【华创证券】新概念一体成型电感概念发酵
无名小韭08001215
2024-06-19 20:25:28
近日，一体成型电感概念股持续走强，引发市场关注，屹通新材、田中精机、科瑞思、铭普光磁等概念股连续上涨。市场认为，最新一代AI服务器最大增量是一体成型电感，全球预计今年将需求2000万台AI服务器，一台AI服务器需要60个一体成型电感，即今年的2000万台AI服务器需要配置12亿颗一体成型电感，一体成型电感市场规模预计超过1500乙人民币，正成长为下一个光模块。什么是一体成型电感电感是能够把电能转化为磁能的元器件，主要作用是筛选信号、过滤噪声、稳定电流和抑制电磁屏蔽等。而根据电磁屏蔽方式，电感可以分为：无屏蔽电感、磁性粉树脂屏蔽电感、普通屏蔽、金属一体成型。一体成型电感是绕线电感的升级版，他是将已经绕好的绕组本体埋入金属磁性粉末内部，压铸成型，后置SMD引脚为绕组本体的引出脚直接成形于座体表面。金属磁性粉末既是绕组磁芯，又是屏蔽磁芯，电磁泄露最少，一体成型是最好的一种屏蔽方式。电感屏蔽方式效果差异资料来源：IFIND、国信证券一体成型电感具有耐大电流、电磁特性平稳、温升稳定、低可听噪声、低放射噪声、耐冲击等优势，适用于手机、汽车、航空、通信等多领域，逐步实现了对传统绕线电感的取代，成为功率电感市场的主流方向。消费电子市场：在智能手机、平板电脑、笔记本电脑等便携式设备中，一体成型电感因其小型化和高性能的特性，成为首选的电感元件。通信设备：在5G基站、路由器等通信设备中，一体成型电感用于改善电源链路性能，保证信号传输的稳定性。汽车电子：随着汽车电子化程度的提高，一体成型电感在汽车的电源管理系统、车载信息娱乐系统、自动驾驶系统中发挥着重要作用。2020年全球电感器市场规模按应用领域划分资料来源：IFIND、国信证券新的增量逻辑：最新一代AI服务器最大增量是一体成型电感在AI服务器中，CPU需要供电，GPU板卡需要供电，内存（DDR4、DDR5、HBM）需要供电，各种接口也需要供电。简单讲，就是能耗更高了。所以，电源管理系统当中用到的无源器件（以电感为主）就发挥着关键作用。随着CPU/GPU主频越来越高，因此对稳定供电和滤波方面都有有很高的要求，一体成型电感解决了这个问题。相比传统的铁氧体电感，采用金属软磁的一体成型电感，具有更高的效率、更小的体积，能够更好地响应大电流变化。以英伟达最新推出的新一代AI芯片：GB200为例，GB200拥有2080亿晶体管，在具有1750亿个参数的GPT-3LLM基准测试中，GB200的性能是H100的7倍，而英伟达称其训练速度是H100的4倍。这款AI芯片对AI的服务器的稳定供电和滤波干扰都提出了更高的需求，传统的铁氧体电感很难满足，而金属软磁的一体成型电感就成了最佳选择，能够保证采用GB200芯片的AI服务器平稳运行。有机构表示，全球预计今年将需求2000万台AI服务器，一台AI服务器需要60个一体成型电感，即今年的2000万台AI服务器需要配置12亿颗一体成型电感，一体成型电感市场规模预计超过1500亿人民币，正成长为下一个光模块。新的增量逻辑：苹果公司开发更薄iPhone机型对一体成型电感的需求此前苹果举行WWDC2024大会，引来市场对其AI功能的高度期待和赞赏。人工智能将帮助开启苹果iPhone超级周期，摩根士丹利表示，苹果AI让该公司成为“最具差异化的消费者数字代理”，将推动消费者升级iPhone手机，有望“加速设备的更换周期”。据台积电专家反馈，苹果A18和A18pro加单，iPhone16备货量上修1200万部，达到9500-9600万部，是苹果对于新机销售信心的一个正向反馈。iPhone16系列是苹果首次配备AI功能的iPhone产品，预计可吸引更多用户机，9500-9600万部的备货量也超出iPhone15约15%。一体成型电感在智能手机中主要用于电源转换，提供稳定的供电和滤波，满足高性能处理器和大电流的需求。苹果公司几乎100%使用一体成型电感，这反映了其在追求更薄、更高效设备设计中的技术趋势。彭博科技记者马克·古尔曼（MarkGurman）爆料，苹果目前正致力于开发一款明显更薄的手机，以配合2025年推出的iPhone17系列。除苹果几乎100%使用一体成型电感外，其他安卓系手机也在开始加大对一体成型电感的用量。三星手机50%以上采用一体成型电感，国内联想、华为、中兴等旗舰机型也纷纷采用，来解决大电流及高密度贴装的问题。产业链及概念股梳理一体成型电感技术上的壁垒仍然是相关厂商面临的最大阻碍，材料配方和制程两大壁垒直接影响到一体成型电感性能和稳定性。不同的材料配比制成的成品在磁导率、损耗率、频率、磁饱和等参数上截然不同，在下游终端市场更新换代频率加快的现在，下游厂商的相关设计需要一体成型电感厂商能够做定制化配合，这给了非头部厂商不少机会。不少国内突破了一体成型电感制作技术的厂商已经开始与下游厂商开始了紧密的合作，凭借本地定制化的深度合作以及成本优势，有望在汽车、工控、高端消费类设备上打开国产一体成型电感的市场发展空间。上游金属软磁粉、粉芯供应商铂科新材：铁硅粉、铁硅铝粉主要用于生产公司的金属软磁粉芯产品，铁硅铬粉主要供给下游客户生产一体成型电感，金属软磁粉芯全球市占率第一，24%。东睦股份：金属软磁粉芯全球市占率第二，17%。屹通新材：公司的铁硅铬可以用于一体成型电感，也可以用于芯片电感。悦安新材：公司软磁粉的主要客户是一体成型电感制造厂商及部分特殊软磁粉芯的制造商。龙磁科技：公司软磁粉芯适用于消费类电子的一体成型电感，在试制并有小批量出货。云路股份：金属软磁粉产能7214吨/年。上游设备供应商福能东方：拥有国内第一条一体成型电感自动化生产线。田中精机：自动化设备行业龙头，23年年报一体成型电感智能成套生产设备研发。杰普特：公司自主研发的一体成型电感自动化加工、检测设备仍获得部分行业头部客户订单。下游电感供应商顺络电子：公司拥有各类功率电感产品工艺平台，包括组装式电感、一体成型电感等。产品类型齐全，满足客户不同需求。电感市占率A股第一，16.57%。麦捷科技：以一体成型功率电感、绕线功率电感及滤波器为主导产品，其中一体成型电感出货量稳居国内市场榜首，电感市占率A股第二，2.91%。风华高科：公司“新增月产1亿只一体成型电感技改扩产项目”、“新增月产40亿只叠层电感器技改扩产项目”正按照计划有序推进中，目前一体成型电感已有部分产能释放。电感市占率A股第三，2.34%。美信科技：致力于磁性元器件的研发与生产，产品涵盖网络变压器、平板变压器、一体成型电感以及片式电感等，为电子行业提供多样化的磁性解决方案，一体成型电感即将量产。普铭光磁：公司产品主要有磁性元器件、光通信部件、新能源供电系统、消费电源等，有一体电感成型产品。天通股份：产品包括锰锌铁氧体材料及磁心、镍锌铁氧体材料及金属软磁材料及制品、无线充电和NFC用磁性薄片、一体成型电感等。科瑞思：公司的新产品研发中心划分为一体成型电感研发部、共模贴片电感研发部，主要负责一体成型电感和共模贴片电感等高端电感的研发，公司一体成型电感可应用于AI服务器。一体成型电感已处于产品研发阶段。宏达电子：申请了一体成型电感、塑封电感的型谱项目。信维通信：关于《合作框架协议》进展暨收购股权的公告，收购苏州聚永昶电子科技有限公司，聚永昶在电阻领域拥有行业领先的研发与生产能力，其核心技术团队成员拥有丰富和成熟的陶瓷电阻、合金电阻、薄膜电感、一体成型电感的研发技术与专利。
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