301099 雅创电子
新增概念“存储芯片”概念解析
据招股说明书:公司作为国内知名的电子元器件授权分销商,主要分销东芝、首尔半导体、村田、松下、LG 等国际著名电子元器件设计制造商的产品,分销产品包括光电器件、存储芯片、 被动元件和分立半导体等。市值不足20亿的迷你创业板个股!
模拟芯片负责处理连续的模拟信号,是电子系统中不可或缺的部分。与数字集成电路相比,模拟集成电路应用领域繁杂、生命周期长、人才培养时间长、价低但稳定。模拟芯片可广泛应用于消费类电子、通讯设备、工业控制、医疗仪器、汽车电子等领域,以及物联网、新能源、智能穿戴、人工智能等各类新兴电子产品领域。
一、A股模拟芯片公司业绩跟踪
2022年三季度模拟半导体公司存货周转天数维持较快上行趋势,全行业达到152.8天,同比+56.59天,环比+13.1天。
受到下游消费电子市场需求的持续疲软,以及部分公司股权激励费用计提,模拟半导体行业22年业绩总体承压,发布业绩预告的公司共13家,其中仅3家(杰华特、雅创电子、敏芯股份) 22年归母净利润同比实现增长。22年四季度业绩持续承压,仅雅创电子、敏芯股份22四季度归母净利润(业绩预告中值)同比实现增长;不过,杰华特、晶丰明源环比有所改善。总体看,A股模拟芯片公司22年业绩承压,部分公司四季度业绩有所改善。
二、2023年或迎来盈利增速拐点
1)复苏:盈利增速拐点+情绪周期向上双重共振
展望未来,一是由于下游品牌厂2022年三季度到四季度已经进行了较大程度地去库存,预计2023年上半年去库存动作将有所缓解,预计模拟芯片公司2023年上半年库存水位将恢复健康;二是存货减值风险已经释放比较充分。因此预计A股模拟芯片公司2023年将迎来盈利增速拐点。
2)景气:关注车规模拟芯片国产市场机会
数据显示,2021年中国模拟芯片的自给率仅为12%左右,未来发展潜力大。预计到2026年中国模拟IC市场规模将达到429亿美元(2918亿人民币),2021-2026年复合增速为7.85%。
此外,终端厂商基于供应链安全的考量,加大对国产芯片支持,国内模拟芯片厂商的市场份额已较2017年翻倍增长,未来有望在模拟芯片各细分领域加快国产市场进程。而随着新能源车的快速渗透和汽车智能化浪潮,以及海外龙头最新的业绩和景气度指引,汽车是目前模拟芯片下游应用领域中最为景气的赛道。在复苏周期下,国产模拟厂商将受益于行业需求回暖+国产市场份额持续上升的双重提振