前言：
大家好，最近一篇多年前的北大演讲火了，说是8年前的。至于作者，有人说是王亚伟。不过有人从微博上看，发现高毅资产邱国鹭2012年曾转发过这篇演讲，透露演讲者是“投资界一前辈高人”，并在评论中回复网友“不是王亚伟”。

所以我们只需要知道是一位前辈高人就好了。这位前辈高人演讲的时候，连高毅资产邱国鹭这种级别的大佬都去听，可见其高度。这个人是谁，其实不重要，我们好好学习就好。下面就是演讲全文，文中的标蓝部分，都是我2012年标记的概要，标红部分，是需要注意的要点。

作者把投资体系分为宏观经济、股市波动性、公司经营和公司估值四大部分，最后还讲到投资的境界。内容非常全面。而且很多观点是跟市场不一样的，比如他指出巴菲特很重视宏观择时，比如在2008年金融危机之前几年，就很少持有股票、大量持有现金。所以说价值投资不是时时刻刻都满仓。我始终认为，一个好的投资者，既要有识别机会的能力，也要有识别风险的能力。

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目录
一、宏观经济分析
(一)用“单一规则”分析经济周期    3
(二)一切通胀问题都是货币问题    3
(三)产能增加和过剩周期、房地产周期是最敏感的实体经济周期    4
(四) 中国货币政策的主要特点和未来可能的经济风险    5
1.唯一目标是经济增长    5
2.制度性地容忍负利率    5
3.中国货币之谜    5
4.房地产景气难以持续    6
5. 出口也面临压力    7
二、股市波动性    7
(一) 钟摆    8
(二) 股市和宏观面直接紧密相关    8
(三)股市波动的本质是资金的运动    8
1.货币增速    8
2.PE\PB    8
3.资金成本——利率    8
4.换手率    9
（四）反射理论    9
（五）旁观者    10
（六）对巴菲特的误解    10
三、公司经营分析    11
（一）公司本质：价值观和执行力    11
（二）选股标准    11
1．护城河    11
2．三点标准    12
（三）公司的生命周期    12
（四）巴菲特的遗憾    13
四、公司估值    13
（一）买点和卖点    13
（二）市场中的主流估值方法    14
1．成长性估值    14
2．重组估值    15
3．相对估值    16
五、小结    17
六、投资的境界    17

关注后续，争取这个星期将文章更新完