周末和私募大佬的交流整理-“投机行情”
了不起的阿斗
追涨杀跌的萌新
2023-07-10 15:07:54
周末跟一位深圳的私募大哥交流，我们对未来一段时间的市场有一些见解，这里我整理了下我们的观点：其实目前市场很苦，许多大资金都已经躺平，或是依旧套在ai，或是找不到一个出手的方向，尤其是那些手头管理超过五个亿的私募都不知道该如何应对，只能静待机会。AI的行情端午开始确实就不太景气了，难以赚钱，当下甚至未来很长一段时间都会是主线空窗期，许多私募仍在AI领域高位接盘。我们认为现在的行情与2018年非常相似，缺乏现象级刺激；行情的发展阶段也很像19年东方通信大帝的5G之后，整整半年多没有一个像样的主线可以容纳大资金，直到19年底才有TMT半导体和新能源的行情。但大家也要看到，2018年和19年其实出了许多妖股，特别是小容量的股票表现出色，如九鼎新材等。虽然当下环境可能缺少一个主线爆发的点，但是存在小容量的投机机会。当下指数也许还需要一波大级别的极致下跌才能迎来大行情，只有固定资产这些再出现一个黄金坑，才会有资金愿意去做，就比如今年年初主打的就是估值便宜，所以资金选了常年处于低位的TMT板块，当时也是资金低配，所以走出了一个小半年的大行情。但是AI行情目前需要出现现象级刺激（例如真正的业绩落地+超预期）才能复苏。AI行情的难度已经短期内不太可能出现大行情，只能抓住局部有业绩兑现的机会。AI行情对于大资金来说已经结束，何况因为汇率不稳，外围不稳，A股资产的价格还是看不到一个底部，宏观目前没有看到任何有边际改善的发力点，能玩的过量化就继续玩，确实玩不动了很多人也不玩了，大的产业资金都在等固定资产暴跌。而且当下还有一些宏观的风险点，例如银行，例如ct债，还有很多雷可能下半年会爆。其实我们也聊了一下今年或者说去年以来市场参与者里面很重要的一个角色，也就是量化策略的兴起和影响。量化所过之处很容易导致股价暴涨暴跌，尤其是高潮之后很容易暴跌，大盘股也不例外，因为主力筹码会赶紧脱手，导致市场提前散掉，其实就是助长助跌，本来一个可以持续一段时间的行情或者模式，量化之下会演绎很快，切换很快。当然跟量化策略的标的，不能贪。例如，量化策略有一种无脑最高板接力的模型，一些票一字板上涨，量化资金也会追逐。然而，有时候这种虚假承接得到量化资金会误导市场，误导大家，就比如有时候一些做竞价，开盘做承接的量化。而且现在量化公司一般不自己养操盘手，而是外包给第三方分析团队处理。量化的外包分析团队根据情绪流玩法和券商机构和研究所挖掘的池子和给的数据进行买卖决策。量化策略带来了市场的大波动，但只有少数人能够享受到超额收益，大部分人很难从中受益，收益的也往往无法每次都获利。但是，你现在问任何一个人没几个人知道联特居然是第一个十倍，这也是量化的威力所在，包括最近的通力等等，这些量化策略，是我们可以小小把握下的地方。现在市场讲的是节点和小周期，而并非强调逻辑，而是讲故事。这种市场状态下，选对个股和掌握好节奏非常重要。甚至不如找一些跌倒姥姥家的赛道，比如风电、光伏等产业，因为配置型资金愿意去时间换空间，而不是买高位贵的TMT。其实也是今年开始，小作文真正开始成为指导，也就是所谓主线之下的快速产业挖掘+大资金+量化引导。什么样的资金最适应这样的行情，是小鳄鱼那样的资金，是靠近顶层信息圈，然后也有不错的游资审美得到手法的人，会更加如鱼得水。总之，我们对市场的未来一段时间的主线行情展望不太乐观。宏观上没有边际改善的发力点，大资金在等待固定资产暴跌的机会，市场缺乏大行情的起爆点，需要现象级刺激才能改变市场氛围。目前的市场环境适合做妖股，而指数很难有大的上涨，不应抱有幻想。因此，对于我们大多数人，这其实也是不错的一个现状，这意味着小容量的投机氛围会持续很长时间，不管是接力连板、量化300套利、次新、可转债，开始什么其他的低位模式，都会有一段时间的赚钱效应。
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真知无价，用钱说话
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