1、宁德与特斯拉再签长单，与去年的主要变化在于：a）合约期限延长至2025年底；b）由原来的供应中国地区扩大至全球。同时，本次协议在产品技术、质量、产能、违约等有着全方面的规定与约束，双方合作进一步深入。
预计公司目前仍以铁锂电池供应为主，后续随着三元电池打入供应链，有望形成多产品、多地区的深层次配套关系。

2、中游产业演绎节奏与态势没有变化，当前全球终端销售与3月份对比不算强，但是预计8/9月份之后销售增速将逐步起来：
1）9月以后是行业传统旺季；
2）由于芯片、电池供应瓶颈，预计4-8月份终端销量环比3月份看，都会受抑制，7月份后日本汽车芯片会恢复，电池供应链（宁德、VC、六氟）的新增产能也会慢慢爬升；
3）4月的上海车展已经展现了电动化和智能化的浪潮，但海外车企新车不多，而9月2年一届的慕尼黑车展即将召开，可能会有更多车型发布。
销售再次抬头将对明年的全球给与新的指引。

3、 核心看好的“中军”不变，长期看好处于强成长阶段，具有显著且难以复制阿尔法的公司如宁德时代（电池）、亿纬锂能（电池）、天赐材料（电解液）、恩捷股份（隔膜）、璞泰来（负极）。
另外关注：天际股份、多氟多、永太科技、天齐锂业、华友钴业、星源材质、容百科技。

4、 【宁德时代】在全球电动车电池的供给上，有独特的稀缺性；公司在电动车、储能深耕，在各类终端电气化、电动化做长期布局。公司明年估值考虑折旧准则还原，估值50倍附近，值得长期持有。
【亿纬锂能】公司小电池平台已经成型，高质量的高速增长，小电池领域也会做出大业务。大动力与储能电池方面，公司连续成功突破了国际客户认可、安全稳定放大量、实现盈利的三大考核，明年方形三元放量后，未来继续放量扩张的确定性会更高，公司处在强成长阶段，2022年估值37-40倍。而从企业管理组织来看，公司基本实现了向大业务、大客户模式的切换。
【天赐材料】公司通过自制六氟、推动液体六氟进步、突破FSI添加剂放大量、逐步推广二氟等新添加剂，通过快跑、迭代、规模化，巩固综合优势并塑造确定性，未来几年公司有望超45%全球份额；3月份以来公司的核心不是六氟周期，而是长期的确定性。
【恩捷股份】公司将隔膜业务做全做透，客户结构、产品构成都打通，通过制造know-how保持比较显著的比较优势。
【璞泰来】公司2020年开始强劲扩张，预计到2022年底固定资产规模可能从2020年初的14亿元达到65-70亿元，未来几年增长确定性高。与市场理解不一样的是，公司通过石墨化、造粒的深度一体化，拉开与追赶者差距而不是缩小。2022年33.x倍。

5、 供需缺口环节更新
【六氟】六氟目前有较大的硬缺口，我们认为明年总体还是紧平衡，长单为主的几家公司如天赐、天际明年单吨利润可能还是增长的，其出货量高增长将带来业绩高增长。随着电池公司长单陆续披露，市场对明年供需有理性的研判。先知今年看好六氟的核心要义，与去年不同，是明年的确定性而不是价格弹性；主要公司有：天赐、天际、多氟多、永太。
【VC】未来近一年内缺口比较明显，天赐材料、新宙邦在积极扩产（自供为主），永太科技、奥克股份（参股35%的华一）都在积极扩产。
【铁锂上游】液相法、草酸亚铁都在积极扩张，德方的液相法放量比较快；占比超过6成的是磷酸铁前驱体路线，未来2-3个季度磷酸铁仍比较缺，长期来看优势可能是：磷化工>=钛白粉>纯加工。