一、银行板块业绩表现与资产质量

去年年底，银行息差的稳定程度超出预期，资产质量也呈现积极信号，不良率进一步下降。

二季度业绩表现超预期，比一季度更好，预计下半年业绩有持续动能。

随着高存款到期和重定价，息差压力将缓解，非息收入基数效应下半年同比增速回升，支撑银行板块业绩表现。

三季报和四季报业绩可期。

二、投资环境与银行板块投资价值

当前市场资金面宽松，资金配置需求高，缺乏明确投资方向，银行股因其稳定分红成为资金选择的方向。

银行分红稳定性高于煤炭股，分红率高于电力股。

中长期来看，银行的资产质量与宏观经济联动，地产和城投风险逐步化解。

宏观经济面临增长压力，但转型期阵痛将逐渐度过。银行业绩将随经济增长回升，资产质量问题是投资者关注重点。

部分银行地产不良率出现拐点，银行系统逐步化解不良贷款。

银行体系新生成不良率约为0.5%，保持低位。

城投债信用利差收敛，市场对城投风险担忧减弱，银行展期降息等操作稳妥。

短中期内银行报表上不良资产无序情况不明显，长期可从宏观经济和风险处置趋势中观察信号。

银行目前的股息率在5%到6%之间，高于10年期国债，具有长期配置的价值。

三、市场动态与银行板块表现

最近的降息和保险预定利率的下调可能会影响市场预期和资产配置。

在降息的大环境下，大家的收益预期会降低，需要寻找更稳妥的资产进行配置。

7月份央行的金融数据显示有喜有忧，信贷需求疲软。

7月份信贷同比多增，市场对数据反应不悲观，认为符合预期。

存款利率下调显示监管意图，保险预定利率下调降低成本，红利资产投资空间被打开。

7月份金融数据整体不及预期，信贷需求疲软，居民存款多增。

银行和理财产品的收益对比，推出理财日活动，周二为存款搬家日，周四为红利全家桶日。

今年银行股表现较好，在弱势行情下仍能带来收益，银行作为金融的第一道关口，维持合理利润增长。

银行在经济回暖或复苏时受益较晚，但在下行周期时受到政策呵护。投资者可以选择银行等稳健资产进行分散化配置。

今年银行股涨幅较大，中证银行指数涨幅超过纳指。

银行股创新高，投资者担心是否现在上车会晚。

银行股短期上涨后波动加大，投资者可逢低布局。长期来看，银行股息率稳定在4%到5%，与10年期国债相比有优势。

银行股的经营稳定性和持续能力为市场提供支撑，长期持有银行股可享受现金流优势。

银行股估值较低，红利资产空间被打开，保险预定利率下调为银行板块提供支撑。

银行估值在0.6倍到0.7倍左右，短期内有上涨动能。银行在当前市场中表现稳健，长期来看适合作为防御型资产。

银行在当前节点有一定涨幅，波动性较小，涨跌超1%才算波动。

银行涨超1%以上才算小涨或小跌，涨超2%是好机会。

银行在大环境疲软下表现中规中矩，经济复苏态势影响投资方向。

需要调整风险偏好，跟随国家队操作。

银行在当前市场中表现稳健，国家队买入银行股稳定大盘。

调整风险偏好，跟随国家队操作，设定好止盈线。

银行下半年业绩预计会更好，主要增长点在净息差和资产质量的改善。

银行业绩在下半年会更好，核心在于红利方向的表现。

银行红利空间被打开，股息率下降意味着红利投资空间扩大。

下半年银行红利方向投资可持续，暂未看到终止迹象。

四、投资者持仓与市场策略

目前持有银行是重仓板块，投资收益较好。

去年在蚂蚁平台进行的一次基金经理带投活动收益持续到现在。

持有a类基金多，锁定期为一年。

更大的资金比例投在a类基金上，短线波段操作也会考虑。

费率是一个考虑方向，但更核心的是资金使用情况及盈利预期。

目前上证指数在2859点，跌幅有所收敛，但无明显好转迹象。

有色板块因黄金价格上涨，电子板块也在上涨。

A股表现疲软，建议适度降低风险偏好，转向红利类资产，特别是银行。今年是红利和银行的大年。

普通投资者资金在离场，需考虑市场增量资金来源。增量资金包括国家队资金、ETF、中央汇金、险资和北向资金。

公募基金调仓频率不高，因无增量资金。投资者应跟随大方向投资防御型和高红利板块。

银行代码A类001594，C类001595。每周四天弘基金有红利福利日，定时关注财报。

建议关注细分赛道如能源革命、制造升级、新材料、新能源汽车、芯片国产替代、人工智能、电子计算机等。

医药消费需求持续，可选生物医药、食品饮料、龙头家电、农业等优质赛道指数基金。

低估值大金融赛道如银行、证券指数基金也是好选择。

全球布局可选纳斯达克、恒生科技和越南基金，满足资产配置需求。

Q&A

Q1: 当前银行板块适合长线投资吗？

A1: 当前市场资金面宽松，资金配置需求高，缺乏明确投资方向，银行股因其稳定分红成为资金选择的方向。银行分红稳定性高于煤炭股，分红率高于电力股。中长期来看，银行的资产质量与宏观经济联动，地产和城投风险逐步化解。宏观经济面临增长压力，但转型期阵痛将逐渐度过。银行业绩将随经济增长回升，资产质量问题是投资者关注重点。部分银行地产不良率出现拐点，银行系统逐步化解不良贷款。银行体系新生成不良率约为0.5%，保持低位。城投债信用利差收敛，市场对城投风险担忧减弱，银行展期降息等操作稳妥。短中期内银行报表上不良资产无序情况不明显，长期可从宏观经济和风险处置趋势中观察信号。银行目前的股息率在5%到6%之间，高于10年期国债，具有长期配置的价值。最近的降息和保险预定利率的下调可能会影响市场预期和资产配置。在降息的大环境下，大家的收益预期会降低，需要寻找更稳妥的资产进行配置。7月份央行的金融数据显示有喜有忧，信贷需求疲软。7月份信贷同比多增，市场对数据反应不悲观，认为符合预期。存款利率下调显示监管意图，保险预定利率下调降低成本，红利资产投资空间被打开。7月份金融数据整体不及预期，信贷需求疲软，居民存款多增。

Q2: 你现在还持有银行吗？

A2: 银行是重仓板块，投资收益较好。去年在蚂蚁平台进行的一次基金经理带投活动收益持续到现在。持有A类基金多，锁定期为一年。更大的资金比例投在A类基金上，短线波段操作也会考虑。费率是一个考虑方向，但更核心的是资金使用情况及盈利预期。目前上证指数在2859点，跌幅有所收敛，但无明显好转迹象。有色板块因黄金价格上涨，电子板块也在上涨。A股表现疲软，建议适度降低风险偏好，转向红利类资产，特别是银行。今年是红利和银行的大年。普通投资者资金在离场，需考虑市场增量资金来源。增量资金包括国家队资金、ETF、中央汇金、险资和北向资金。