一、逆变器板块及市场增长情况

逆变器板块在今年二季度环比增长50%左右，三季度环比增长20%~40%，四季度预计维持三季度水平，明年预计增长至少30%。

欧洲市场企稳好转，库存接近清空，新兴市场需求明显增长。

新兴市场需求增长显著，尤其是巴基斯坦和乌克兰等地。光伏和储能项目的结合提高了收益率，并解决了电网不稳定性问题。未来三年新兴市场需求将持续强劲，盈利能力较好。

二、中国和美国储能市场分析

中国光伏增长快速，储能市场也保持快速增长。

美国去年储能市场未达预期，今年上半年增长较快，预计全年装机量达到35~40吉瓦时。

欧洲市场大储项目逐步增加，预计今年有8~10吉瓦时的大储项目。

中东市场主要在沙特、阿联酋和物资市场，沙特的项目第一期有10个计划式项目，总容量约10个吉瓦时，预计未来2-3年实现24吉瓦时。阿联酋去年规划了300兆瓦时的项目，今年联合阿布扎比的水电局规划了5.2吉瓦光伏和20吉瓦时储能项目。

乌兹别克斯坦通过建设光伏和储能来实现能源出口，但电网基础设施老旧，需进行升级。

三、全球储能市场情况

去年全球电站储能装机容量约为90-95个吉瓦时，今年预计达到150个吉瓦时以上。

明年欧洲市场预计增长50%以上，中东市场实现翻倍增长，南非和印尼市场也将有显著增长，美国市场预计达到60-80个吉瓦时，全球市场预计增长30-50%。

全球市场预计明年增长30-50%，中国和美国市场基数较大，增速可能会有所下降，其他市场增速较高。

未来1-2年全球市场增速较为确定，预计达到30-50%。

全球市场储能设备价格最低可达每瓦时10美分，市场发展速度较快。

四、不同市场储能项目价格及竞争情况

沙特项目最终报价为每瓦时11美分，包含20年维保，设备价格在10美分以内。

一般储能项目的维保期为5年或15年，20年维保价格较高。

过去两年价格变化较大，去年设备价格为17美分每瓦时，但几个月后降至15美分，今年更降至11美分甚至10美分。

欧洲市场单体规模小，价格高达28美分每瓦时，南非市场价格约为13美分，亚太市场价格在12到25美分之间，美国市场价格最高，达到30美分每瓦时。

今年欧洲市场的户主光伏和储能设备价格下降，预计市场增长可达12个吉瓦时，增长率为20%。德国市场增长不及预期，但西班牙、英国、北欧等市场逐步增长。南非市场因国民大选影响装机欲望，预计今年增长约为2个吉瓦时。日本市场装机量约为1.5个吉瓦时，与去年相当。澳洲市场补贴力度不大，增长较少。美国市场光伏和储能设备需求约为4~5个吉瓦时，储能设备需求约为3~4个吉瓦时。新兴市场如巴基斯坦，户用光伏约为1.2吉瓦时，储能设备需求增长较快。

巴基斯坦的锂离子电池储能设备需求增长较快，达600~800兆瓦时，政府出台新政策支持储能建设。电网问题导致停电频繁，电价上涨推动储能和光伏建设，预计全球储能市场超过16个吉瓦时，增长率为20%。

五、海外工商储能市场及光伏新兴市场情况

欧洲市场今年预计能够达到5个吉瓦时的计划，主要驱动力包括云6power的要求和新能源车的发展。欧洲各国如西班牙、德国、法国和意大利对储能有高额补贴，初始投资成本可达40%至60%。南非市场工商业储能发展良好，预计今年达到2.5至3个吉瓦时。巴基斯坦市场今年预计达到300至400个兆瓦时。美国市场工商业储能发展较少，亚太市场如泰国项目量也不大。主要市场集中在中国、欧洲和南非。

工商业和户用光伏逆变器在不同地区的毛利率存在差异。在欧洲，200到300千瓦的逆变器毛利率为30%到35%。中东市场毛利率较低，为25%到30%。南非市场毛利率在30%以下。工商业逆变器在欧洲的毛利率为35%左右，中东为27%左右，南非为27%左右。欧洲10千瓦逆变器的毛利率为38%到40%，中东为32%到33%，南非为30%到32%。

巴基斯坦市场的储能部分主要由当地企业手工制造，中国企业供PCs，售价较高，毛利水平约为35%。欧洲市场毛利水平为38%至40%。

目前进入市场的厂家增加，竞争态势较差。传统公司如美的、海尔等进入市场，欧洲市场竞争恶劣，毛利水平可能降至30%至35%。主要竞争壁垒在于营销渠道建设，需要时间打磨。

美国工商业储能一直量少，政策支持不足，电价低，商业模式不够支撑。未来市场不会有特别大的增长。

在巴基斯坦市场，10千瓦PCs售价在20美分以上，欧洲市场在20至25美分，南非市场约为12美分。

在大厨海外项目中，电池、PCs等核心部件哪个更关键。设备厂家的核心竞争力在哪。中国和海外储能设备在性能指标和商业模式上存在差异。中国的设备没有严格的性能指标要求，而海外需要每年测试并有严格的罚款机制。海外市场更关注设备性能和项目质保。电信类公司在性价比上有优势，电子公司在系统理解能力和客户资源上有优势。

电网能力在储能项目中是否越来越重要。现在标书要求对电网的支撑能力，包括并网性和离网性的仿真测试。能通过这些测试的公司较少，对电网支撑能力的要求非常高。

电网仿真测试包括哪些内容。构网型储能逆变器能够更好地与电网互动，支持电压和频率的控制，具备转动惯量的能力，适应新能源占比高的电网环境。

德业在巴基斯坦的市场份额约为20%左右，去年不到10%。德业也有一些本地公司贴牌，整体市场份额较高。

巴基斯坦市场的分销情况是怎样的。Inflict在巴基斯坦市场表现良好，产品定制化符合当地需求，配件集成度高，适应本地需求。

Q&A

Q1: 您对大楚今年和后年的增速有何展望？

A1: 今年预计实现200个千瓦时以上的装机容量，相较于去年的200个千瓦时有显著增长。明年欧洲市场预计增长50%以上，中东市场实现翻倍增长，南非和印尼市场也将有显著增长，美国市场预计达到60-80个吉瓦时，全球市场预计增长30-50%。

Q2: 去年所有的装机容量是多少？

A2: 去年全球电站储能装机容量约为90-95个吉瓦时，今年预计达到150个千瓦时以上。

Q3: 明后年的增速如何？

A3: 全球市场预计明年增长30-50%，中国和美国市场基数较大，增速可能会有所下降，其他市场增速较高。未来1-2年全球市场增速较为确定，预计达到30-50%。

Q4: 您提到的10美分价格包含哪些内容？

A4: 沙特项目最终报价为每瓦时11美分，包含20年维保，设备价格在10美分以内。

Q5: 中东项目报价为何这么低？

A5: 沙特项目报价为每瓦时11美分，包含20年维保，设备价格在10美分以内。一般储能项目的维保期为5年或15年，20年维保价格较高。

Q6: 不同市场的储能项目价格差异大吗？

A6: 过去两年价格变化较大，去年设备价格为17美分每瓦时，但几个月后降至15美分，今年更降至11美分甚至10美分。欧洲市场单体规模小，价格高达28美分每瓦时，南非市场价格约为13美分，亚太市场价格在12到25美分之间，美国市场价格最高，达到30美分每瓦时。

Q7: 欧洲和新兴市场的互储情况如何？

A7: 今年欧洲市场的户主光伏和储能设备价格下降，预计市场增长可达12个吉瓦时，增长率为20%。德国市场增长不及预期，但西班牙、英国、北欧等市场逐步增长。南非市场因国民大选影响装机欲望，预计今年增长约为2个千瓦时。日本市场装机量约为1.5个吉瓦时，与去年相当。澳洲市场补贴力度不大，增长较少。美国市场光伏和储能设备需求约为4~5个吉瓦时，储能设备需求约为3~4个吉瓦时。新兴市场如巴基斯坦，户用光伏约为1.2吉瓦时，储能设备需求增长较快。巴基斯坦的锂离子电池储能设备需求增长较快，达600~800兆瓦时，政府出台新政策支持储能建设。电网问题导致停电频繁，电价上涨推动储能和光伏建设，预计全球储能市场超过16个吉瓦时，增长率为20%。

Q8: 乌克兰和黎巴嫩的市场情况如何？海外工商业储能市场情况如何？

A8: 欧洲市场今年预计达到5个千瓦时，主要驱动力包括云6power的要求和新能源车的发展。欧洲各国如西班牙、德国、法国和意大利对储能有高额补贴，初始投资成本可达40%至60%。南非市场工商业储能发展良好，预计今年达到2.5至3个g瓦时。美国市场工商业储能发展较少，亚太市场如泰国项目量也不大。主要市场集中在中国、欧洲和南非。

Q9: 光伏新兴市场情况如何？沪储逆变器在巴基斯坦的毛利率水平与欧洲相比如何？市场进入壁垒如何？

A9: 巴基斯坦市场的储能部分主要由当地企业手工制造，中国企业供PCs，售价较高，毛利水平约为35%。欧洲市场毛利水平为38%至40%。

Q10: 您觉得竞争会加剧吗？

A10: 目前进入市场的厂家增加，竞争态势较差。传统公司如美的、海尔等进入市场，欧洲市场竞争恶劣，毛利水平可能降至30%至35%。主要竞争壁垒在于营销渠道建设，需要时间打磨。

Q11: 为什么今年美国工商业储能从量的维度来看不太好？未来需求如何？

A11: 美国工商业储能一直量少，政策支持不足，电价低，商业模式不够支撑。未来市场不会有特别大的增长。

Q12: 如果美国利率下降100个基点，大概能提升多少收益率？在新兴市场如巴基斯坦和南非，经销商的市场格局如何？

A12: 巴基斯坦和南非市场的经销商相对分散，市场市占率最高的也仅占10%以上，整体市场格局较为分散。

Q13: 在其他市场供PCs的价格大概是什么水平？

A13: 在巴基斯坦市场，10千瓦PCs售价在20美分以上，欧洲市场在20至25美分，南非市场约为12美分。

Q14: 光伏逆变器、互锁逆变器和大谱逆变器在不同区域的毛利率和出货量情况如何？

A14: 工商业和互用光伏逆变器在不同地区的毛利率存在差异。在欧洲，200到300千瓦的逆变器毛利率为30%到35%。中东市场毛利率较低，为25%到30%。南非市场毛利率在30%以下。工商业逆变器在欧洲的毛利率为35%左右，中东为27%左右，南非为27%左右。欧洲10千瓦逆变器的毛利率为38%到40%，中东为32%到33%，南非为30%到32%。

Q15: 在大厨海外项目中，电池、TCS等核心部件哪个更关键？设备厂家的核心竞争力在哪？

A15: 中国和海外储能设备在性能指标和商业模式上存在差异。中国设备没有严格的性能指标要求，而海外需要每年测试并有严格的罚款机制。海外市场更关注设备性能和项目质保。电信类公司在性价比上有优势，电子公司在系统理解能力和客户资源上有优势。

Q16: 电网能力在储能项目中是否越来越重要？

A16: 现在标书要求对电网的支撑能力，包括并网性和离网性的仿真测试。能通过这些测试的公司较少，对电网支撑能力的要求非常高。

Q17: 电网仿真测试包括哪些内容？

A17: 构网型储能逆变器能够更好地与电网互动，支持电压和频率的控制，具备转动惯量的能力，适应新能源占比高的电网环境。

Q18: 巴基斯坦市场的分销情况如何？德业在巴基斯坦的市场份额是多少？

A18: 德业在巴基斯坦的市场份额约为20%左右，去年不到10%。德业也有一些本地公司贴牌，整体市场份额较高。

Q19: 巴基斯坦市场的分销情况是怎样的？

A19: Inflict在巴基斯坦市场表现良好，产品定制化符合当地需求，配件集成度高，适应本地需求。