【银邦股份】铝热材料主业盈利能力显著提升，3C复合材料应用值得关注
爱在西元钱
2024-08-30 09:05:00 山西省
公司发布2024年中报。24H1公司实现营业总收入25.08亿元，同比增长17.03%，实现归母净利润8312.88万元，同比增长153.99%。
深耕铝热传输材料领域，新能车带动需求快速提升。钎焊铝热传输材料为铝轧制材细分品类之一，对生产企业管理运营要求极高，同时存在较大资金壁垒以及客户认证壁垒，新能源汽车对铝热传输材料需求较传统车要高10-15KG/辆，随着新能源汽车渗透率快速提升，对钎焊铝热传输材料需求将会持续增长。公司是国内钎焊铝热传输材料产能最大的企业之一，新能源车领域客户基础深厚，充分受益行业需求增长。
新产能释放在即，盈利能力有望大幅改善。公司12年上市，16年IPO募投项目达产后产能稳定在20万吨左右，近年产能为公司发展最大瓶颈。公司22年公告在淮北建设“年产35万吨新能源车用再生低碳铝热传输材料项目”，产能于今年开始陆续释放。新产能使用集成化智能化更高的先进产线，将助力公司持续降本，提升盈利能力（2022-2023年公司单吨利润800元，而同业公司华峰铝业单吨利润超过2000元，公司有极大的盈利提升空间）。24H1公司毛利率同比+1.20pct，净利率同比+1.81pct。
复合材料应用广泛，3C行业导入进展值得关注。公司多金属复合材料主要应用于火电站，家电类产品和消费电子类产品。2023年公司钛铝复合材料顺利应用于小米14 pro，今年公司相关复合材料有望进一步导入行业大客户，且出货量显著增长。公司消费电子业务毛利率超过50%，大幅领先主业（10%左右），有望贡献可观利润。
预计公司2024-2026年归母净利润2.31、4.59和6.53亿元，对应增速257.54%、98.88%和42.50%，对应2024-2026年PE值为31、16和11倍。
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- 去年华为手机增量是卫星通讯，造就了华力创通，今天华为手机增试是钛合金和折叠屏，对应银邦，科森，让我们试目以待。21打赏回复投诉
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