🥇【天风通信】拓邦股份中报预告：二季度主营业绩高增长，行业持续复苏&龙头实力凸显

🔥事件：公司发布2024半年度业绩预告，24H1实现归母净利润3.61~4.13亿元，同比增长40-60%，扣非归母净利润3.56~4.07亿元，同比增长40-60%，中值均为50%。

🥇实际主营利润预计翻倍增长：假设按照预告中值，公司Q2实现规模净利润2.12亿，同比增长31%，考虑到去年Q2有9600万汇兑收益，而今年Q2的汇兑收益一般估计3-5千万（汇率波动相对较小），所以实际主营利润为1.7亿，相比去年的0.8亿不到，实现了翻倍以上增长👍👍👍

🥈#高增长的主要原因为行业持续复苏&龙头实力凸显&毛利率提升： 一方面，上半年行业景气度持续回暖，家电、工具需求已恢复正常，公司作为龙头市占率持续提升，新能源行业随着需求的恢复也在加速出清，公司以充电桩、BMS、PCS为代表的新产品已推向市场并贡献增量，收入端延续一季度快速增长态势；另一方面来看，公司高端产品占比提升，成本持续优化，毛利率实现持续提升。

[太阳]#人工智能时代智能控制面临更多机遇 。人工智能时代，智能控制的应用场景更加广泛，行业有望加速发展。公司积累了丰富的技术平台和产品平台，在市场化竞争时代，有产品力的公司将实现优势增长。同时公司在流程体系建设、运营方面具有成熟经验，全球化的战略布局，将助力海外市场的拓展，进一步提升市场份额，夯实头部优势。

[太阳]#机器人浪潮下迎来更多机遇 。电机为公司的“四电一网”布局的组成部分，电机是拓邦IPO和2020年定向增发的一个产品投资方向。公司空心杯电机率先应用于医疗健康并得到市场认可，同时不断拓展智能跟随、智能家居、智能制造、工业机器人等领域应用。经过十余年的市场验证与技术沉淀，拓邦空心杯电机业务已发展成为国内第一梯队。随着未来人形机器人的商业化落地以及量产，空心杯电机需求有望显著提升。

🌹从中长期来看，智能社会智能控制需求持续快速增长，公司龙头优势凸显，未来全球市场份额有望进一步提升。围绕智能控制大方向，公司布局新能源业务板块多年，重点受益锂电应用在各个行业的快速渗透。叠加组织优化、降本增效等举措，公司有望实现收入和利润的持续快速增长。当前随着行业见底复苏，同时公司一次性费用投入影响减弱，新产品推出/高价库存出清，公司24年利润增长持续提速，上调24-26年归母净利润为7.6/9.65/11.62亿元，对应25年估值仅12倍，建议高度重视，重申“买入”评级。

🥇天风通信团队☎唐海清/王奕红/陈汇丰