一、公司业绩概览

预计上半年利润为4.3~4.5亿元，其中二季度利润预期超过4亿元。

电解铝板块上半年满负荷运行，铝精深加工项目产能利用率达历史最高水平。

上半年电解铝板块单月销售规模超5万吨，累计销量达31.55万吨，创下半年度最佳业绩记录。

二、电解铝板块运营情况

广元地区的50万吨电解铝产能，其中44万吨为权益产能。

电费结算分为枯水期、丰水期和平水期三种方式，枯水期电价为每度电6毛4，平水期和丰水期为5毛4。

不同季度电费差异导致一季度业绩不利，二季度随着价差转正，业绩显著改善。

三、铝加工板块运营情况

铝加工板块加工费维持盈亏平衡状态，国内约3000元以上，海外约4000元。

去年上半年易拉罐料处于去库存状态，今年一季度与去年四季度环比加工费有所下调。

上半年单吨加工费利润维持在六七百元水平，受小金属价格波动影响。

去年上半年热轧加冷轧产品销量为22万吨，今年上半年销量提升至31万吨。

公司预计三四季度销量将维持当前水平，自1月份达到满产后，销量波动不大。

公司未来加工板块无新扩建项目，目前产能增长边际贡献小。

四、成本及市场环境分析

小金属价格下跌对二季度利润的具体影响尚未明确。

公司尚未感受到友商提到的罐体罐料加工费上涨趋势，但二季度交货时感到紧张。

今年订单消费增长原因包括欧元区部分国家降息、欧洲杯和奥运会举办。

二季度电解铝的平均定价略低于5.4元，平均在5毛3左右。

四川省丰水期主要以成本较低的水电为主，电价有可能下降或上升。

五、煤矿复产及资本开支情况

公司有两个煤矿正在复产，其中一个已获政府复工许可，尚未出煤。

计划聘请行业专家和人才，对两个煤矿进行详细勘测开发。

如果三个煤矿全部复产，总产能将达225万吨。

煤矿复产时间可能延后，目前正在复工但尚无产量。

公司将煤炭业务视为保供业务布局的一部分，拥有煤矿可以增强议价权。

公司今年的资本开支相对减少，大型项目如铝精深加工生产线已投产转固。

今年最大资本开支为电力公司供热工程技术改造及管线建设，预计约2亿元。

再生铝项目投资额约一个多亿，关键设备为进口脱漆炉。

公司再生铝项目计划年产量50万吨，分为三个项目，主要目标是降低出口产品的碳排放。

Q&A

Q1: 今年铝加工板块的加工费趋势如何，与去年同期相比有何变化？

A1: 今年上半年铝加工板块的加工费维持在3000元以上，海外加工费约4000元。去年上半年加工费略有下调，国内在3000元左右，海外4000元。今年上半年单吨加工费利润维持在六七百元水平，去年同期热轧加冷轧产品销量为22万吨，今年上半年销量提升至31万吨。

Q2: 小金属价格下跌对公司二季度利润的影响有多大？

A2: 小金属价格的下跌影响了铝合金生产成本，具体影响数额未明确提及。

Q3: 公司是否感受到罐体罐料加工费上涨的趋势？

A3: 公司目前尚未感受到罐体罐料加工费上涨，但二季度交货时出现紧张情况，交期跟不上客户节奏。

Q4: 二季度电解铝的平均定价是多少？

A4: 二季度电解铝的平均定价略低于5.4元，平均在5毛3左右。

Q5: 公司签订的电价合同是固定价格还是浮动价格？

A5: 公司去年全年平均电价不到4毛2，丰水期结算价可能在3毛8到3毛9之间。

Q6: 损益电价的变化是否受气候因素的影响？

A6: 损益电价受气候因素影响，如雨水多少会影响居民用电量和工业用电成本。

Q7: 公司煤矿复产的最新情况如何？

A7: 公司有两个煤矿正在复产，其中一个已获得复工许可，正在进行井下修复和设备安装。公司计划聘请专家对两矿进行勘测开发。如果三个矿全部复产，总产能将达225万吨。

Q8: 煤矿复产的时间表是什么？目前煤矿是否有产量？

A8: 目前煤矿正在复工，但还没有产量，正在进行井下维护和设备安装。

Q9: 公司手中的煤矿资源对其业绩有多大影响？

A9: 煤矿对公司业绩的影响较小，因为产量不足，公司仅持有25%的权益。

Q10: 公司拥有煤矿的优势是什么？

A10: 公司拥有煤矿可以增强议价权，减少采购成本。例如，目前市场煤价为15-16元/百大卡，而公司的采购成本为13-14元/百大卡。

Q11: 公司计划何时复产煤矿？

A11: 公司计划在完成精探和开采规划后复产煤矿，这对公司而言至关重要。

Q12: 公司今年的现金流情况如何？

A12: 公司预计今年的现金流将好于去年，因为资本开支相对减少，且今年最大的资本开支为电力公司供热工程技术改造及管线建设，预计约2亿。

Q13: 公司今年的利润是否足以购买剩余的2%股权？

A13: 公司去年花费12亿收购了25%股权，剩余24%股权估值在10亿以上。公司预计今年的现金流可以支持经营状况，若市场无大变动，现金流状况将是积极的。

Q14: 公司是否会考虑分红？

A14: 公司分红的考虑取决于多个因素，包括历史负债和未分配利润状况。新的公司法实施后，可能采用资本公积补偿亏损。公司希望在未分配利润转正后能多分红以响应政策鼓励。

Q15: 公司再生铝项目的年产量和利润贡献情况如何？

A15: 公司再生铝项目计划年产量50万吨，分为三个项目。目前再生铝项目的利润贡献有限，关键脱漆设备正在调试安装，预计下半年产量增加。

Q16: 公司出口比例达到多少？再生铝项目的主要目的是什么？

A16: 公司的出口比例达60%，再生铝项目主要是为了服务出口市场降低碳排放，而非直接盈利。

Q17: 今年一季度和二季度公司的利润情况如何？

A17: 一季度公司的利润较小，电解铝略有盈利，铝加工亏损。二季度铝加工盈利超过1亿，广元电解铝盈利两亿多，巩义盈利超过1亿。

Q18: 三季度加工板块的利润趋势将如何？

A18: 公司倾向于加工板块在盈亏平衡时保持正常小幅波动。二季度电解铝平均用电成本约为5毛多，预计三季度丰水期成本不超过4毛4，用电成本可能降低1毛至1毛2-3之间。