【华创通信】上周五市场流传的明年800G光模块需求得到确认，整体需求远超市场预期-韭研公社

核心关注光模块！海内外增量旺盛需求逐步落地确认，海外线主配中际旭创、新易盛、天孚通信。上周五市场流传的明年800G光模块需求得到确认，整体需求远超市场预期，供应格局稳定，中际旭创/新易盛/天孚通信的明年利润增长得到强支撑，后续还会有1.6T的确定性需求落地，光模块板块景气度有望重回上升通道，建议核心配置。国内400G需求同样超预期，未来还有800G潜在增量，国内线优配光迅科技。此前国内客户的400G招标需求同样超市场预期，800G需求也逐步开始释放，有望在明年得到大批量交付。光迅科技在国内光模块市场的竞争力强，市场预期份额高，建议重点关注。硅光渗透率持续提升，建议关注源杰科技和仕佳光子。光模块企业对硅光的推进力度持续加大，下游客户认可度不断提升。源杰科技和仕佳光子在头部光模块公司的切入进度较快，有望把握机会窗口期实现突破。周末期间我们密集访谈了多位国内外光模块企业、光引擎等相关专家，详细信息欢迎领导具体交流。本周核心要闻：1）苹果正式发布Apple Intelligence，有望引领智能终端AI发展进入新阶段，建议关注对AI基础设施的需求提升；2）博通预计明年开始所有超大规模的GPU集群都将基于以太网部署，建议持续关注以太网在AI领域的渗透率提升，拉动光模块整体用量的增长；3）海南商业航天发射场二号发射工位宣布竣工，低轨卫星组网按下加速键，下半年有望进入密集发射期，重点推荐上海瀚讯，建议关注海格通信。 ☎华创通信欧子兴/陆心媛