛较低，机会更多。
· 中国企业在美国销售的变压器主要通过半成品出口再加工或与当地企业合作完成。直接出口受关税和认证限制较多。
· 变压器产品的需求结构：升压变占市场60%，其次是配电变和其他定制变压器。
5、盈利及价格传导
· 原材料价格上涨已传导至下游客户，变压器的销售价格已调整以应对成本增加。
· 公司没有库存机制，主要依赖即时采购，订单定价基于当前的原材料价格，并设置二次议价机制以应对价格波动。
· 行业内存在铝制变压器替代铜制变压器的现象
6、新能耗标准及未来展望
· 国内新的变压器能耗标准提高了对材料的要求，进而提高了变压器的单价。
· 未来3-5年，北美市场升压变和配电变的年化复合增长率预计超过两位数。
· 预计到2026年，公司将增加30%的产能，其中20%用于电力变压器，其余用于配电变压器和其他产品。
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QA
Q:公司在北美市场的布局是如何的？
A:公司已经在墨西哥设厂，以应对北美市场电力需求的增长。北美市场的电力需求受到制造业回流和AI对电力需求增长的推动，这些因素促使在当地进行投资设厂。
Q:北美市场对变压器的需求量和影响因素有哪些？
A:北美市场对变压器的需求量大幅增长，主要原因包括制造业回流、AI对电力需求的影响、美国本土能源需求的增长以及电网改造升级。全美每年对配电变压器的需求量约为120万台，其中三分之二为更换需求，三分之一为新增需求。
Q:变压器价格在疫情前后的变化情况如何？
A:疫情前后，变压器价格有显著上涨。例如，配件的价格涨幅最高达到2.7倍，平均涨幅约为1.2倍。市场的前期需求仍然强劲。
Q:变压器交货周期延长的原因是什么？
A:变压器交货周期延长的原因包括材料短缺、熟练工人短缺以及产能不足。目前，大型工厂的产能已被预订至2026年，部分项目的交货周期从原来的6-8个月延长至18个月甚至更长。
Q:近期变压器价格的月度波动情况如何？
A:变压器价格在短期内的波动主要受到行业需求量和原材料价格上涨的影响。月度价格波动较大，具体涨幅取决于市场需求和原材料成本。
Q:变压器的成本结构是怎样的？原材料价格对成本和售价的影响如何？
A:变压器的成本结构中，铜占材料成本的30%，铁占25%，油占15%，其他部件占30%。铜价的上涨对成本和售价的影响最大，最近铜价同比上涨了两万多元，导致销售价格也相应提高。此外，客户对交期的要求也促使价格上涨。
Q:公司如何应对不同产品的价格波动？
A:公司根据市场竞争和客户需求调整价格。例如，四月和六月的售价保持平衡，但五月份由于市场竞争压力进行了降价调整以获取订单。在竞争压力减小后，六月份价格恢复。
Q:我们的产能释放出来后，可以接一些短交期的订单吗？从行业角度看，下游客户的平均交期是什么样的？
A:国内一些供应商反应速度很快，但海外市场的变压器生产商，如韩日厂商和西门子等，反应速度较慢。伊戈尔砍掉了一些不挣钱的事业部，把资源投入到BRC上，这展示了中国企业的典型特点。
Q:我们是否认为目前是一个景气周期？对于海外厂商的产能扩充前，这是国内厂商的一个好窗口期吗？
A:这取决于市场位置。针对美国市场，中国企业进入有局限性，去年海关数据显示中国变压器在美国销售仅32亿，门槛主要是政府政策。
Q:从行业来看，我们的同业是以直接出口到美国为主，还是存在通过第三国如韩国或墨西哥转口的情况？
A:确实有两种情况。比如，南通的小新厂会做半成品出口到韩国，再由韩国加工出口到美国。还有，美国的一些液压气生产商会联系中国企业做半成品，然后运到美国。此外，中国大型EPC公司也参与美国产生的项目，通过其他HS code材料出口，避开关税。
Q:公司计划扩充30%的产能，这些产能在电力变压器、配电变压器等方面的结构是怎样的？
A:我们主要扩充的是电力变压器的产能，新建了一个投资8.3亿的厂房，其中20%是电力变压器，剩下的是配电变压器和其他产品，包括配电柜和GRS。
Q:国内新的变压器能耗标准会对行业产生什么影响？
A:新的能耗标准会提高对材料的要求，从而提升变压器的价格。此外，非晶合金变压器和立体卷铁心变压器在国内市场非常火爆，虽然北美放松了材质标准，但因为材料供应问题，他们的效率还是不如非晶合金变压器。
Q:变压器的主要材料供应商有哪些？
A:非晶合金材料主要来自日本的Hitachi公司，现在青岛云路和信也做得不错。我们主要从青岛采购。
Q:铜价上涨是否已经传导到客户？原材料价格波动对订单有什么影响？
A:目前报价是基于现行铜价，如果原材料价格在交期内平稳，我们按照之前订单价格执行；若涨幅大，则会二次议价。公司通常没有铜的库存，按订单需求采购。客户对变压器的需求属于刚需，价格上涨对订单需求影响不大，大客户一般愿意接受合理涨价。
Q:原材料占比30%时，在整个销售价格中的占比大概是多少？
A:每个项目的情况不一样。举个例子，如果材料成本是100元，包括30元的铜、25元的铁、15元的油和30元的其他材料，再加上100元的人工和制造成本，总成本就是200元。如果毛利率是30%，那么变压器售价需要达到286元。因此，铜在销售价格中的占比大约是10%。
Q:公司在变压器材料中有没有可替代铜的材料，比如铝？
A:铝确实比铜便宜。我们分析过，铝制变压器比铜制变压器便宜约20%。但我们公司不生产铝制变压器，即使客户有需求。虽然有些生产商特别是中国的厂家在做铝制变压器，但我们认为铝制变压器的性能不如铜制，而且体积较大，对整体规划不利，因此我们坚持不做铝制变压器。
Q:公司变压器在出口美国或其他市场的需求结构如何？
A:目前美国市场对升压变压器的需求非常大，约占60%，主要是因为能源需求增加，需要更多的升压变来传输电力。其次是配件和中间变压器，最后是工厂定制的变压器。这些变压器基本上都是定制化产品。
Q:如何看待国内企业在北美和欧洲市场的竞争？
A:美国市场的进入门槛较高，早期在美国布局的公司如华鹏、机电和思源有一定机会，因为他们的销售体系已经建立。欧洲和中东市场的门槛相对较低，中国企业更容易进入，特别是在“一带一路”国家，中国变压器厂参与度较高。欧洲市场对高质量传输的需求增加，也为中国企业提供了机会。
Q:公司在北美市场的渠道和认证情况如何？
A:无论是通过渠道还是直接联系业主，认证要求都是必须的。以我们公司为例，从90年代开始在美国布局销售体系，包括工厂推销、代理和直接与能源公司签订长期协议。UR认证的周期大约为一年时间。
Q:北美市场未来3到5年的复合增速预期如何？
A:预计高压变压器和配电变压器的增速可能相差不大，未来的复合增速可能会达到高个位数甚至超过两位数。根据公司的市场分析，增量会达到一定比例。
Q:公司的收入结构是怎样的？特别是电力变压器和升压变压器的比例如何？
A:公司的收入结构中，电力变压器占60%，其中升压变压器占30%。
Q:公司的产品中是否包含新能源变压器？
A:公司大多数产品都是新能源变压器。
Q:公司在电网市场上的表现如何？
A:公司在美国市场直接与电网签订合同的业务不到1%，主要是与能源公司和工厂合作。在台湾市场上，公司与电网的合作较多。
Q:公司配电变压器的出口情况如何？
A:公司出口到北美的配电变压器比例约为50%。去年公司在这方面表现不错，今年的出口量预计会更多，因为2022年的订单会在今年交付。
Q:公司配电变压器出口北美的增速如何？
A:2023年的增速预计会超过去年30%。
Q:电力变压器和低压新能源变压器的技术门槛和差距是什么？
A:66千伏以下的变压器主要面对的是一些UL认证的需求，这也是技术壁垒之一。在出口美国市场时，69千伏以上的变压器需要增加关税，而66千伏以下的变压器则需要满足UL认证要求。整体上，中国、韩国和日本的变压器技术处于领先地位。
Q:公司的变压器在不同电压等级上的应用如何？
A:公司的变压器适用于多种电压等级，如220千伏、169千伏、69千伏等，具体取决于电厂的终端电压需求。

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