看好内需筑底外需增长的工程机械
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2024-05-26 21:45:14
【东吴机械周观点】看好内需筑底外需增长的工程机械；推荐银价上涨带来的光伏新技术设备机会
👉【工程机械】CME预测5月挖机内销同比+19%超预期，内销持续回暖
CME预测2024年5月销售各类挖掘机16200台，同比-3.6%，其中内销7700台，同比+19%，超出市场预期；出口8500台，同比-17%。展望下半年，国内下游端基础设施投资持续改善，叠加更新需求向上，有望开启新一轮上行周期；海外市场来看，由于去年高基数+短期库存较高导致出口增速阶段性承压，下半年海外高基数效应消失，经销商去库结束，预计2024年下半年海外增速回暖。工程机械行业贝塔底部边际向上，有望迎来内外销共振，投资价值逐步显现，综合企业竞争力及估值情况，继续推荐【三一重工】【徐工机械】【中联重科】【恒立液压】【浙江鼎力】。建议关注【柳工】【山推股份】【唯万密封】【长龄液压】【福事特】等。
👉【光伏设备】白银价格持续上涨，看好降银新技术0BB&HJT产业化加速
受地缘政治、美联储降息预期及光伏组件排产增加带来的供需紧张等因素影响，白银价格近期快速攀升。（1）0BB：我们测算得到白银价格每上涨1000元，0BB可多节约2-4厘/W。综合考虑纯银浆料或银包铜浆料，我们测算得到若白银价格由6000元/KG涨价至12000元/KG,0BB成本节约可由0.01-0.02元/W放大至0.02-0.04元/W。（2）HJT：我们测算得到白银价格每上涨1000元，HJT通过应用0BB+30%银包铜技术，可多节约7-8厘/W。我们测算得到若白银价格由6000元/KG涨价至12000元/KG,HJT通过应用0BB+30%银包铜，成本节约可由0.04元/W放大至0.09元/W。重点推荐0BB串焊机龙头奥特维、HJT龙头迈为股份。
👉【叉车】4月内外销景气延续，关注后续平衡重叉车复苏优化结构
制造业、物流业需求向好，4月内外销景气延续：2024年4月叉车行业合计销量12万台，同比增长24%，其中国内销量8.5万台，同比增长30%，出口销量3.9万台，同比提升12%。4月行业国内同比增速较强。
关注平衡重叉车销量企稳下主机厂的业绩弹性：2024年Q1叉车板块营业总收入同比增长5%，而同期叉车行业销量同比增长11%，收入增速低于销量增速。我们认为大车销量有望回升，板块收入端受益，叠加结构优化带动利润率中枢上行，利润弹性将进一步释放。建议关注渠道建设、锂电化等领先的【安徽合力】、【杭叉集团】。
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