面板行业跟踪：景气度持续超预期，面板涨价再度加速



4月20日，Witsview发布4月下旬面板价格数据，TV/IT面板价格均加速上行：TV面板价格环比上涨6-12%，IT面板价格环比上涨5-8%，涨幅均扩大1-3%。



机构认为本月面板价格加速上行主要受供给受限叠加旺季效应的影响。首先，面板出货受驱动IC掣肘出现同比下滑，根据DISCIEN最新预测，4月面板出货将同比下滑1.9%。与此同时，4月开始进入传统备货旺季，再加之体育赛事临近及拜登刺激政策落地，终端厂备货需求旺盛，根据Omdia数据，主流终端厂Q2面板采购量将同比增加30%以上。



面板景气持续。4月面板报价再度超预期，关键上游材料及零组件吃紧导致供应链相当脆弱，而此前市场对NEG、AGC玻璃基板等供应事故的严重性估计不足。季节间价格驱动因素从2020H2的需求端更多转向2021H1供给端，产业持续保持供不应求的状态。短期来看，面板行业景气度延长至2021年三季度末是大概率事件。



和上一轮面板周期有三点不同。1）持续时间：已持续11个月而涨势未止，上一轮涨价仅持续6个月，17年1月就出现滞涨情况；2）价格上涨强度：截止三月底，本轮涨价从去年低点至今65/55/43/32寸涨幅54%/96%/88%/134%，回顾上一 轮涨价，涨幅最大的43寸仅为56%，32/55寸的涨价幅度则仅为42%/22%；3）主导涨价品种：本轮涨价是供需错配+原材料紧缺且有涨价预期带来的集中爆发， 且疫情宽松财政刺激政策下业补库异常强劲，本质是需求主导呈现普涨。上一轮40-43寸主导涨价品种，主因台湾地区地震+SDC 7代线退出带来的特定品种产能缺口，其它品种则被带动上涨。



高点之后面板价格难以深跌，大概率震荡。预计下半年供需错配情况得到逐步缓解，但由于2021年后新增产能仍较为有限，且大尺寸面板产能供应的集中化效应增强，竞争格局明确，价格难以深跌（上一轮周期出现新一轮产能压制），机构认为面板行业龙头具有长期投资价值，一季报持续验证。重点关注：京东方、TCL科技。