一、主营业务

公司是一家电磁屏蔽材料专业制造商，主要从事电磁屏蔽材料的研发、生 产和销售，致力于为客户提供高质量的电磁屏蔽材料及完善的电磁干扰解决方 案。公司电磁屏蔽类产品主要包括导电布、导电布胶带、屏蔽绝缘复合胶带、 吸波材料、导电布泡棉、全方位导电海绵、SMT 导电泡棉等，聚焦于消费电子 领域，在笔记本电脑、平板电脑、智能手机、智能可穿戴设备等电子产品上起 到电磁屏蔽功能，实现电磁兼容的效果。同时，公司也从事部分绝缘材料的研 发、生产和销售，产品包括陶瓷片、缓冲发泡体、双面胶、保护膜、散热矽胶 片等，应用于上述消费电子产品中，起到绝缘、缓冲保护、吸音减震、散热等 效能。 

二、发行人主要产品

三、主营业务收入

四、募集资金用途

五、竞争对手

1、莱尔德（Laird）

 莱尔德成立于 1898 年，是全球知名的电磁材料、导热界面材料和无线天线 产品设计和制造商。莱尔德的产品涵盖电磁屏蔽材料、电磁兼容组件、导热材 料、绝缘材料、机械驱动系统、无线电频率模块和无线天线解决方案等，广泛 应用于电信、数据通信、手机、计算机、通用电子装置、网络设备、航空航天、 国防、汽车以及医疗设备等领域。 莱 尔 德 的 业 务 分 为 连 接 （ Connectivity ）、 性 能 材 料 （ Performance Materials）和热力系统（Thermal Systems）三个事业部，其中与公司存在竞 争的主要是莱尔德性能材料事业部。2018 年莱尔德被私有化，此后不再在公开 渠道披露其财务数据。

 2、固美丽（Chomerics）

 固美丽成立于 1943 年，是美国派克汉尼汾公司（Parker Hannifin Corporation）下属的工程材料事业部子公司之一。固美丽是全球知名的导电、 导热材料制造商，产品涵盖电磁屏蔽材料、导热材料、LCD 显示屏保护和增强 材料等，广泛应用于航空、电信、医疗、国防、消费电子等领域。据派克汉尼 汾公司年报显示，固美丽所在的过滤和工程材料业务板块 2021 财年收入为 47.71 亿美元。

 3、达瑞电子

 东莞市达瑞电子股份有限公司成立于 2003 年，是深交所创业板上市公司 （股票代码：300976），主要从事消费电子功能性和结构性器件的研发、生产和 销售，以及相关 3C 智能装配自动化设备的研发、生产、销售和租赁业务。达瑞 电子消费电子功能性器件产品属于非标准产品，主要应用于手机、电脑、可穿 戴电子产品等消费电子领域，根据功能不同，包括粘贴固定补强类、防震防尘 防护类、绝缘屏蔽导电类等功能性器件。2021 年，达瑞电子的营业收入为 12.14 亿元，其中消费电子功能性器件的销售收入为 8.44 亿元；归属于母公司股东的净利润为 2.22 亿元。

 4、飞荣达 

深圳市飞荣达科技股份有限公司成立于 1993 年，是深交所创业板上市公司 （股票代码：300602），主要从事电磁屏蔽材料及器件、导热材料及器件、基站 天线及相关器件及防护功能器件的研发、设计、生产和销售。飞荣达的主要产 品包括导电塑料器件、导电硅胶、导电布衬垫、金属屏蔽器件和吸波器件、导 热界面器件、导热石墨膜、防护功能器件和基站天线及相关器件，应用领域包 括智能手机、通信设备、电子计算机、汽车电子、医疗器械、智能家居等。 2021 年，飞荣达的营业收入为 30.58 亿元，其中电磁屏蔽材料及器件收入为 9.87 亿元；归属于母公司股东的净利润为 0.30 亿元。

 5、恒铭达 

苏州恒铭达电子科技股份有限公司成立于 2011 年，是深交所主板上市公司 （股票代码：002947），主要从事消费电子功能性器件、消费电子防护产品、消 费电子精密结构件等产品的研发、生产和销售，产品应用于手机、平板电脑、 笔记本电脑、智能穿戴设备等消费电子产品。其中，消费电子功能性器件具有 粘贴、固定、屏蔽、绝缘、缓冲、散热、防尘等功能。2021 年，恒铭达的营业 收入为 11.30 亿元，其中来自平板电脑类产品、手表及其他消费电子类产品、 手机类产品的销售收入分别为 2.10 亿元、2.49 亿元、3.93 亿元；归属于母公 司股东的净利润为 0.31 亿元。

 6、世华科技 

苏州世华新材料科技股份有限公司成立于 2010 年，是上交所科创板上市公 司（股票代码：688093），主要从事功能性材料的研发、生产和销售，产品包括 精密制程应用材料、电子复合功能材料和光电显示模组材料，具备精密粘接固 定、导热、导电、电磁屏蔽、绝缘、防水、防静电、排气、缓冲吸能、阻燃、 耐腐蚀等功能，主要应用于智能手机、笔记本电脑、平板电脑、可穿戴设备等 消费电子产品领域。2021 年，世华科技营业收入 4.25 亿元，归属于母公司股 东净利润为 1.84 亿元。

六、可比上市公司估值水平比较

七、主要财务数据及财务指标

八、所含数据及估值区间

如果按照行业市盈率（静态）26倍给出估值。目标价17.42元，较上市首日溢价-29%。

如果按照行业市盈率（动态不扣非）26倍给出估值。目标价16.43 元，较上市首日溢价-36%。

如果按照可比公司21年静态市盈率24.31倍给出估值。目标价16.29元，较上市首日溢价-38%。

如果按照可比公司22年动态市盈率36.1倍给出估值。(扣非）目标价23.39 元，较上市首日溢价3%。（不扣非）22.82 元 ，较上市首日溢价1%。

综上所述，本次发行价格22.5元/股,高于中证指数有限公司发布的发行人所处行业最近一个月平均静态市盈率，高于同行业可比公司静态市盈率平均水平。价区间为16.29--23.39元。

申购建议：发行PE较高，溢价率较低，发行价格较高，流通市值适中，炒作价值适中，最近次新比较活跃，要了吧，可以申购。