2024年3月开始，对于房地产行业定调明确为“关系人民群众切身利益，关系经济运行和金融稳定大局”。政策调控主导权从各地方政府主导，重回中央统一控制节奏，有效性会显著提升。

2 近期基本面数据逐步改善

二手房市场表现更加强劲，2季季度房管局销售累计转正，6月正增长接近30%，全年二手累计成交有望转正。

房地产板块之前政策推动一轮飚涨，这一轮飚涨预计由基本面改善推升，高度可能更高。

3 历史三轮地产复苏周期的政策面、基本面、市场面特点

2008-2009：货币政策与行业政策大幅放松下，销售面积同比增速在政策放松5个月后即实现回正，政策预期与基本面支持下，板块最大涨幅215.1%，最大累计超额收益99.3%。

2010-2012：货币政策适度宽松，部分城市放宽行业政策，缺少全国范围宽松政策支持，基本面改善节奏偏慢，政策放松9个月后销售面积当月同比首次回正，政策与基本面均偏弱背景下，板块最大涨幅为46.3%，最大累计超额收益30%。

2014-2016：货币政策宽松，行业政策进行两轮宽松，同时启动棚改货币化安置，在政策持续释放背景下，销售市场虽然修复节奏偏慢但走出持续性增强走势，板块最大涨幅233.7%，最大累计超额收益98.8%

回顾三轮地产周期，由政策松绑到基本面兑现是板块行情的主线，基本面表现是收益的核心。三轮周期政策的宽松幅度、推进节奏，基本面的响应速度、复苏力度存在差异；随着地产周期被市场重复交易，预期先行的现象也越发显著；但从交易政策预期，到政策落地交易基本面修复预期，到基本面出现实质性改善的交易内核贯穿始终。

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