【芯片】中报业绩超预期，中芯产业链高景气

一、成熟制程量价齐升，先进制程逐步放量，中芯国际中报业绩超预期。

8月5日盘后，中芯国际港Gu发布2021年半年报。公司第二季度实现营收13.44亿美元，同比增长43.2%，环比一季度增长21.8%，高于一季报给出的二季度营收环比增长17%-19%的指引；毛利率为30.1%，同比提升3.6个百分点，环比一季度提升7.4个百分点，高于一季报给出的二季度毛利率25%-27%的指引。

公司第二季度实现净利润6.88亿美元，远高于市场预期的2.78亿美元，同比增长398.5%，环比一季度增长332.9%；其中由处置子公司带来的净利润为2.31亿美元，扣除此因素后，二季度利润仍然高达4.57亿美元，对应同比增长233.5%，环比增长187.4%。
同时公司发布第三季度指引，预计三季度收入将环比增长2%-4%（对应实现营收13.7-14.0亿美元），毛利率介于32%-34%的范围内，相对二季度毛利率继续提升，大幅高于市场预期近8-10个百分点。公司上调全年收入预期，预计全年营收增速30%，达到50.7亿美元，全年毛利率30%，其中先进制程折旧摊薄影响毛利率5%，分到每个季度约0.6亿美元的折旧影响。

公司收入和毛利率均超预期。公司收入提升主要是由于8英寸和12英寸成熟制程工艺产能短缺所带动的10%-15%的价格上涨，公司毛利率提升主要是由于大幅减少了先进制程工艺试产及研发投入，使得30%的毛利率优于去年近6个点。公司二季度产能利用率达到100.4%的高位，成熟制程到今年年底产能将持续满载，新增产能主要在下半年形成，先进制程二季度营收经过波谷后环比快速成长。
技术节点方面，2021年二季度14/28nm收入占比达到14.5%，环比一季度大幅提升7.6个百分点，表明公司先进制程领域稼动率持续恢复，相关产线逐步导入新的客户和需求；40/45nm占收入比重14.9%，55/65nm占收入比重29.9%，90nm占收入比重3.2%，0.15/0.18μm占收入比重28.4%，成熟制程仍是所有品类占比最高的业务，充分受益相关需求的旺盛。

各类业务方面，二季度智能手机收入占比31.6%，环比下降3.6个百分点，同比下降15.1个百分点，智能家居占比12.4%，消费电子占比25.1%，环比提升4.7个百分点，其他应用占比30.9%。

资本开支方面，公司2021年第二季度资本开支约7.71亿美元。2021年计划的资本开支约为43亿美元，其中大部分用于成熟工艺的扩产，小部分用于先进工艺、北京新合资项目土建及其它，和年报指引一致。

展望未来，全球芯片持续供不应求，公司作为大陆地区产能最大的晶圆代工厂，将直接受益于市场的高景气。此外，公司在中国上海、北京、天津和深圳拥有3个8英寸和4个12英寸生产基地，且近年来生产规模仍在扩张，计划今年成熟12英寸产线扩产1万片，成熟8英寸产线扩产不少于4.5万片，未来业绩有望进一步增长。

二、晶圆代工持续高景气，中芯国际作为晶圆代工领军企业，有望带动产业链业绩同步高增。

6月15日，据报道，中国台湾地区的多个晶圆代工厂决定在第三季度将代工报价再度上调，最高涨30%，远高于市场此前预期的15%，其中联电、台积电最受客户追捧，价格涨势最大。

对于成熟制程产能吃紧的原因，供应链指出，疫情带动的居家工作、远程教学风潮使得笔电、平板等终端设备销售持续景气，车用需求也暴增，推升面板驱动芯片、电源管理芯片、微控制器（MCU）、CIS图像传感器等芯片用量大幅提升，而这些芯片主要以成熟制程生产。

6月16日，媒体报道近期TCON（TimingController）的短缺对大尺寸面板出货造成影响。此外，由于模拟芯片市场供应紧张，预计今年模拟芯片平均售价将罕见地上涨4%，这是2004年以来首次模拟芯片均价上涨。

功率半导体方面，市场对MOSFET、IGBT等产品的需求依然很旺盛，部分进口芯片的交期长达52周，国产芯片的交期长达三个月，但晶圆厂的产能瓶颈依旧存在，新一轮涨价潮也逐渐开启。

ST、安森美、安世半导体等全球领先的功率半导体厂商也于近期纷纷发布涨价通知，ST宣布全系列产品将于6月1日开始涨价；安森美也宣布部分产品价格上调，生效日期定于今年7月10日；安世半导体宣布于6月7日提高公司产品价格。

7月12日，据报道，华为海思自研的首款OLED屏幕显示驱动芯片已完成流片，进入到了试产阶段，预计在今年年底就可以正式向供应商交付，华为自家旗下的产品也有望采用，该显示驱动芯片将交由中芯国际代工。

8月2日，有供应链消息称，由于晶圆代工成熟制程产能紧缺，报价不断上涨，已有代工大厂表示现下成熟制程产能供不应求，并二度上调了全年ASP（平均单价）增幅预估。

总体来看，近期晶圆代工价格涨幅超出市场预期，订单交期进一步延长，行业景气度有望进一步延续。在此背景下，国内疫情管控良好，中芯国际作为大陆晶圆代工厂领军企业，成熟制程满产满销，先进制程营收环比一季度翻倍，深度受益于行业高景气，同时产业链有望同步受益。小结：8月5日盘后，中芯国际港Gu发布2021年半年报，成熟制程量价齐升，先进制程逐步放量，中芯国际中报业绩超预期。晶圆代工持续高景气，中芯国际作为晶圆代工领军企业，有望带动产业链业绩同步高增。
三、相关个Gu

【北方华创002371】产品覆盖刻蚀设备、PVD/CVD设备、氧化/扩散设备、清洗设备等多个领域，是目前国内最大的半导体设备平台，已具备28nm设备供货能力，硅刻蚀机已突破14nm技术。

公司的刻蚀机、炉管、PVD设备已进入长江存储、中芯国际、华虹等多家国内厂商的供应链。公司碳化硅（SiC）长晶炉、刻蚀机、PVD、 PECVD等第三代半导体设备开始批量供应市场。

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