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欧陆通：202Q1业绩高增长 AI服务器电源龙头+布局低空经

无名小韭30991119

2024-04-26 12:56:58

欧陆通（300870）主营业务：主要从事开关电源产品的研发、生产与销售。

2023公司全年实现净利润1.94亿，同比增长116%； 2024一季度净利润3116.43万，同比增1703.04% 。预测24年净利润2.5亿元，对应着17倍的pe

1、公司主要产品为电源适配器及服务器电源，公司产品可用于5G微基站产业链中

2、电源适配器行业领先企业之一，华为是公司的重要客户

3、公司的服务器电源产品可应用于数据中心的边缘计算服务器及交换机等，并已成为多家头部企业的电源供应商。市场目前认为欧陆通只是销售服务器电源。殊不知，欧陆通子公司杭州云电科技还提供整套浸没式液冷服务器解决方案。欧陆通子公司杭州云电科技立足于数据中心电源，专注于高性能、高效率的服务器电源及供电方案的研发、生产与销售。在数字经济高速发展的背景下，大数据的高算力需求不断提升，浸没式液冷解决方案已成为助力数据中心的绿色节能高效发展需求的重要技术手段，杭州云电科技将继续坚持技术领先，为行业伙伴提供深度定制，共同建设液冷生态，推进绿色低碳的数据中心发展。欧陆通子公司云电科技一直深耕数据中心领域，已经形成了定制产品，应用于磐久服务器供电系统，进入准量产阶段！欧陆通子公司杭州云电科技此次展出的产品包括浸没式液冷集中式和分布式供电解决方案，以及全系列钛金CRPS电源。浸没式液冷集中式供电架构包括30kw Power Shelf和ATS 2.5KW PSU，具备业界超一流效率指标，带ATS部件整机效率高达97%+，为数据中心实现高能效和低PUE提供强有力的保障。欧陆通深度绑定浪潮信息，并且具备提供整套解决方案能力，而且还是服务器电源的龙头企业，存在巨大的预期差！欧陆通前期以价换量迅速成为浪潮，华为，新华三，星网锐捷等头部客户的供应商，能完成不同客户的定制要求，深度受益于服务器的爆发式增长。从欧陆通的Q4业绩，以及服务器电源的营收增长就可以验证欧陆通深度受益于服务器爆发式增长的逻辑。服务器电源连续第二年翻倍增长，Q4公司的业绩同比+655%，股价还在底部区间，股价将迎来戴维斯双击，业绩和估值的双提升。欧陆通表示有液冷服务器电源产品，且是浪潮信息的供应商。大模型降本增效主要有两方面，一方面是优化算力，一方面是优化电力，因为电力支出占大模型训练成本的60%。大模型训练一次需要 1200万美元，其中720万美元花费在了电力，电力降本增效空间巨大。珍惜29亿流通市值的欧陆通！三倍空间且逻辑不可证伪！算力需求推动AI服务器需求快速增长。AI服务器的功率较普通服务器高6-8倍，对于电源的需求也将同步提升。国内通用型服务器一般配套2个500W电源，价值量800元。富士康通用型服务器配套2个800W电源，价值量3500元；推理服务器（T4/A10）配套4个1800W电源，价值量8000元，训练服务器（A100）配套4个2200W电源，价值量14000元。4到8个3000W 价值量18000-36000元，AI服务器电源价值量大幅增长。

欧陆通联合阿里巴巴推出新一代浸没式液冷集中式供电电源，产品应用在AI服务器、存储器、交换机等各个环节。2023 年2 月，公司发布可转债预案，拟募资不超过7.88 亿元，其中4.03 亿元投入“充换电设施的充电模块生产项目。公司已于2022 年12 月推出自研的多款充电模块产品，包括75KW ACDC 液冷模块、63KWDCDC 液冷模块、30KW 双向ACDC 模块、25KW 双向ACDC 模块，均采用SiC 技术设计，推升效率高，并取得欧规、美规EMI/EMC 等证书。

此外，从公司2023年报解读中显示，除了电源适配器方面，还成功积极布局新产品新领域拓展智能家居、新型设备（无人机、便携式储能设备）等新领域，低空经济应用有望在将来成为新的业绩增长点。