乌克兰危机降低市场风险偏好并在美股的情绪脆弱期进一步放大市场波幅,冲突本质仍是美国与俄罗斯的对抗。预计美俄对峙的核心目的仍是通过局部对抗换取美俄全面谈判的优势(普拜会后,美俄在乌克兰问题、网络安全、人权以及对俄经济制裁等多个领域均有广泛探讨),未来存在小范围冲突可能但大规模发酵概率低。佳缘科技 : 军工叠加计算机叠加网络安全一方面短期地缘风险事件的发酵存在不确定性,阶段性演变超预期可能助推避险资产价格,短期可增配黄金;权益资产方面预计假日期间海外风险的冲击将逐步趋弱,一方面地缘政治风险大规模发酵概率低,另一方面我们认为3月首次潜在加息启动前美股受盈利预期驱动仍有反弹动力。。美国方面,一是向乌克兰输送武器并派遣航母于1月24日在地中海开展军演;二是美国国务院也下令撤离驻乌克兰使馆家属。从资产价格来看,一方面美俄双方持续升级的摩擦行为增强军事冲突预期,降低了市场的风险偏好,驱动避险资产价格走高;另一方面,年初至今美股本就处于持续回调通道,乌克兰这一潜在的黑天鹅事件进一步放大了权益市场的波动幅度。
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