还犹豫啥，猛干就完了
选对股买对时
中线波段的公社达人
2021-07-24 23:54:49
我国军机升级换代加速促进碳纤维需求，碳纤维因其“轻而强”和“轻而硬”的特性，被广泛应用于战斗机和直升机的机体、主翼、尾翼、刹车片及蒙皮等部位，减重效果显著，并且碳纤维复合材料逐渐从承力、次承力结构向主承力结构方向发展。我国新型战斗机使用碳纤维复合材料比例不断提升，而我国仍有超三分之一比例作战飞机是二代作战飞机。随着我国第三代作战飞机日趋成熟，新型战机歼-16，歼-10c以及四代隐身战斗机歼-20的相继服役，未来二代作战飞机将逐渐退役。第三代以上作战飞机的不断服役，明显拉动军用碳纤维的需求。 中简科技专注航空航天高性能碳纤维，高研发投入巩固行业地位。公司生产的高性能ZT7系列碳纤维与织物达到国际先进水平，已向下游客户稳定供应多年。公司客户主要为国内各大航空航天集团，对产品性能要求高，认证标准严格、周期较长。受益于高技术壁垒与高进入门槛，公司产品未来仍可维持较高的价格与毛利水平，且被竞品取代的风险较低，在航空航天领域新型号的研发中公司亦有望继续成为重要的碳纤维产品供应商。 2021年7月14日，中简科技发布签订重大销售合同公告，公司与下游客户A签署价值6.36亿元的销售合同，合同标的为碳纤维及碳纤维织物，合同履行期限为2021-2022年，具体将根据客户下发的交货计划执行。新签大额合同6.36亿，为2020年大额合同金额的2.4倍，下游需求呈爆发态势。1）公司新签大额合同6.36亿，相当于2020年全年营收的163%，为公司2020年5月所签销售合同金额的2.4倍。此外，据公司2020年年报披露，其2020年所签2.6亿重大合同年内已全部执行完毕；2）我们认为，碳纤维所处航空航天产业链最上游，其下游覆盖军机、导弹、卫星等多个国防建设重点核心领域，公司合同订单迎爆发式增长充分反映产业链整体景气度持续爬坡向上。 千吨产线转固，突破产能瓶颈。公司原有产线产能100吨/年，2020年产能利用率已超过100%。募投项目1000吨/年国产T700级碳纤维扩建项目已于2020年转固，将大幅提升公司未来业绩上升空间。今年3月17日，公司公告拟与常州高新区签订协议，投资建设包括高性能碳纤维及原丝、织物生产线、高性能石墨纤维生产线在内的项目，有望扩大公司产品线与进一步提升生产能力。 中简科技，碳纤维优质赛道领跑者，高景气+高壁垒+稀缺性=高增长。碳纤维是航空航天必备的战略新兴材料，“新一代机型放量+单机利用量大幅提升”叠加，碳纤维需求“乘数效应”尽显，据机构测算，我国航空航天装备升级换代，未来将新增碳纤维需求或将超过500亿元，而民航、高端民用市场的进口替代空间更为广阔。我国碳纤维国产化始于21世纪初国外碳纤维的禁运与技术封锁，历经近20年大浪淘沙，公司作为国内屈指可数的高性能碳纤维龙头，将尽享行业高增长的红利。预计2021年公司千吨级产线等同性认证完成后将陆续释放产能，提升公司供应能力，助力公司加速开拓新领域、新市场。 杜邦分析：公司最近5年毛利率从67.94持续提升到83.89，净利润率小有波动，但是最近三年从56.68持续提升到59.65，总资产周转率最近三年整体向好，权益乘以持续下降，其他财务数据整体正常，即便是下游多数军工企业，公司的销售收现比和净利润现金含量都非常优秀。
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