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苏宁环球：将持续加大对医美产业的投入和支持力度

5月24日讯，苏宁环球在接受机构调研时表示，公司将持续加大对医美产业的投入和支持力度，推动医美产业快速发展壮大，全力实现冲刺“亚洲一流”的发展愿景。未来优质的医美标的公司将直接并入上市公司；具有较好增长潜力仍需进一步培育的医美标的由医美基金进行收购，待培育成熟后再并入上市公司

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行业解读：

医美服务机构集中度有望提升（国金证券）

中国医美渗透率低，较国外提升空间大

中国医美行业处于发展初期，整体落后于日本、美国、韩国。随着全球医美市场逐渐走向稳定，中国医美市场开始发力，现处于加速增长期，市场增速高于全球市场。根据艾瑞咨询预测，2019 年我国医美行业市场规模达 1769 亿元，预计 2023 年将会达到 3115 亿元，整体增速约 15%。随着人均收入增加、医美意识的普及等因素将加快医美行业的发展

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年轻群体将成为未来医美行业增长的主要增长来源

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根据《新氧 2019 年医美白皮书》抽样数据显示，中国的医美消费主要集中在大城市，其中一线城市约占 35%，新一线城市约占 40%。20-25岁的年轻群体是医美需求的主力军，且以女性为主。根据新氧大数据统计，2018 年中国整形人群中女性占比 89%，其中 20-25 岁的消费者占比最高。95 后成为医美行业的主要消费群体

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国金证券认为，与眼科、口腔医疗机构行业类比，医美服务行业有望走出大市值龙头公司

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1、医美和口腔、眼科都具有连锁消费医疗属性。

2、均以民营专科连锁医院为主要经营模式。

3、医生资源极其重要，是规模化复制的核心瓶颈之一

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盈利分析：

医美服务机构毛利率水平高。2020 年，通策医疗毛利率 45%，爱尔眼科毛利率 51%。医美服务机构毛利率：朗姿股份毛利率 54.3%，瑞丽医美毛利率 48.7%，医美国际毛利率 60.4%。相比之下医美服务机构整体毛利率略高于口腔，眼科服务机构。

医美服务机构上市公司梳理：

目前上市医美服务机构均是通过外延并购和自建诊所的方式逐步实现扩张，同时均注重人才绑定和品牌的建设和维护。朗姿股份：医美业务占比不断提升，成为业绩核心驱动力；华韩整形：高标准可复制区域型医美龙头公司；奥园美谷：依托集团资源高效转型医美产业；瑞丽医美：区域代表性医美连锁品牌；医美国际：深耕行业多年的区域龙头