中泰煤炭——前进方向有曲折,价值重估正当时
1、动力煤:当前国内重点电厂库存可用天数仍在10天超低水平。北方港口库存也仍然在多年来低位。冬季旺季即将来临,存在非常大的补库需求,动力煤价格在高位也是易涨难跌。
【国际煤价暴涨】
澳洲煤(6000大卡)最新暴涨至229美元/吨,折算至5500大卡,则到中国价格1750元/吨以上,与国内北方港口到广州港基本没价差。国际整体缺煤,这个格局没有改变。
【保供补签长协】
近期山西、内蒙古等主产区分别召开四季度煤炭中长期合同对接签订会,涉及保供煤量预计分别为5500、5300万吨,保供煤针对发电和供热企业,定价机制以月度长协价格为主,略低于市场煤,该定价机制稍让利于下游,主要利润还在上游环节。
【内蒙核增】
4000-5000万吨实际冲击,即使全放出来就是补充3-4天消费量 ,现在库存可用天数仅为10天,即使加上这个3-4天消费量,也还是非常低的库存水平(正常20天以上)。另外,这次核增产能,与之前露天煤矿征地也都有重合,也不是纯新增的冲击。所以影响可控,整体供需格局并没有实质性变化。
动力煤核心推荐昊华能源、兰花科创、兖州煤业、陕西煤业等。
2、焦煤:由于山西地区保供压力大,部分煤企已明确从10月份开始减少精煤入洗量,优质炼焦煤仍供不应求,行业价格催化剂出现,优先推荐偏市场化定价的弹性公司。