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弘信电子-FPC

韭命

已经腰斩的吃面达人

2021-12-03 14:21:56

弘信电子——FPC弹性最大+切入宁德时代产业链。
1、fpc优势：电池模组fpc成本更低，虽然材料高于线速，但是考虑到用工费用，FPC成本低于线束。新能源车从2020年10月份开始放量，2021年4月份之后FPC产能紧张。
2、行业壁垒：下游电池模组厂商认证周期2年。弘信电子一直配合宁德做fpc替代线束的研发。目前是第二大供应商，第一是港股安捷利
3、需求：宁德时代FPC接近40条线（2021.10)，对应40-60万辆规模，2022年至少200万辆规模，产能+400%，需要160条线。
4、未来FPC用双面板是趋势：宁德的供应商只有弘信在做双面板。单面板的方案里电芯模组和模组之间还是线束；双面板可以加无线传输的芯片，通过芯片无线连接，这个电路结构更复杂，需要双面板。
5、fpc市场规模：未来5年，fpc行业复合增速达40%。2020年fpc市场规模150亿（汽车50亿+消费电子100亿），2025年有望达到800亿（未来一辆汽车fpc有望超过100条，一条50元，价值量5000元，2025年500亿市场空间；电池模组每个模组使用量为1个fpc，一台电动车需要10个模组计算，一台电动车2025年市场空间，2025年预计150亿市场空间；消费电子150亿）。
6、弘信电子：
1）目前第六条电池模组fpc线即将投产。消费电子产能移到荆门，厦门海翔全面生产车载、电池FPC，2022年做到30-50条产线，只能满足宁德四分之一的需求。未来到2025年是做到100条的规划。由于公司近几年一直扩产消费电子fpc线，因此目前主要是对现有的消费线进行改造成电池模组线，因此达产速度很快。明后年有望超越安捷利（目前16条线）变为第一大供应商。
2）弘信电子目前所有产线都可以生产双面板，是宁德供应商里面唯一一个生产双面板的。双面板价值量是单面的一倍。（景旺电子最早的宁德时代的供应商，出了质量问题不投产，后面产能不够用找回了景旺）
3）公司fpc业务占公司业务53%，fpc标的里业绩弹性最大。弘信电子目前一共6条线用于电池模组供应，明年50条线满产后，fpc收入占比进一步扩大，公司将成为宁德时代锂电模组fpc的第一核心供应商，而且是fpc最纯正标的，充分受益电池模组、智能车、VR头显等对fpc需求的爆发式增涨。

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