业绩超预期增长,通信+能源双景气
公告摘要:公司发布2023年半年度业绩预增公告。
预计2023H1净利润为11.6-13.3亿元,与上年同期相比,增4.7亿元,同比增35%-55%;预计2023H1扣非净利为11.1-12.9亿元,与上年同期相比,增2.2-4.0亿元,同比增24.9%-45.5%。
半年度业绩超预期,盈利能力有望提升。23H1,净利润取中位值12.5亿元,则同比增45%;扣非净利润取中位值12.0亿元,则同比增35.2%。分单季度看,取中位值分析,则23Q2净利润8.52亿,同比增65.1%,环比增115.7%。我们预计主要由于光纤光缆和电力电缆业务保持高增长所致。随着移动普缆招采标结果公示,
光缆招标价格持续上升,光通信业务毛利
率也有望改善。此外,公司在通信和能源
领域核心产品技术研发及成本管控能力进一步加强,期间费用率得到良好控制,亦推动盈利能力进一步提升。
受益于云计算/AI持续发展,光通信景气度有望提升。受惠于国内5G网络、物联网、大数据的继续发展,以及"东数西算”的部署、人工智能的应用发展,通信网络传输能力得以持续建设。公司利用自身综合优势,积极把握市场机遇,带动相关业务保持了较快增长。光预制棒方面,公司已与建信投资等四家战略投资者交割完毕全部股权,亨通光导已成为公司全资子公司。亨通光导已掌握光纤预制棒制造的多项核心技术和自主知识产权,其新一代绿色光纤预制棒更是有效突破了多项关键技术的瓶颈,填补了国内空白。光纤光缆方面,7月4日,中国移动公示2023-2024年普通光缆产品集采结果,公司投标报价71.7亿元、中标份额11.61%,在前四(份额占比10%以上)中标厂商中报价排名第一,彰显公司技术/产品信心。
此外,公司完成对fiberGmbH公司100%股权收购,将有效提升公司在特种光纤领域的研发能力,完善全球化产业布局,除国内电信运营商外,公司还与一些亚洲、欧洲和非洲的主流运营商建立了合作关系,可提供包括带宽销售、运营维护以及其他增值服务。
光模块方面,截止2022年底,公司发布了基于EML的800GQSFP-DD2xFR4光模块,进一步丰富了400G和800G高速光模块系列,并已开放客户评估工作。7月14日,公司在投资者交流平台上表示:公司400G光模块产品已在国内外市场获得小批量应用;800G光模块产品在领先交换机设备厂商通过测试,但尚未量产;以及400G硅光模块正在客户端进行测试认证。随着AIGC产业大发展,底层智能算力需求快速增长。算力中心内部的服务器/交换机等网络设备/连接设备,以及算十、同古万万雨力中心之间的高速互联互通需求亦快速增长。
传统通信网络建设迈向算力网络建设,光通信景气度有望维持,公司通信网络业务亦有望充分受益。把握全球能源互联机遇,打造国际一流服务商。在“新基建"“碳达峰、碳中和”等背景下,国家电网和新能源基础建设稳步推进,公司有望持续受益。海缆方面,公司拥有完善海上风电系统解决方案及服务能力,形成了从海底电缆研发制造、运输、嵌岩打桩、一体化打桩、风机安装、敷设到风场运维的海上风电场运营完整产业链。
2022年,公司持续中标国内外海上风电和海洋油气项目,在手订单充足。
海工方面,公司紧抓深远海海上风电风场发电机遇和“大风机”化发展趋势,以海底电缆业务为基础,持续加大工程能力建设。公司投资建造了一艘新一代深远海大型风机安装船,建成后可实现在70m以内水深进行海上风电机组的吊装及风机基础施工作业,安装风电机组将可覆盖至20兆瓦
中网方而八司持结少在宣厅中十瓦。电网方面,公司持续强化在高压电力传输领域的市场地位和服务能力,建立了国内规模最大的超高压测试研发中心,配置超高压直流耐压测试系统、超高压串联谐振局放耐压测试系统等全套带载试验能力。此外,公司交付乌兹别克斯坦独立电站项目500kV超高压陆缆,进一步提升了公司在中亚市场的品牌影响力。特种产品方面,公司通过差异化市场竞争,重点向特种电缆分布的重大基础设施、工程建筑、轨道交通、新能源及电气装备等市场深度转型,在细分特种电缆领域及海外高端市场取得突破。随着国家"海洋强国"、“碳中和”等发展战略持续推进,公司将深度拓展海上风电产业链,着力海洋产业链平台构建,不断提供具备强竞争力的产品和服务,全力打造国际一流海洋能源互联解决方案服务商。
投资建议:公司是国内光电缆龙头,围绕通信与能源互联两大核心领域业务布局。海洋业务处于国内第一梯队,光纤光缆景气度有望持续发展#新能源基金迅速回血,该加仓还是减仓