全面注册制点评
灯盏糕
为国接盘的散户
2023-02-01 22:51:02
领导晚上好！今晚发布了《全面注册制征求意见》，我们的点评如下：1、规则变化主板注册制新规后，整体规则与创业板注册制类似，包括上市条件、财务指标门槛变化、新股上市前5个交易日涨跌幅不设限等。具体来看：（1）上市条件改为三选一，提高包容性。但相较科创板和创业板的要求更高，利润或收入规模要求是创业板的数倍，定位更加偏向大盘蓝筹；（2）新股前5个交易日不设涨跌幅限制，相较此前延长，与创业板相同；（3）盘中可以临时停牌，单次盘中临时停牌时间为10分钟；（4）定价环节，注册制取消了2014年以来的23倍发行市盈率的窗口指导，未来也会和科创板和创业板一样进行询价定价。2、注册制有什么影响？（1）IPO融资加速：参考创业板注册制实行后，创业板IPO数量相较此前大幅提升（前1年平均每个月IPO4.3家，后1年提升至12.6家）；（2）流动性分流有限：科创板开板后短期对创业板成交略有影响，但头部企业流动性受影响相对较小，中期仍回归基本面；（3）市场活跃度抬升：创业板注册制实行后，创业板成交额占全A比例有中枢提升，但波动性加大；换手率无明显变化；（4）首发估值抬升：参考创业板，注册制实行后，平均首发市盈率有所提升；（5）短期提振市场：创业板注册制实行后，次日至一周内跑赢大盘，之后超额收益不明显。另外我们也整理了各板块注册制对比一览表，若有需要随时联系
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