l 华为重要合作伙伴,公司利润端拐点显现
1)业绩情况:2023 Q1-Q3,归母净利润较2022年有所增长,业绩出现反弹趋势。公司股权激励业绩考核指标为 2023-2024 年营收≥37 / 42 亿元。
2)华为合作:公司从 1997年开始合作华为,通过为华为提供关键的电感器件、变压器和EMI解决方案,成为华为在智能手机、笔记本、服务器等多个领域的重要供应商。2023H1,客户收入占比约 18%,受益客户部分项目量产,以及手机出货量增长。
l 受益 AI 算力带来散热需求
2023年A股市场的一个重要趋势是科技和TMT板块的异军突起,特别是人工智能技术的快速发展,如ChatGPT等AI技术的推出引发了科技股的大幅上涨。
大模型带动算力需求高速增长,液冷散热将成为高算力下最优选择。AI算力需求大幅提升的背景下,有望催生巨大的液冷市场,根据赛迪数据,2025年中国液冷数据中心市场规模约为1283.2亿元,其中浸没式液冷数据中心市场规模超500亿元。公司在散热器件和材料方面布局多年,数据中心、服务器领域的下游客户包括华为、中兴、微软、思科、浪潮、新华三、Facebook、Google等知名国内外企业,且在上半年进一步强化了液冷散热团队组建,有望充分受益液冷散热市场的快速增长。
l 消费电子或受益华为手机+AI PC 发展,新能源业务增长明显
1)消费电子:①手机:华为 Mate60 手机等产品销量有望复苏,公司消费电子业务或将长期受益;②PC:AI PC发展带来散热及电磁屏蔽需求,公司产品有望持续受益。
2) 新能源:①新能源汽车:公司向华为汽车及充电桩供货,并且拥有小米供应商资质,随着相关产品未来量产、销量复苏,公司有望持续受益。②光伏和储能:公司散热器、一体化压铸件等产品已向华为、阳光电源等客户交付合作中。
l 积极拓展客户
与华为合作以外,公司已在积极拓展新客户。目前已与众多国内外知名企业建立了紧密的合作关系,终端类客户包括华为、微软、联 想、三星、荣耀、小米、HP、Dell 等;通信类客户包括华为、中兴、诺基亚、 爱立信、思科等;数据中心客户包括:华为、中兴、微软、思科、浪潮、大唐移 动、宝德、超越、新华三、超聚变、东方通信及 Facebook、google 等;新能源汽车类客户包括比亚迪、广汽、北汽、吉利、速腾聚创、宁德时代等。光伏及储能等新能源领域类客户包含华为、阳光电源、固德威等。
综上,公司作为电磁屏蔽、导热应用等解决方案领域的领先企业,结合其与华为的长期合作,以及其产品在科技和AI领域及新能源领域的关键作用,值得关注。