大盘全天震荡调整，三大指数均小幅下跌。今日也是本月最后一个交易日，本月沪指跌超5%，创业板指跌6%。

盘面上，芯片股延续反弹之势，光刻胶方向领涨，容大感光、格林达、晶方科技涨停。科创板次新股持续活跃，盛邦安全20CM三连板，清越科技涨停。医药股午后拉升，中药方向领涨，大理药业、龙津药业、华森制药等涨停。板块方面，光刻胶、Chiplet、中药、医药商业等板块涨幅居前。

下跌方面，地产股集体调整，中华企业、首开股份等跌停。房地产、证券、新型城镇化、互联网金融等板块跌幅居前。总体上个股跌多涨少，两市超3200只个股下跌。

截至收盘，沪指跌0.55%，深成指跌0.61%，创业板指跌0.69%。沪深两市今日成交额8292亿，较上个交易日缩量1551亿，成交量连续大幅萎缩。北向资金净卖出42.97亿元，其中沪股通净卖出21.44亿元，深股通净卖出21.52亿元。8月累计减仓接近900亿元，单月净卖出额创历史新高。

值得一提的是，今日B股指数“跳水”明显，盘中跌超5%，收盘跌幅仍有4.91%。

所谓B股，即人民币特种股票，是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在中国境内（上海、深圳）证券交易所上市交易的外资股。其中，上海证券交易所的B股以美元计价，深圳证券交易所的B股以港元计价。

2010年以来，B股指数单日跌幅超过5%的情形曾发生过约20次，多数情形为A股与B股集体大跌，所以B股一度被视作外资对A股的“先行指标”。但是，自2019年7月以来，A股和B股走势同步性便不断下降，陆股通逐步成为外资主流投资渠道，叠加QFII额度放开，B股投资者数量逐步减少。因此，流动性匮乏的B股受挫，对A股影响有限。业内人士表示，B股大跌通常发生在A股成交低迷、酝酿反转行情之际，因此或对A股存在提示反转的信号。

一、郁亮：地产市场显然超跌

从盘面看，地产方向今日重挫，房地产开发板块指数跌超5%，全天主力资金大幅流出近20亿元。消息面上，随着半年报披露工作基本完毕，地产股业绩系数出炉，多数业绩并不理想。

不过，地产方向近期有多条利好政策频频落地，有望对市场形成支撑。

8月30日，广州市人民政府办公厅发布《关于优化我市个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》，打响一线城市“认房不认贷”政策第一枪。同日晚间，深圳住建局亦发文官宣自8月31日起执行“认房不认贷”政策。

广深两地均明确：居民家庭（包括借款人、配偶及未成年子女）申请贷款购买商品住房时，家庭成员在当地名下无成套住房的，不论是否已利用贷款购买过住房，银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策。

由此，一线城市中，已有广州、深圳两地官宣执行“认房不认贷”政策。因此，市场对于北京、上海后续跟进的预期也逐渐加大。

诸葛数据研究中心首席分析师王小嫱提到，“认房认贷”政策在市场活跃阶段提出，在2010年5月首次由三部门提出，2010年7月15日北京为首个执行城市，至今已经实行满13年。在房地产市场下行的背景下，以往制定的限制性政策的解除符合规律。易居研究院研究总监严跃进也预计，“认房不认贷”政策放松路线是广州、深圳、北京、上海，且在9月初前政策有望落实到位。

对于此次“认房不认贷”政策的影响，中指研究院华南分院总经理杨红侠指出，广深两个一线城市同日落实，向市场释放积极信号，有助于稳定市场预期，夯实市场复苏的基础。同时，随着广深政策落地，预计各地政策将加快推进，尤其是北京和上海调控政策也有望迎来优化，若政策力度较大，市场将得到明显改善。

对于房地产后市，多家企业也保持信心。在万科今日举行的2023年中期业绩会上，万科董事会主席郁亮表示，整体市场目前处于胶着状态，当前市场显然超跌了，政策已在发力，希望尽快落地。相信在各方面的共同努力下，随着经济运行持续好转，对未来的预期逐步稳定，市场会回到健康合理的水平。

二、IPO市场正“降温”

值得一提的是，近期A股市场出现了罕见一幕——一是今日新股、新债均无申购或上市，二是近两个月来沪深交易所IPO“零受理”。这似乎也证实了IPO、再融资阶段性收紧的政策已经落地。

具体上市新股的数据上，截至8月31日，沪深交易所年内合计189家企业首发上市，同比下滑14%；其中，主板上市企业41家，同比下滑8.89%；创业板上市企业90家，同比下滑超6%；科创板上市企业58家，同比下滑27.50%。189家企业首发募集资金约2953亿元，与去年同期的约4100亿元相比，大幅下滑了约28%。

事实上，就目前在审的情况来看，创业板和科创板在5月底、6月初就已经出现了收紧的趋势，节奏已有所放缓。

在受理环节，据第一财经统计，今年6月份，按惯例是一年中受理量最高的月份，但在当月，创业板受理拟IPO企业仅83家，同比大幅下降42%；科创板受理拟IPO企业43家，同比下滑超51%。而7月份到目前为止已接近2个月的时间，沪深交易所依旧处于“零受理”状态，这一情况极为罕见。

在审环节中，上会的节奏也有所放缓。东方财富Choice数据显示，7月份沪深交易所合计21家企业上会，8月份合计22家企业上会，不仅低于上半年月均28家的上会数量，对比2022年同期的45家、48家上会数更是“腰斩”。

回顾历史，为了提振股市，资本市场曾9度暂停IPO，对市场的影响是利好效应更加明显。具体而言，历史上9次暂停期间，上证指数区间收盘价的最大涨幅均为正，其中有2次更是超过了80%。

虽然此次阶段性收紧IPO节奏并不等于暂停IPO，但对于A股市场的影响，多数机构认为还是利好效应居多。资深投行人士王骥跃表示，对二级市场来说，阶段性收紧IPO节奏属于休养生息、缓和情绪的政策，有利于市场平稳运行；对拟上市公司来说，IPO节奏放缓在延长上市进程的同时，也有助于未来实际首发融资规模的提升。

三、A股后市如何演绎？

最后，回到A股市场后续走势上来。

回顾8月份，市场弱势运行，三大指数悉数跌超5%，同时结构性行情特征明显，市场上热点板块此起彼伏：8月中上旬表现突出的金融、地产，下旬出现调整；而人工智能、机器人等板块则在8月末展开强反弹行情。

板块轮动加快的根本原因，还在于市场处于存量博弈的大背景之下。从历史的角度看，流动性及市场情绪，将是行情驱动的主要因素。

流动性方面，各部门活跃资本市场政策频出，A股市场流动性缺口有望得到显著缓解。中信证券静态测算下，假设2017-2023H1供给端不变，需求端合计为13856亿元，供需两端轧差为-5810亿元，较实际“缺口”(绝对值)减少了55.2%，压力大减。

市场情绪方面，创金合信基金首席经济学家魏凤春指出，周内稳地产、活跃资本市场等一系列政策落地，印证了政策在持续发力；而从7月工业企业利润和8月的高频数据看，边际也有所改善。当下情绪仍在低位，而好消息不断增多，政策强烈的托底意图以及基本面有限的下行空间是乐观的支撑。

展望9月份，巨丰投顾最新预计，欧美此轮加息周期或落下帷幕，全球流动性收缩将逐渐结束。国内经济在逆周期调节下将逐步企稳，稳定宽松的政策环境使得下半年将迎来较好的投资时机。投资策略上依然倾向于结构性轮动行情，尤其看好成长板块机会。