促需求升温带动二手房销售量回升，后续限购限贷政策有望继续放松，分析师强call国央企有望在本轮小周期中迎来崛起

11月以来房地产落实三大托底政策：国有六大行向优质房企提供万亿级授信额度、房地产企业民营企业发债融资2500亿元、证监会发布重启房企股权融资。房地产和及建材相关产业链底部拐点全面确认，经济反弹可期。

东方证券赵旭翔覆盖地产板块，地产行业政策面友好，供给侧信用风险出清，促需求实质性升温，上周二手房销售量回升，当前市场对中央经济工作会议期待较高，限购限贷政策继续放松。

一、REITs市场将加快打造“保租房”板块，可有效改善房企资产负债表

12月8日，证监会负责人针对REITs表示将加快打造保租房板块，研究推动试点范围拓展到市场化的长租房及商业不动产等领域。同时“尽快推动首批扩募项目落地”。

赵旭翔认为，REITs底层资产扩围有望加速推进，如能成功落地可为优质商业资产提供良好的退出渠道。

中信证券陈聪补充道，对房地产企业而言，REITs市场扩容可以有效改善房企资产负债表，持续增厚企业利润水平，并且长期而言，企业更积极培育专业业态的经营和服务能力。

二、需求端限购限贷政策持续放松，二手房销售量较上周上升

第49周29大城市新房销售为2.4万套，较上周下降5.2%，11大城市二手房销售8201套，较上周上升5.2%。

需求端限购限贷政策持续放松，南京未结清首套贷款购买二套房首付比例降至四成，厦门和佛山对限购政策进一步优化，合肥包河区对房票安置予以奖励，有利于释放部分刚需和改善需求。

三、股权融资规则的优化将助力国央企本轮小周期崛起

继证监会发文允许恢复上市房企和涉房上市公司并购重组及再融资以来，周内多家公司相继发布定增或资产收购并募集配套资金计划，募集资金主要用于保交楼、偿还债务和补充营运资金等，或能缓解房企部分流动性困难。

供给端融资政策放松能够给予房企一定的流动性支持，但没有脱离市场化、法治化的框架，后续决定房企信用恢复的关键仍在于企业自身的资产价格和销售去化速度。

赵旭翔认为，市场对中央经济工作会议期待较高，实际政策支持力度仍待观察，看好能够看好央国企和稳健经营的高评级民企在当前竞争格局中的相对优势，同时看好迅速成长且信用受损较小的物管和商管行业。