异动
登录注册
科陆电子会议纪要,短期五百亿市值,长期市值过千亿
森九
2022-07-27 23:56:27
公司发展历史:科陆从09年开始进入储能领域,是国内最早进入储能的企业之一,建立国 家能源局可再生能源规划储能与并网工作实验室,具备MW级储能系统总成能力。

产业链布局:储能4大件,电池(占60%)、BMS (占10%)、PCS (占15%)和EMS (5%-10%), 其中BMS (深圳科陆)、PCS (四川科陆)和EMS (深圳科陆)都是自制。

冷却系统:公司现在主要采取风冷+空调方式来降温,液冷方式如果出现破损会有安全问题,技术暂时不成熟,比亚迪在海外项目液冷有质量问题。

竞争优势:1、成本控制,公司建立电芯测试实验室,对市面上主流产品进行性能测试,满足产品品质和电池一致性要求,宁德和比亚迪电池比较贵,与其他家无太大差异;2、电芯 与BMS和EMS系统需要相互搭配,自研能够更好控制和管理电池,提高充放循环次数;3、 华润海丰标杆项目,联系运行8000+小时,电芯瑕疵率万分之一(南网系统很多3000小时 就报废);4、从原材料采购、产品生产制造到电池的管理运维,公司有成熟体系。5、自建 “白泽系统”(运用云计算+边缘计算),可以对运行中的储能系统进行实时监测,挑出有问 题的电芯,保证一致性。

付款周期:做系统集成对现金流要求,客户付款基本按照3:3:3:1来进行,中标后付20%-30%,设备采购完成后再付30% (公司80%-90%成本基本发生),调试安装完成后付30%-35%, 剩下5%-10%属于项目质保金。1个项目执行下来需要3-6个月。过去在深圳国资管理下, 现金流相对吃紧,所以没有足够资金采购电芯,影响业务发展。

产能规划:原有产能IGwh,现在新工厂1期可以达到3Ghw, 2期可再增加5Ghwo 2025 年要达到lOGhw的产能,按1.5元/Khw计算,产值在150亿元,国内国外各占50%。单 期固定资产投入3亿元,组装线属于比较轻资产。

订单情况:21年订单200Mwh, 22年截至目前已经接单超过2Gwh,同比增加5-10倍。 收入确认取决于交货速度(电芯采购和海运可能会对业绩确认造成影响)。

项目盈利性:储能系统集成商毛利率都比较低(10%左右),其中海外(15%)要高于国内(10%), 海外对产品需求相对标准化,只要符合当地标准就能够销售;国内没有太多标准,招标方把 各家最好的指标整合在一起,要求集成商满足要求,成本比较高,利润低。

国内外业务:22年国外占70%, 23年占60%,其中美国占大头。海外定价比国内高10%, 毛利率高5%-10%,公司的海外毛利率比阳光电源高。23年由于工商业用户占比会提升(与 FlexGen签订600MW PCS和440MW工商业储能),毛利率会更高。电芯涨价对海外毛利率影响不大,需求比较旺盛。

海外市场:北美100-200khw的工商业用户需求比较好;欧洲主要是用户增长比较大。公 司的产品主要以B端为主(贴三菱重工的牌),占88%O现在也正在规划C端用户储能产品。

国内市场:前两年调频需求有所下降,搞碳中和以后,保障新能源消纳需要上储能。按照 25年新能源装机到12亿千瓦(3年增加4亿千瓦,其中光伏3亿千瓦),需要配备10%电化 学储能(另外规划66个抽水蓄能满足10%-15%调峰需求),大致为3000万千瓦(平均2小 时,60Gwh),每年需求20Ghw的储能装机。集中式风场每年来风不确定,储能配比不好 确定。

独立储能运行商:以前很多风光强制配套储能质量比较差,很多在晒太阳。现在电网正在把 消纳不稳定新能源的成本向运营商转移,加强其考核,所以运营商需要向第三方购买服务, 相关的电力辅助服务市场正在建立,是有助于独立第三方储能运营商的存在,对系统集成商 设备质量要求也会变高。

储能经济性:电池系统(含电芯、BMS和冷却系统)1.2-1.3元/kwh, PCS 0.2元/kw, 合计成本在1.5-1.6元/kwh。如果按照度电价差0.5元/度,每年2充2放,10年运营(15 年生命周期),静态回收期5年,动态回收期6年+, IRR 8%-12%。此前,国内放开峰谷 价差,部分省份电价差能够到1元/度以上,但是使用时长太短,无法实现经济性。

与美的协同:未来公司会成为美的的储能平台。定增可以缓解公司资金压力,另外公司也在 积极开发C端用户产品,未来可以靠美的在海外的渠道进行销售(合康22年靠美的渠道已 经销售5000万元户用产品)。
声明:文章观点来自网友,仅为作者个人研究意见,不代表韭研公社观点及立场,站内所有文章均不构成投资建议,请投资者注意风险,独立审慎决策。
S
科陆电子
工分
13.11
转发
收藏
投诉
复制链接
分享到微信
有用 9
打赏作者
无用
真知无价,用钱说话
0个人打赏
同时转发
评论(5)
只看楼主
热度排序
最新发布
最新互动
  • 只看TA
    2022-07-28 00:09
    短期500亿,真敢吹。
    2
    0
    打赏
    回复
    投诉
  • 默默无闻一小散
    满仓搞的散户
    只看TA
    2022-08-02 18:09
    200亿都悬,真敢说,这是喝了多少呀
    1
    0
    打赏
    回复
    投诉
  • 只看TA
    2022-07-28 00:21
    辛苦了
    1
    0
    打赏
    回复
    投诉
  • 只看TA
    2022-08-14 22:35
    美国的储能
    0
    0
    打赏
    回复
    投诉
  • 红贝壳
    一卖就涨的散户
    只看TA
    2022-07-29 16:39
    昨天就出了。我连200亿都拿不到。
    0
    0
    打赏
    回复
    投诉
  • 1
前往