1、事件驱动：5月份布伦特原油期货出现每桶200美元价格，高油价导致全球陷入通货膨胀，经济停滞，资金疯狂避险，北向资金今日流出近87亿。

2、俄乌危机将全球拖入滞胀。面对俄乌局势的突然变化，欧央行多位核心官员表示不应着急退出宽松，市场对欧央行年内加息次数的预测回落至2次上下。同时鲍威尔也强调俄乌危机所带来的不确定性，市场对美联储3月加息50bp的预期大幅弱化，并且下修全年加息次数。

3、美国2月数据。美国公布的2月份最新就业数据显示，新增非农就业人口67.8万，失业率为3.8%，劳动参与率62.3%，都大幅超预期，而平均时薪同比增长5.1%，低于市场预期，非农数据是影响加息的主要因素之一，时薪低于预期主要是低薪岗位增加，休闲酒店业工资同比增长超10%，工资+通胀螺旋上升导致美联储3月17日加息满足条件。

4、市场影响。滞胀风险加速累积，衰退定义下资本市场波动加大，经验显示黄金价格易涨难跌，地缘冲突下，美元或阶段保持强势。美联储加息预期已有较大程度消化，但缩表影响的消化仍然不足。未来一段时期，全球主要资本市场或延续高波动。

（部分资料来自国金证券）