大东南:电动汽车高压平台化薄膜弹性核心标的,全网首发!
超薄电容膜是电动汽车高压平台化的最大瓶颈。
长期以来被日本东丽公司垄断。大东南是国内前三的电容薄膜生产商,下游为新能源车用电容器和特高压电容器等。客户为法拉、江海。主要竞争对手为嘉德利、铜峰。
由于需求爆炸性增长,国产替代加速进行。
从需求端看,电动车高压平台化升级是未来两年最大的产业升级方向,对薄膜电容用量大幅提升,未来三年超薄型薄膜需求量每年都将倍增。大东南目前已经能做2.0微米车用电容器薄膜,已显著优于电动车用膜2.4-3.0微米的技术要求,有望引领技术创新。至于2.4-3.0微米这种,大东南工艺早已十分成熟量产。未来三年将大幅扩产。
从供给端看,行业主流参与者嘉德利、铜峰均有扩产,但产能开出要2023年,近一年半行业仅有大东南有新增产能,扩产幅度每年超50%。因此,大东南将成为行业爆发最受益标的。
此外,公司多维度布局战略新兴业务,储备了静电纺丝隔膜、锂电池石墨烯导电剂等高精尖项目,其中锂电池石墨烯导电剂成品已研制出来,正在试用。从业绩看,预计公司2021-2022业绩为2亿、3.5亿,可比公司均在35倍以上,公司具有较高弹性,给与目标估值40PE,目标市值140亿+。有较大的上行空间。!
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