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全场景储能温控股—申菱环境
龙头
2021-08-11 22:15:44
人工环境调控专家双碳背景下基本面稳健向好申菱环境是一家以人工环境调节污染治理能源利用为服务方向致力于为多种场景提供人工环境调控整体解决方案的领先企业公司主营业务围绕专用性空调为代表的空气环境调节设备开展根据应用场景分类可将公司专用性空调产品归为数据服务空调工业空调特种空调公建及商用空调四大类别对应四大类多元化应用场景公司产品品类较为丰富近年来随着数字经济发展和经济转型以及能源转型和双碳目标推进公司产品销量稳步增长业绩基本面持续向好
多重因素驱动专用空调行业持续升级扩张多数专用性空调产品主要为下游行业固定资产投资建设的配套产品因而行业收入规模与下游行业投资规模变化相关性较高近年来固定资产投资结构发生显著变化信息技术与通信能源行业保持较快增长态势驱动专用性空调市场需求稳步增长展望未来数字经济发展经济产业转型升级社会健康环保意识提升等因素将驱动专用空调行业持续升级扩张
1数据服务空调随着未来5G云计算自动驾驶等产业加快发展数据中心建设仍将保持增长态势机房精密空调需求有望持续释放驱动机房精密空调行业市场规模扩张
2工业空调工业生产向高端制造转型升级发展对温度湿度洁净程度等人工环境参数的设定值稳定性和精密度要求越来越高对工业环境调控空调形成新需求推动工业空调市场持续发展
3特种空调技术升级及国家特种工业军事科研的需求增长特种空调市场呈需求旺盛产品技术迭代速度加快的态势行业市场规模加速扩张轨道交通VOCs废气治理电力等行业对特种空调的市场需求将持续释放4储能热管理双碳目标及新型电力系统建设驱动储能市场景气度高增储能装机容量将显著增长带来储能热管理市场需求逐步释放这将促进专用性温控产品销量增加为专用性空调行业带来新的市场需求
市场竞争优势突出产能扩张驱动业绩快速增长公司技术实力较强负责起草了多项行业标准研发创新成果处于行业前列具备较强的技术优势同时公司在产品质量营销服务和客户资源积累上亦具有较强的竞争力并在此基础上塑造了良好的品牌形象获得客户高度认可其中华为公司是公司的重要客户2018-2020 年连续三年公司从华为获得的订单收入占总收入的比例超过20%公司是华为机房精密空调的主要供应商之一这间接反映出公司较强的技术实力和较好的产品性能未来随着募投项目投运公司产能增加公司有望步入业绩快速增长新阶段此外公司在储能热管理领域具备一定的技术和产品储备未来有望充分享受储能热管理产业快速发展的红利业绩进一步加快增长
投资建议预计2021-2023 年公司实现营业收入分别为19.1325.7434.63 亿元分别同比增长30.40%34.55%34.53%分别实现归母净利润1.702.413.39 亿元分别同比增长37.03%41.15%40.45%预计2021-2023 年EPS 分别为0.711.001.41 元对应PE 分别为40.8228.9220.59 倍申菱环境作为国内专用性空调领域的领先企业产品品类丰富技术实力较强未来随着募投项目产能投产产能进一步增加及制造能力提升公司业务有望多点开花实现业绩快速增长首次覆盖给予买入评级
风险提示新扩产能投产不及预期新市场拓展不及预期市场竞争加剧下游行业市场需求增长缓慢研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险

相关股票$申菱环境(SZ301018)$
研究员 中泰证券 ● 汪磊
发布时间2021-08-11


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上能电气
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  • 迷糊韭菜
    互相伤害的萌新
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    2021-08-12 17:27
    等回头波,退二进一
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  • 只看TA
    2021-08-12 17:19
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  • 韭菜园丁丁
    明天一定赚的萌新
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    2021-08-11 23:01
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  • 阿南不难
    绝不追高的老韭菜
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    2021-08-11 22:29
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  • 只看TA
    2021-08-11 22:22
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  • 熊途牛路
    躺平的老韭菜
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    2021-08-11 22:22
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