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宝通科技：游戏行业科技价值代表，游戏&工业互联网双轮驱动，布

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2023-02-20 16:57:45

S宝通科技(sz300031)S 宝通科技：游戏行业科技价值代表，游戏&工业互联网双轮驱动，布局元宇宙AR/VR、 AI等软硬科技赋能业务发展。

2023年游戏业务有望边际反转，智慧工业（矿山等）潜力可期。

✨移动互联网：

1）公司旗下易幻网络是韩国、东南亚、中国港澳台发行商龙头，海南高图拓展研运一体和全球市场。公司60-70%游戏业务海外开展，可直接接入OpenAI实现游戏内容升级。

2）22年游戏业务承压主要由于买量费用大幅投入，23Q1公司游戏买量环比明显回落、流水仍然强劲，预计Q1游戏业绩将边际反转；自研大作《起源：无尽之地》已获版号、上半年上线值得期待，《地牢猎手》预计下半年上线，全年业绩弹性可观。

3）公司控股VR游戏龙头哈视奇，代表作品曾获viveport 、STEAM热销榜首。公司与哈视奇已联合开发多款VR游戏DEMO，实现了在 AR/VR/XR 终端的适配，游戏研运+VR开发双剑合璧，未来上线表现可期，苹果MR上线后有望进入第一批合作方。

4）公司联合一隅千象、哈视奇打造全新裸眼混合现实 BOTON SPACE 1，现场体验效果国内一流。

另外，宝通科技首发第一个元宇宙数字产品，全球首个1:1裸眼可视人工智能（AI）交互数字人“彤”，其将在商业级裸眼混合现实空间“SPACE1”中正式上线。

✨工业互联网：

1）公司深耕输送带20余年，是国内唯一全栈式输送服务供应商，下游行业核心客户群体积累深厚，子公司百年通已跻身国内输送带TOP3，2022年输送业务收入高速增长30%+，2023年下游工程资本开支回暖，预计维持30%增速。

2）率先储备前沿技术，厚积薄发进军智慧矿山，公司降游戏领域的数字孪生、自动驾驶技术融入输送场景，已与能源巨头兖矿签订千万订单。未来2-3年将是智慧矿山渗透率大幅提升的阶段，叠加工程机械资本开支预期回暖，业绩释放潜力大。

受益于下游改造需求，中国工业智能输送市场2025年总规模将达1000 亿元，彼时智能输送解决方案将在众多应用场景具有关键作用。
宝通作为行业内首家智能输送全栈式服务商，既可为客户提供输送系统监测集成解决方案，并建设配套监测设施，实现输送系统的安全预警、远程监测，也可打造工业散货智能输送工业互联网平台，集物联网、5G 通讯、大数据分析等前沿技术实现输送系统无人值守运营，引领智能传输新风潮。“特种高性能橡胶复合材料关键技术及工程应用”项目荣获全行业唯一最高奖项，并荣获“国家科学技术进步奖二等奖”。

作为宝通元宇宙业务融合发展的第二个元宇宙数字产品，宝通数字孪生智慧矿山系统基于宝通数字化输送带、智能输送8大类核心硬件及传感器和8大类软件监测系统、AR/VR/MR智能设备、裸眼3D混合现实空间等数字化产品，构建矿山应用场景数字“画像”，打造数字孪生矿山，实现矿山工业输送数字孪生的沉浸式体验。

盈利预测：
23-24年营收45/53亿元，净利润5.3/6.3亿元，yoy+32%/+19%，PE 12.18/10.32。两部分业务占比各半，参考2019云游戏、2021元宇宙行情，公司是相关板块必炒个股，目前机构筹码稀少，筹码干净，2023年业绩给予游戏20倍pe，工业互联网25-30倍pe，不考虑VR、裸眼3D、数字人业务估值情况下，仍有一倍空间。

声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。

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