·投资建议

辩证看待全面注册制的短中长期影响，优化与完善仍然“任重道远”。不可否认的是，全面注册制对A 股乃至整个中国资本市场形成了重大利好，但我们仍需辩证看待其影响。短期内来看，主板注册制的施行大概率将带来可观的增量主板IPO 及再融资项目供给（尤其是考虑到过去几年主板发行节奏较慢导致积压了不少储备项目），同时也将对A 股尤其是券商板块带来较大的情绪提振与政策催化。中长期来看，全面注册制既是机遇也是挑战：1）一方面，主板注册制是全面注册制以及打造A 股多层次资本市场的最后一块重要拼图，将更好地支持实体经济尤其是硬科技、高端制造等新经济的发展；对券商来说，包括投行、直投、两融、机构业务等多条线都将迎来新的发展机遇。2）另一方面，全面注册制刚刚起步，仍需不断试错，不断优化与完善，这一过程需时且需付出代价；对券商来说，全面注册制下主板项目的质量审核与把控的责任将更多地落在券商身上，而监管也旨在不断压实券商作为的保荐机构的中介责任，对券商提出了全方位的更高要求。

1）券商：无疑是全面注册制的最大与最直接受益方，重点利好投行业务龙头及投行贡献度较高的标的，推荐中信证券(600030，增持)、中信建投(601066，增持)、中金公司(601995，增持)，建议关注中金公司(03908，未评级)、国金证券(600109，未评级) 、中信建投证券(06066，未评级)、中信证券(06030，未评级)；

2）创投企业：也将充分受益于全面注册制下项目退出渠道拓宽与项目估值提升，推荐VC 龙头IDG 旗下的A 股稀缺VC 标的四川双马(000935，买入)，建议关注享有产融结合优势、坐拥军工产业创投项目资源的中航产融(600705，未评级)。

风险提示

系统性风险对券商业绩与估值的压制；监管超预期趋严；长端利率超预期下行；多元金融领域相关政策风险。

·市场热度

今日用户关注度有所上升，参与意愿有所增强

·趋势研判

短期处于震荡，中期处于震荡趋势中， 整体风险性偏低。该股近期股性较差，波动率一般。