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全梭哈的散户

2023-07-30 07:08:33

TCL科技面板结构暨业绩弹性：
1、WITSVIEW最新观点，6月华星彩虹单月已经实现盈利，京东方则是持平。因为京东方华星8.6代线折旧都已经结束（华星T2折旧今年结束），彩虹8.6代线还在折旧期内（10年折旧期每年折旧20亿元），所以三季度京东方华星8.6代线TV面板将全面实现盈利，两者各2条10.5代线将实现扣除折旧之后的盈利，潜台词就是8.6代线盈利水准超过10.5代线（折旧因素）。
2、三季度TV面板将继续领涨，根据三者面板结构，华星显然业绩弹性最大。
京东方TV面板销售额绝对值超过华星，但在65寸以上大尺寸TV面板领域，两者销售额接近，所以两者三季度TV面板利润额应该接近。
但差距是在面板销售额结构，华星仅有1条T9IT笔电面板，所以亏损额拖累要比京东方IT笔电亏损额拖累要小得多。另外6代OLED线也是同样情况，华星仅1条T4且仅1期量产，销售额暨亏损额都很很有限，华星是3条6代OLED线，前三季度亏损额不小，所以三季度华星利润弹性显然会明显大于京东方。
另外，彩虹8.6代线规模有限，这次TV面板涨价领头羊是65寸以上大尺寸TV面板，彩虹优势在32寸至55寸，所以彩虹利润绝对值弹性难以追赶京东方华星。
所以，三季度华星季度利润弹性最值得期待，有望第一家实现年度利润转正。
3、整个三季度面板报价将渐入佳境，群智7月报价，MNT和IT笔电面板各品种已经全面涨价，WITSVIEW报价，7月下旬仅1款IT笔电面板涨价。两者IT笔电面板报价差异说明，今年3月以来WITSVIEW受到下游品牌影响，报价始终滞后，但即便如此三季度IT笔电开启全面涨价的时刻也即将开启，所以三季度单季京东方华星都将实现数十亿级别的单季利润转正弹性，因为前面提到的面板销售额结构抵消问题，三季度华星会提前京东方实现年度利润转正弹性。
大家比较一下二季度TV面板涨幅对季度利润弹性的影响，就应该明白IT面板全面起涨的三季度，IT笔电为主的面板线利润还将是亏损的，京东方IT笔电销售额占比最高。但当四季度IT面板价格累计涨幅超过一个季度之后，就会像TV面板产线一样，先实现单月利润转正，再实现季度利润转正，最后是年度利润转正，再结合8月iPhone15面板开始生产，所以京东方利润弹性释放要比华星晚一个季度，最早四季度，最晚明年一季度，京东方季度利润弹性将超过华星。
这时候大家还要注意一个细节，2017年和2021年面板周期巅峰，京东方利润总额都是TCL科技2.6倍左右，京东方财政补贴规模一般也是华星三倍，京东方股本规模是TCL科技的2.6倍至3倍，两者股价周期高度是有两者每股收益决定的，现在京东方股本差不多是TCL科技2倍左右，所以2024至2025年面板周期峰值，两者股价峰值量化追平关系要看两者每股收益水准，所以2024年季度利润释放，京东方若要保持龙头地位，利润绝对值需要比TCL科技高2倍。
现在华星利润弹性释放阶段，TCL科技将是面板周期龙头，量化追平超越京东方，并潜在能扩大优势1元左右，原因是中环业绩赋能。
4、三季度光伏小周期向好信号已经出现，中环二季度业绩是超预期的，TCL科技控股中环，估值反映主要是并表利润而不要股价（因为不是交易型金融资产），年初中环总经理曾提出100亿利润目标，二季度利润披露之前该目标属于观察阶段，现在中报业绩超预期之后，100亿利润目标实现概率倍增。
三季度光伏小周期上行信号若出现，那么潜在三季度中环单季利润就会高于二季度，大家注意，因为华星上半年潜在是年度亏损状态（二季度单季利润转正不足以覆盖一季度亏损额），抵消了中环上半年十几亿元并表利润贡献。根据WITSVIEW最新观点，华星三季度极有可能率先实现年度利润转正，所以中环业绩赋能在三季度会出现业绩复原现象，三季度TCL科技极有可能出现几十倍环比预增，因为仅中环就能够贡献单季20亿元左右并表利润。
季度利润弹性决定谁是阶段性面板周期龙头，所以三季度面板龙头是TCL科技。
5、大A行情启动，这点大家周末可以重点研究胡锡进散户财富效应引导现象，所以下周开始大家短期不必再纠结外资买卖和融资余额这两项资金洗盘数据了。
股市要启动财富杠杆效应，关键是散户战略建仓，而不是机构抱团，胡锡进微博撬动的散户入市效应，大家好好思索。
历次大A行情，都会消灭5元以下低价股，注意要加一个撇除退市和爆雷概率的5元以下低价股，其中业绩反转的周期股，底部崛起成为龙头概率确定性更高。要有一项很重要指标，京东方作为大A四大散户天团之一，其涨停崛起与大A行情确立有着密切联系，就像中信对于券商，中国平安对于大金融的标志作用一样。
即便是2022年指数和面板周期最低谷，京东方也曾出现一次放量涨停，但现在指数和面板周期双双反转，但京东方却一次放量涨停都没有，那么接下来有两点是肯定的，京东方一定会站上5元，且一定会有放量涨停。
三季度暨潜在下半年TCL科技业绩弹性将大于京东方，若京东方有涨停，则TCL科技涨幅弹性会大于京东方。
最后，京东方TCL科技5元之下都是左侧战略建仓区域。

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