整体情况:
Q1收入183亿,同比增长31%。分板块,冰冷洗同比小个位数增长,内销与海外增长相当;中央空调增长30%,家用空调增长37%,内销增长超过20%,海外同比增长接近50%。
Q1实现归母净利润2.66亿,同比增长22%,其中海信日立净利润增长15%,家用空调同比大幅减亏。
【整体】
Q收入利润增幅不及去年?
1、国内家电市场下行,线下降幅大于线上。
2、三电并表后,因为今年欧洲占了三电全球收入40%以上,俄乌冲突对欧洲影响很大,油价大幅上涨,厂家供应链都出了问题,销量大幅下滑。
Q疫情对短期经营影响和对Q2达到预期压力?
近期各地疫情,对销售端、供应端产生较大影响。目前,家电集团内部职能部门在密切排查,目前物料供应对我们生产影响确实有,后边疫情不太好说,可能不仅对我们有影响,对整个行业都比较大影响。
QQ1减亏主要在于去年原材料提前储备, Q2承压?
因为产成品的库存和原材料基本上能覆盖Q1,而Q2比例可能没有Q1大,如果说原材料持续在这样高位,确实承压比较重。
Q21年冰洗和空调的收入和分量价?
冰洗:21年全年冰冷洗收入增长23%,量9%,整体单价提升。
空调:家用空调收入增长26%,内销增长23%,外销增长30%。然后量增长基本一致,因为外销增长大一点,外销单价相对低一些。
【家空&央空】
Q空调板块收入增长和盈利减亏原因?
1、我们改善空间大,并不是我们做多好。各个方面积极调整,特别国内市场进行了渠道结构和产品结构调整。
2、中央空调和家用空调协同相比以前很大改善。
3、因为Q1大宗材料在去年Q4价格基础继续上涨,因此Q4的积极储备使得比我们有了成本优势。家空淡旺季明显,有效缓解了成本压力和旺季交付压力。
4、通过前两年海外产品规划以及技术投入,去年订单方面做了相应储备,今年海外增长较好,盈利有很大正向拉动。
Q未来空调板块展望?
1、海外提前下订单,基本覆盖到今年,可能会维持较好规模增长幅度。
2、内销,国内需求确实低迷,内销规模增长和盈利承压,后边家用空调争取持续减亏,力争今年盈亏平衡,实现扭亏。
Q海信日立去年Q4增速波动?全年展望?
去年增速波动是因为20年上半年疫情影响,中央空调受疫情影响非常大,因为20年基数低,所以Q4增速放缓,没有上半年增速高。整体上,中央空调保持相对较好增长态势,目前在手合同和储备订单不错。
Q去年地产销售回落对于央空市场压力?
压力肯定有,我们不但做公建项目,也做家用中央空调项目,这两块目前发展较好。比如现在各地疫情,工装影响比较大,家装渠道增长相对较好。
Q日立和海信比例如何?
日立更高,但海信增速更快。
Q今年海信日立和大金之间增长的差异?
我们判断日立今年规模增幅大于利润增幅。因为海信有两个方面的影响:
1、大宗材料影响比较大。
2、日立要通过产品和技术快速抢占市场。
现在跟大金的竞争状态比较胶着,我们希望全面超越它。今年判断规模增长会大于利润增长。一是家装内部份额提升,家装毛利较低;二是日立相对海信毛利高,海信份额在提升。
Q去年到今年,中央空调有没有提价举措覆盖掉成本上涨?
如果我们取得理想的行业地位了,我们希望能稳定保持第一位和第二位差距,这个过程中会牺牲盈利抢占市场份额,是一个取舍。
Q怎么看待中长期家装、工装利润率?
工装利润相对好一点,应该差距会缩小,但家装要赶上工装可能还比较困难。
Q家装工装两个渠道占比?
今年家装增幅要比工装好,目前家装比工装占比高。
Q日立、约克和海信占比情况?
日立占60%多,海信大概25%,剩下约克。
Q精装修分类?
目前家装既包括了纯粹零售渠道,也包括了卖给开发商的收入。工装是大型办公楼宇、政府等。
【三电】
Q三电后续盈利预期?
今年内部定的目标是要努力扭亏,Q1环比比Q4经营上有改善。
Q三电扭亏概率大吗??
Q1情况要比去年Q4有改善,全年集团目标是要扭亏为盈。近期俄欧冲突对欧洲收入影响比较大,也只能通过其他区域快速拓展来弥补差距。
Q三电整体收入结构如何?
欧洲占40%多,中国区16%-17%左右,北美10%,日本当地20%多,剩下亚洲其他国家。
Q三电供应链层面优化?
1、采购方面,采购部门大宗材料决策信息共享,物料国产化替代,共同用供方资源,合作成本优化。
2、制造方面,从去年开始持续推进欧洲、北美、中国区等工厂基地分工优化。
【冰冷洗】
Q冰冷洗Q1均价、销量拆分?增速放缓原因?
冰冷洗小幅增长,内销量略有下降,海外量跟同期基本持平,单价上升。
Q冰冷盈利下滑,Q1是否好转?
A冰冷去年业绩不太好,今年Q1度处于调整中。今年Q1业绩增长主要来自空调增长,冰冷利润确实下降,主要原因在于内销承压,外销运费占比高。预期经过半年调整,到Q3应该比较大改善。
【其他】
Q Q1投资收益增加较多的原因?
1、理财收益,还有一些外汇交割收益,尽可能最大化资金利用。
2、三电公司有一个合资公司华域三电不并表,合资公司带来投资收益增长。三电今年目标是扭亏。
Q股权激励?
各经营单位都有内部股权激励。至于用上市公司二级市场股票来做股权激励要找合适时间点,有必要去做。
Q21年开始应收账款及存货增长较快?
1、存货:21年年末,存货增长幅度比较大,得益于去年Q4为了缓解旺季交付压力,做了大量储备。目前,储备对缓解Q1交付还是成本做了正贡献。去年12月末储备大概10个亿,对比同期,还有一个重要因素是三电从6月份开始并表。
2、应收账款:去年海外增速比内销要快,海外应收账款账期比内销长。