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拜登的6万亿

选对股买对时

中线波段的公社达人

2021-05-29 22:50:32

事件：纽约时报报道，拜登政府将提出2022年6万亿美元财政支出计划，预算包括三部分内容：1）升级美国基础设施。2）扩张社会保障安全网。3）教育、医疗、减碳、军事及疫情恢复等可自由支配开支项目。
财政预算细分：对商品的影响重点是2.3万亿美金的就业计划。属于草案：包括交通基建6210亿美元，其中电动车产业链激励支出1740亿美元，住宅及社区基建6890亿元，研发制造5800亿元和养老服务4000亿元。
相比往年，基建预算部分明显强化。相比2020和2021年财政预算，此次基建预算的量级和细化内容引人注意。过往的财政预算偏向于医疗、社会保障领域；此次的基建预算对于金属需求属于新增需求。
对金属的影响：基建+电动车
1）直接的基建影响：2.3万亿美金就业计划（草案）里面的包括交通基建6210亿美元和住宅及社区基建6890亿美元。
我们给出的对应关系是：1亿美金投资基建，大约对应新增0.02万吨铜和0.06万吨的铝需求。因此，每1.5万亿美金基建，则可推动300万吨铜和900万吨铝的需求。如果是8年完成，那么每年需求量为40万吨铜和110万吨铝。相对于全球每年铜约2800万吨和铝约6500万吨的需求量级，大约影响量在1.5%左右。
2）电动车产业：周三，美国参议院财政委员会通过一项价值2595亿美元的清洁能源税收抵免方案，其中包括316亿美元的电动汽车消费者激励措施。
电动车法案核心意在推动电动化渗透率提升；我们对比了2030年VS 2020年锂、镍、铜需求量增幅空间：其中锂需求预增17倍，镍预增约3倍，铜预增约40%。
商品/股票，处在历史奇点。我们不断强调CRB商品指数/道琼斯处于1900年后的历史最底位，核心想说明两个问题：1）商品的供给资本开支已降低到极值，资本市场对于上游矿业部门的再融资意愿低。2）需求端的发力到了一个奇点，“脱虚入实”成为各国政府的共识。我们看好以锂、镍、铜为首的商品价格步入长周期上涨通道。
不确定分析。财政预算法案面临审批不通过或者最终审批额减少的风险。

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