【牛股逻辑大赛】欧奈尔CANSLIM选股法下的标准标的——东宝生物

威廉·欧奈尔1988年以其30年来研究股市的心得和经营共同基金的实证经验,著有<<股市赚钱术>>一书，他将他的选股艺术淬炼出C-A-N S-L-I-M的选股模式，根据这模式能选出十倍股。其中，C＝Current quarterly earnings per share，表示最近一个季度报表显示的盈利；A＝Annual earning increases，表示每年度每股盈利的增长幅度；N＝New products,New management,New highs，表示新产品、新管理方法、股价创新高；S＝Supply and demand，表示该股票流通盘大小,市值以及交易量的情况；L＝Leader or laggard，表示该股票在行业中的地位,是否是行业龙头；I＝Institutional sponsorship，该股票有无有力的庄家,机构大股东；M＝Market direction，表示大盘走势如何。东宝生物符合其中六条，只有大盘走势目前不佳，但这不是东宝生物自身问题。

盈利大幅增长

东宝生物2022年一季报预告扣非增长十倍左右，由去年同期的扣非228万元预测增至1850万元~2400万元，不扣非也有4倍，由462万元增至2000万元~2600万元。其实2021年在经过两年的下降之后，东宝生物的净利润增长已经出现翻倍增长，在2019年，东宝生物净利润微幅下降3%，2020年大幅下降44%，之前三年净利润都是两位数以上增长，其中2016年更是增长了两倍。营收方面，2018年达到4.58亿元，2019年4.82亿元，2020年下降至4.48亿元，而2021年恢复增长达到6.1亿元（详见公司报告）。作为制造行业，十倍净利的增长不是由于价格的增长产生的泡沫现象而是销量的实实在在的放量，那么到底发生了什么？意味着什么？

新产品新情况

单从业绩来看，作为主营明胶（下游主要应用于药用胶囊）的东宝生物，2019年底爆发的新冠疫情对公司的经营一开始是产生负面影响，但随着疫情的发展，对制药业的需求明显放量，从而也拉动公司产品的销售。去年公司大股东变更为青岛国恩后，收购大股东旗下的益青生物60%股权，产品延伸至明胶的下游药用明胶胶囊和植物胶囊。收购益青生物是新任大股东的操盘，主要目的是牢牢把握药用胶囊市场，今后如果植物胶囊替代率增加，公司也有产品布局。益青生物是中国医用包装协会空心胶囊专业的主任委员单位。另外公司的代血浆明胶已经具备生产能力就等药监局评审通过，医用的皮肤修复敷料据公司透露正在快速增长，胶原蛋白在骨科上也有修复关节的应用。同时明胶产品还用于食品、烘焙、美妆，公司人造肉“圆素”品牌2022年初升级上线，这部分产品直接销售给终端客户。

行业龙头中小盘股新换大股东

         2021年三季度青岛国恩入住目前持股21%，青岛国恩本身也是中小板上市公司，一年营收70亿元左右，规模是目前东宝生物的10倍多，但是两者的市值差不多，都是四十亿元左右，属于中小盘股，青岛国恩最高市值接近200亿元。据了解，全球明胶产量32万吨，中国占到20万吨，东宝生物年产量超1.3万吨，属于行业龙头之一。上市公司里面明胶行业还有几家，但要论产业布局，以胶原为基础的医健食美产品矩阵之形成，除了东宝生物真还没别家。按照一季度增长预计，东宝生物全年净利润将在一亿元左右，同比2021年再次翻倍，给个100倍市盈率不过分吧，股价也不过10元，也即是股价在目前基础上涨50%~100%，如果市场情绪好，三倍也不是没有可能。