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谈谈国产 PMMA 崛起，产业链一体化进程加速

讀股酒剑

孤独求败的老司机

2022-08-20 10:05:26

1：Pico将于9月全球同步发布Pico 4/Pico 4 Pro。Pico 4和Pico 4 Pro均采用Pancake，实现轻薄的同时能够提升用户的穿戴和观看体验。Pico于2021年已被字节收购，被并入字节VR相关业务线。2：Meta计划于10月份推出一款全新的虚拟现实（VR）头盔，这款头盔将被命名为Meta Quest Pro。3：苹果将在2023年一季度发布MR 头显，将采用的全新的Pancake光学模组成为市场关注焦点。

苹果MR设备用了三组镜片，重点使用了光学级PMMA。苹果MR设备价值量从大到小是:PMMA(光学级)、1/4波片(相位延迟片)、镀膜贴膜与相位延迟片。光学PMMA是VR设备中导光板、背光模组必备的光学材料。照明材料-PMMA强透光性、耐热性、耐刮擦性。光学优势-便于造型设计、加工成型

看似简单的VR设备背板，其除了需要满足抗紫外线、抗划伤、耐高温等使用需求外，色彩的视觉效果、光学效果等等，更需符合时代审美，其外层PC/PMMA尤其重要。

2021 年，全球 PMMA 产能 270.8 万吨/年，主要分布于亚太地区，中国产能占全球总产能的 19%。同年，全球 PMMA 需求量约 206 万吨，主要来源于汽车、建筑、显示屏、卫生器具、光纤、照明等领域。分地区看，全球消费主要集中在亚太，中国消费量约占全球总消费量的 25%。

近年来，中国 PMMA 装置的产能利用率基本维持在 55% 左右，处于结构性过剩，低端产品产能集中且过剩，高端产品依赖进口。随着 2016 年以来多家企业投产，高端光学级 PMMA 产能逐步扩大，PMMA 产品质量逐步提升。2021 年，中国 PMMA 产能为 52.5 万吨/年，产量约 29.5 万吨，开工率 56%。根据公开报道，目前中国 PMMA 新建拟建项目产能合计达 49 万吨/年。假定上述产能预计建成投产，预计至 2025 年中国 PMMA 产能将达 101.5 万吨/年。
PMMA 生产技术主要有悬浮聚合、溶液聚合、本体聚合三种工艺，目前只有本体聚合法能生产用于汽车、液晶显示、电子电器领域的高端 PMMA 产品。随着国内企业自主研发能力的突破，万华HX和苏州SX目前均可采用本体聚合工艺生产出 PMMA。溶液聚合法工艺生产出来的低端 PMMA 产品因结构性过剩或将逐步被淘汰，预计未来新增产能主要以本体聚合工艺为主。
预计到 2025 年，中国 PMMA 需求量将从 2021 年的 52 万吨提高到 61 万吨，2021-2025 年 PMMA 需求量增速 4.1%，电子、WR领域、照明和汽车领域是主要增长点。