估值

市值区间：1.14*14=15.96亿元，1.48*14=20.72亿元；对应价格区间：21元，27.26元。

公司发行价19元，对应流通市值3.09亿元，总市值14.44亿元。

公司第一大股东为徐志刚（42.27%），实际控制人为徐志刚。公司注册地位于江苏省常州市。

可比上市公司PETTM：航天工程（34.5）、云鼎科技（51.7）、锡装股份（15.6）、中触媒（22.4）、建龙微纳（16.4）、鼎际得（130）。

暂给予公司15倍估值。

上市前公司股东自愿承诺限售部分股份，导致流通股数量减少，加上近期市场回暖、北交所上只新股中草香料大涨等因素，可以说公司上市赶上了一个好时机。

企业简况

公司致力于为化工企业提供基于化工工艺包技术的成套技术综合解决方案，主要产品为化工工艺包、化工设备和催化剂。

公司核心业务涵盖石油化工基础研究试验、工艺路线和催化剂开发、技术 许可、技术服务、化工设备设计与制造以及新材料技术开发及制备，属于化工行业的产品与服务。公司所在行业属于大类“C35 专用设备制造业”之“C3521 炼油、化工生产专用设备制造”。

主营构成

行业情况

石油化工行业是以石油和天然气为主要原料，通过石油炼制、油气裂解等 工艺生产石油产品和石油化工产品的加工行业。

可比上市公司

航天工程、云鼎科技、锡装股份、中触媒、建龙微纳、鼎际得。

产销率

前五大客户

客户集中度较高的风险：报告期内，公司来自前五大客户的营业收入占营业收入总额的比例分别为 90.52%、89.01%和 99.17%，公司面临一定的客户集中风险。

下游行业产能过剩、市场景气度下滑的风险：近年来，受石油化工行业持续推进供给侧结构性改革、炼化一体化和“碳中和、碳达峰”政策的影响，公司下游苯乙烯、环氧丙烷、顺酐等行业新建产能逐步释放，但需求增速放缓，低于产品产量增速，供需缺口缩小。

募投项目实施后的业务转型风险：公司本次募投项目之一“10 万吨/年可降解塑料项目”拟新建可降解塑料生产线，生产和销售 PBS、PBAT、PBT 等产品。届时公司将由化工技术服务的轻资产运营模式转变至自主生产催化剂及可降解塑料等高端新材料的重资产运营模式。