一、事件驱动：三中全会:7月份资本市场最大的事件

5年一次，三中全会将于7月15日至18日召开，本次会议主题围绕深化改革，会议预期相关的科技改革、央企改革、电力改革、教育改革、财税改革、土地改革、人口改革、金融改革等相关概念有望受益；

随着本月中旬的三中全会的临近，市场提取了关键词，“改革”是本届重要会议的高频次数最多的词。深化改革的推进是重要看点，各大机构预期有望进一步围绕财税改革、优化要素资源配置、新质生产力发展、对外开放等方向作出部署。

 

 

电力改革：据国家发改委网站消息，国家发改委发布的《电力市场运行基本规则》，自2024年7月1日起施行

财税改革：审计署网站发布关于2023年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告，建议谋划新一轮财税体制改革

土地流转：自然资源部：将进一步优化完善乡村振兴用地保障有关政策，加快建设宜居宜业和美乡村

教育改革：在新质生产力发展的浪潮中，推动高校育人模式改革，加速培养新质生产力所需的高素质人才，是促进经济高质量发展的关键举措；

人口改革：中国式现代化，是人口规模巨大的现代化，人口是最重要的基础，人口改革是重中之重！但随着每年下降的出生人口，除了提高新增量，还需要保障存量适孕年龄夫妻的生育成功率。

电力改革：据国家发改委网站消息，国家发改委发布的《电力市场运行基本规则》，自2024年7月1日起施行

前期山东座谈会上国电投进行深化电改发言，我们认为电改作为过去多年持续推进的重要改革方向之一，未来趋势明确，并且在新能源消纳压力愈发增大的背景下，有望提速。具体改革方向方面，电改核心预计是围绕电价，预计可能主要包括：新能源入市、现货交易、用户侧电价、容量市场、辅助服务市场等，预计新能源入市、现货交易有望推进较快；后续可能存在政策催化。

相关公司：

特高压&主网（许继电气、平高电气、中国西电、长高电新等）

软件类：国能日新、东方电子、国网信通、朗新集团、恒实科技、国电南瑞、南网科技、远光软件；

硬件类：安科瑞、万胜智能、迦南智能、威胜信息；

聚合商：国能日新、特锐德、朗新集团、泽宇智能。

【电网改革】产业链概念梳理

郴电国际：涵盖电力供应、供水服务，并涉足工业气体、余热发电及水力发电投资领域。

九洲集团：核心业务围绕新能源电站发电，兼电力电子设备的研产销，及新能源项目的工程建设。

新中港：作为浙江省首座全厂超低排放热电厂，实施热电联产，供应热力与电力产品。

大连热电：隶属于大连GZW，区域供热供电的领头羊。

乐山电力：中国首家电力股份制先驱，业务囊括电力、天然气、自来水、综合能源服务及宾馆运营。

湖南发展：湖南GZW控股，主营水力发电与砂石销售，涉足医疗养老、光伏领域。

明星电力：在遂宁特定区域内市场独占，聚焦水力发电、电力与自来水销售，及综合能源服务。

芯能科技：业务矩阵含分布式光伏投资运营、项目开发EPC运维、光伏产品销售及充电桩运营。

西昌电力：西昌地区的小水电全能选手，覆盖发电、供电及电力工程设计安装。

吉电股份：在火电基础上寻求升级，积极探索氢能与储能等新兴业态。

廊坊发展：深耕京津冀电供热市场，兼营钢材贸易与房产租赁。

广西能源：坐拥发电、供电一体化网络，实践“厂网合一”模式。

万胜智能：电能表行业的领军企业。

众智科技：以内燃发电机组控制系统与低压配电自动化为核心产品。

国能日新：在国内新能源发电功率预测系统市场占据首位。

电投产融：国家电投背景，集清洁能源发电、热电联产及金融信托、期货业务于一体。

特高压、电网设备、虚拟电厂

扬电科技：设计、生产的节能电力变压器及铁心产品，主要在电力系统中的配电环节使用。

金盘科技：从事变压器系列、开关柜系列、箱变系列、电力电子设备系列及储能系列等产品的研发、生产及销售。

思源电气：主营业务为输配电设备的研发、生产、销售及服务。

华明装备：2023年约83%的收入，93%的毛利来自于电力设备业务。海外销售团队布局方面，华明装备初步计划在东南亚及欧洲布局本地销售及服务团队。东南亚市场产能布局，主要是装配、试验工厂，同时美国市场也会同步进行前期论证和评估工作。

平高电气：业务范围涵盖输配电设备及其核心零部件的研发、设计、制造、销售、检测等。公司已将产品推广到全球70多个国家与地区，并建立了完整的海外营销网络。

宝光股份：主要产品灭弧室与固封极柱是0.36kV—252kV电路实施开断所必需的核心部件

金冠电气：从事输配电及控制设备研发、制造和销售。

东方电子：公司已成为头部智能电网设备及系统解决方案供应商，产品体系覆盖智能电网发、输、配、用全环节。智能配用电业务目前为公司第一大业务，其他业务包括调度及云化业务、输变电自动化业务、综合能源及虚拟电厂、新能源及储能业务和工业互联网及智能制造。连续16年收入和利润双增长。

许继电气：公司是一家专注于电力、自动化和智能制造的高科技现代产业集团。主要经营业务包括风力发电、特高压输电、综合能源服务、光伏发电、电化学储能系统整体解决方案等。代表性业务有张北国家风光储输示范工程、京雄城际铁路雄安站房屋顶光伏发电项目、三峡如东海上风电柔性直流输电送出工程等。

伊戈尔：24年配电变压器出口高增长，升压变与箱变出口开始放量，墨西哥规划建厂。

恒实科技：公司目前在深圳有虚拟电厂业务，已经积累了一定的经验，技术，并开始在湖南等多省份落地虚拟电厂建设项目。

北京科锐：近年来在分布式光伏、储能等领域加大研发投入，推出了多款产品，包括储能升压变流一体仓、储能PCS、组串式光伏逆变器、储能电池BMS、EMS、能量路由器、直流配网相关变流设备等，这些产品可应用于虚拟电厂等新型电力系统相关项目建设。

财税信息化：审计署网站发布关于2023年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告，建议谋划新一轮财税体制改革。

审计工作报告指出：用改革的眼光审视问题，用改革的办法解决；谋划新一轮财税体制改革；完善财政事权和支出责任：完善中央与地方的财政事权和支出责任划分；加大均衡性转移支付力度；健全转移支付的定期评估和动态调整、退出机制。

财税信息化相关上市公司：

税友股份：主要业务：财税SAAS服务财税IT营收占比：99.62%

中科江南：主要业务：国库支付电子化财税IT营收占比：57.44%

航天信息：主要业务：税控防伪专用设备财税IT营收占比：21.23%

金财互联：主要业务：电子发票区块链平台财税IT营收占比：21.11%

科创信息：主要业务：税企互联云平台，与腾讯有大量业务合作，可接入金税四期目前财税IT营收占比较小，主要是20cm套利

雄帝科技：主要业务：身份认证财税IT营收占比：90.12%，5.56亿

飞天诚信：财税IT营收占比：80.72%，7亿

神思电子：财税IT营收占比：24.61%，1.31亿

博思软件：主要业务：电子票据系统

旋极信息：主要业务：涉税软件

税友股份(603171)：市值26.17亿，6年收购财税服务企业方欣科技，12亿打造智慧财税服务平台，进军互联网财税服务领域，提供智慧征管和决策服务，提高税收征管效率，减少税源流失。

科创信息(300730)：市值15.62亿，客户覆盖多省市政府机关及公安、财税、教育等多类政府部门。

飞天诚信(300386)：市值23.16亿，子公司宏思的芯片产品广泛应用于金融、移动支付、税务公安等传统领域。

金财互联(002530)：市值40.48亿，互联网财税板块发展，基于人工智能技术+财税领域大数据。

兆日科技(300333)：市值15.12亿，产品包括金融票据防伪领域的“电子支付密码器系统”。

中科江南(301153)：市值29.91亿，创新性地将信息技术运用于财政部门相关业务。

普联软件(300996)：市值21.33亿，税企互联云平台具备全面接入金税四期的能力。

神思电子(300479)：市值22.74亿，虚拟机器人服务于政务、税务、交管、银行、医院等。

零点有数(301169)：市值8.30亿，智能政务、智能警务、智能税务和供应链智能化管理领域合作。

航天信息(600271)：市值74.01亿，开展财税管理软件等企业财税信息化业务。

久其软件(002279)：市值28.12亿，资产管理、财务管理等领域形成产品、解决方案和应用案例。

数字认证(300579)：市值24.47亿，相关产品和服务在人社、财税等领域广泛应用。

旋极信息(300324)：市值31.43亿，与万达网络科技集团合作推进“区块链+电子发票”财税一体化解决方案。

博思软件(300525)：市值67.59亿，提供财政电子票据管理及政府非税收入信息化管理软件产品和服务。

东港股份(002117)：市值25.17亿，完成基于金税四期全电发票相关技术要求的产品设计与开发。

国子软件(872953)：市值3.48亿，为教育信息化和财税信息化服务商。

土地改革

事件驱动：1）2024年6月28日，全国人大通过了《中华人民共和国农村集体经济组织法》。2）全国100多个地区已启动试点，探索全面取消改革开放前实行的家庭土地联产承包责任制。3）花旗银行报告指出，投资者对中国周期性增长前景变得更为乐观，尤其是对房地产行业。三中全会上，结构性改革尤其是土地改革成为关注焦点。

改革合理性讨论：

土地承包制未能有效调动农民积极性，导致农村空心化和土地撂荒。

土地承包制被认为是阻碍农业现代化的因素之一。

土地流转和“三权分立”增加了农村生产关系的复杂性。

市场关注点：

建议以新疆生产建设兵团、北大荒农垦集团等作为现代化农业的主体。

推动农村土地产权关系理顺，吸引新型农业经营主体。

改革影响：

取消农村土地承包制可能有助于提高土地利用效率和促进农业规模化经营。土地制度改革是实施乡村振兴战略的重要组成部分。

改革挑战：

土地制度改革需要与户籍、社会保障等领域的改革相配合。

相关公司：

亚通股份、永安林业、辉隆股份、神农科技、天鹅股份、中农联合、星光农机、康欣新材、特发服务、德必集团等