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20210331赣锋锂业会议纪要

选对股买对时

中线波段的公社达人

2021-04-01 00:18:13

李良斌：
目前碳酸锂4w吨氢氧化锂马洪8.1w吨
资源：阿根廷盐湖盐湖1 2458w吨 51%的股权盐湖2 519w吨 88.75%股权黏土 882w吨 50%股权
在马洪计划计划再建4w吨卤水和黏土再建10w吨
2025年规划20w吨（产10万吨LCE矿石提锂、10万吨LCE卤水及黏土提锂产能）长期总规划不低于60w吨
电池东莞实现6亿销售合计电池销售13亿 6000w利润
还会加快第二代固态电池811正极的研发

问答：
锂资源情况：
锂精矿供应紧张情况？公司库存情况及成本区间？今年采购策略？
整个行业的精矿都比较紧缺，从去年下半年阿尔图拉破产开始，赣锋主要是得益于自己的矿上和原有的库存水平比较多，到目前为止公司依然有半年以上的库存，今年预计会消耗一些，但是不一定会消耗很多，公司也在加大采购；然后就涉及到自己的包销，马里昂原来40w吨年产现在基本上45-48w吨水平后续也在看继续扩产的计划，旁边的勘探也在做；另外原来在皮尔巴拉也有一些包销，现在也在正常执行中，后续目前还没有具体合同签署。库存成本目前还没有具体数字，按照之前的趋势，应该没有到500美金以上，预计在450-500美金区间。

一里坪盐湖？
五矿的合同还没有签署，如果后续签署了还会继续发公告。
有的投资人觉得我们买的特别便宜，也有的人觉得五矿盐湖的质量没有阿根廷那么好。
对价和估值来说，我们认为买的不高也不低，比较公允。
他的好处在于已经在产，我们现在投的阿根廷盐湖都在早期，五矿这边可以直接就出量。

资源详细拆分？
目前为止赣锋主要原材料都是矿石，国内9w吨产能基本都是矿石，海外的产能阿根廷4w吨卤水产能明年上半年开始试生产，但是明年产量不会有这么多，会是一个爬坡的过程。
每年来自马里昂的矿山接近50w吨
皮尔巴拉一期是包销了一半差不多16w吨现在皮尔巴拉还在考虑扩二期或者把阿尔图拉的产能开起来，所以后续的包销还不确定是从二期或是从阿尔图拉重启产能。一期的包销合同还是按照以前来，到目前都没有变化。
现在整体的资源布局是从矿石向非锂辉石的资源转。

回收？
未来规划中建立每年10w吨的回收能力
马里昂的合同里从2020年开始是包销不少于192570吨不再是原来的全部包销。

锂盐情况：
马洪三期现在基本实现达产预计今年出多少产量？四期4w吨时间节奏？
去年底四季度投产，主要是前端大窑部分，爬坡是今年到现在都还在缓慢爬坡，预计二季度达产。
今年预计6w吨氢氧化锂今年不会做到名义产能8.1w吨难么多。
四期现在还没有正式公告，还需要内部商讨和董事会决议，有可能是在前端加产能上去，大家之后我们现在后端冶炼产能比前端大窑产能多，具体多少开支后续再讨论。

阿根廷项目？明年能出多少量？
因为疫情推迟到明年上半年试车，接下来就会派人过去。
出多少量现在不好说，能有50%就是很满意的情况。

公司下游客户情况？
扩产计划都会按照客户的要求来扩产。现在经常会出现客户需要来的比较猛，到2025年20w吨长期到60w吨已经是预期比较顺利的情况。
和宁德没有直接的供货关系，但是和宁德很多的供应商都有合作。

氢氧化锂or碳酸锂？
我们从来没有选边站，虽然现在看似氢氧化锂8.1w吨碳酸锂4w吨氢氧化锂更多一些，但是我们从不认为谁比谁更好。
未来阿根廷卤水主要是做碳酸锂4w吨加上的话就和氢氧化锂一样多了。后续碳酸锂也主要是盐湖，因为成本更低。

碳酸锂产量？
预计产量2.5w吨左右

价格情况：
价格机制？价格展望？自己库存情况？下游库存情况？
长单以锁量不锁价，价格季度频次变化，是一个相对平滑的价格曲线。
碳酸锂和氢氧化锂的价格倒挂，国内需要还是以碳酸锂为主，这个不意外。去年大家都觉得氢氧化锂会比碳酸锂有溢价，主要是指海外，一方面有当时氢氧化锂供需问题另一方面价格长单机制的问题。
公司自己的产品库存只是周转库存，可以不定义为库存。
下游库存应该也不高，现在价格比较高，下游预计不会屯太多库存。

下半年平均销售价格比上半年低很多？分拆一下？
最大的区别在于下半年比上半年碳酸锂卖的多，而且去年上半年碳酸锂市场比较差，另外我们公司的销售里面氢氧化锂比碳酸锂更高。

行业供需匹配情况：
2022年供需情况？
有不确定性，主要看现在扩产的几家能不能扩产出来，大家都知道产能和产量是有区别的，包括我们赣锋8.1w吨的氢氧化锂产能实际出货只有6w吨。
需求端我觉得更确定一点，今年都有10w吨的需求增量，明年预计不会比这差。
现在市场的整体环境就是供给和需求赛跑的过程，就看谁跑的快。

电池业务：
电池产能0.6gwh？
现在已经是1gwh 后续还会再加2gwh。看的需求比较多元化，动力储能自行车都在看。

tws产量？
25-30w只的每天产量。

其他：
港股增发？
时间表还有不确定性，还需要证监会审核。

一季报预告？
四月中旬前发预告。

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