今天今天挂牌的创业板注册制新股西测测试（301306），盘后回报显示买入前五名中有两家机构席位和一家游资，换手接近60%，涨幅维持在30%左右窄幅震荡，总体表现让人不得不挖掘一下。

翻开招股书，首先看到的是军工概念，即“提供军用装备和民用飞机产品检验检测的第三方检验检测服务”。这恰恰迎合了即将到来的“八一”，以及C919热点事件——最近三天连续大涨的C隆达就是因为军工概念叠加了航空发动机高温合金材料等。也就是说，这条赛道是短期内能够获得流动性的，对吧？其次，在国产大飞机领域，特地帕拉了一下招股书，扒出的相关内容摘录如下：

《〈中国制造 2025〉重点领域技术路线图（2015 版）》提出，到 2025 年，实现国内干、支线飞机机载产品市场占有率达到 30%。国产大飞机 C9 系列预计将在 2022 年取得适航证，到 2020 年，C919 已获得订单量 815 架，ARJ21 已获得订单量 696 架，已完成交付 25 架，新舟 700 已获得订单 285 架，上述三款机型尚未交付的预订订单数量合计达到 1,771 架，预计总金额近 5,000 亿元。其中 C919配套产品研发的企业共有 200 余家，主要是国内制造商，关键零部件如铰链臂铸件、发动机钛合金机匣等配件产品已实现国产化替代。

民航适航的首要目标是安全性，为了满足这一目标，贯穿航空器生命全周期的适航检查必不可少。民航适航检查主要包括适航符合性验证试验和机载零部件加改装验证试验。适航符合性验证试验主要服务于为新型号飞机及其机载设备的研发生产配套企业；机载零部件加改装验证试验主要服务于为现役飞机及其机载设备进行加改装的企业。

如果我没有理解错的话，西测测试的业务主要体现在“适航”环节+“加改装”环节，即适航符合性验证试验和机载零部件加改装验证试验。“航空发动机零部件环境与可靠性测试技术”正是公司的核心技术之一。

公司是一家从事军用装备和民用飞机产品检验检测的第三方检验检测服务机构，客户主要为航空工业、中国航天、中国电科、兵器工业集团、中国航发、中国船舶等军工集团下属子公司及科研院所。

我国军工行业集中度较高导致以国防客户为主的公司具有客户集中的特点，2019 年度、2020 年度和 2021 年度公司前五名客户的销售收入占公司营业收入比例分别为 77.48%、72.37%和 67.20%（受同一实际控制人控制的客户合并计算，下同）。

最后，补充一下对标的另一家科创次新思科瑞，前不久刚挂牌上市，公司体量基本相当。思科瑞挂牌首日受到当时市场下跌的系统性风险冲击而破发，但已经成为同时期挂牌次新股中表现最强的新股（没有之一），机构抢筹非常明显。

很显然，思科瑞所在的科创流动性是无法与交易门槛更低的创业板比的。当经历了新股中签者的集中抛售兑现利润以后，新股筹码沉淀下来才是逐步开始价值发现与价值挖掘的过程，西测测试刚好赶上了一个更好的时间窗口——新股破发潮刚过，筹码沉淀后又迎来国产大飞机适航证、“八一”等热点事件的加持。

电子元器件检测筛选领域，同行业上市公司思科瑞具备测试器件种类26种，电参数151种，试验项目种类13种的试验能力，西测测试的试验覆盖能力接近或优于同行业可比公司思科瑞。在检测时效性方面，西测测试大量采用自动化测试及并行测试技术等，提高了检测效率，与同行业可比公司思科瑞基本相当。

需要说明的是，思科瑞主要聚焦国防科技工业的半导体和集成电路、电子信息领域等军用电子元器件可靠性检测服务；而西测测试则侧重于军用装备、民用飞机领域的客户提供检验检测服务。

以上信息均来自招股说明书等公开信息，仅为整理笔记，不作为投资决策参考依据。据此操作后果自负。