怡球资源：碳中和受益+再生铝+国内铝资源再生领域的龙头企业之一+汽车拆解

关注原因：短线。怡球资源是再生铝国内龙头之一，产能65万吨，同时公司废铝主要来自于进口，毛利率显著高于同行，将充分受益于碳中和对再生铝的影响。同时受益于铝合金锭涨价，公司年报业绩大幅增长，PE行业内较低，后期值得继续关注。

1、在碳达峰、碳中和的发展战略下，叠加“内蒙古双控”政策的进一步趋紧，再生铝或成为碳中和形势下铝行业中的铝制品主流。由于铝具有良好的抗腐蚀性，可回收性强，根据安泰科数据，2019年全球铝产品产量约9500万吨，其中再生铝约3200吨，占比33%左右。数据显示，再生铝与等量原铝相比，生产1吨再生铝相当于节约3.4吨标准煤，节水14立方米，减少固体废物排放20吨。单吨再生铝碳排放量仅为0.23吨，是电解铝的2.1%。制备再生铝产品主要经过分选、预处理、熔炼、铸锭等环节，生产流程较简单，成本优势明显。再生铝在未来或具有良好的环保和经济效益。同时3月8日媒体报告中国将从26家新的外国公司进口废铝和废铜。目前再生铝行业产能情况分别为：怡球资源65万吨，顺博合金40万吨，四通新材（100%控股子公司）35万吨，宏创控股20万吨。2019年怡球资源、顺博合金年毛利率分别为13.65%和6.59%，怡球资源毛利率明显更高的原因在于公司废铝主要来自进口，废铝采购成本低12%，而顺博合金97%废铝来自国内。

2、怡球资源，国内铝资源再生领域的龙头企业之一，主要业务包括铝合金锭业务、废料贸易业务，主要产品为铝合金(再生铝)和金属废料。主要供应给汽车、电动工具、电子通讯、五金电器等领域的客户已成为多家世界知名汽车生产商、电器和电子生产企业及其在中国的合资或独资企业的供应商，如本田、日产、丰田、三菱、飞利浦、东风汽车、盖茨传动、德尔福、博世、松下电器等等。公司专注于废铝再加工业务，技术水平在国际领先，是我国循环经济产业的典型企业，同时涉及固废处理和汽车拆解概念。2020年预计年报业绩：净利润4.549亿元至4.949亿元，增长幅度为2.96倍至3.31倍。

3、铝合金锭业务：怡球集团已是亚洲最大的铝合金锭生产企业之一，技术水平在国际领先。公司利用所回收各种废旧铝资源，进行分选、加工、熔炼等工序，生产出再生铝合金产品。通过对现有铝废料进行回收和利用，可以实现金属铝的循环使用，有效节约铝资源，公司的主要产品为各种规格型号的铝合金锭，是国民经济建设和居民消费品生产必需的重要基础材料。公司是国内仅有的少数几家铝合金锭产品在伦敦金属交易所（LME）注册并能实际交割销售的生产企业之一，产品质量符合国际市场的标准。

4、废料贸易业务：回收各种工业、家庭废弃物，报废品通过先进的分选设备分选出黑色金属、有色金属及其他可回收利用废弃物。公司分选出的产品是下游金属行业的重要原料来源，产品涉及黑色、有色金属以及再制造等行业。公司拥有20多个加工工厂，辐射美国东部大部分地区。为美国前20大金属回收企业，客户范围辐射美国，中国，东南亚，印度等国家。