一、公司发展概况

2024年是一个具有特殊意义的年份，20年前公司有三座燃煤发电厂上市。经过20年的发展，公司装机容量增长了20倍，总资产增长了35倍，收入增长了17倍，清洁能源占比达到了77%。

公司董事局提议在下半年派发特别股息，以感谢投资者的支持。

在宏观资源逆势上涨的情况下，中国电力上半年实现了全年利润，资产结构更加清洁，清洁能源装机占比达77%，同比提升了11个百分点，清洁能源收入占比首次超过60%。

二、财务与运营表现

盈利结构更加均衡，水电、火电、风光各板块全面实现盈利，分别占比15%、22%、39%。

经营性净现金流同比增长67%。上半年综合标煤单价每吨899.9元，同比下降8.3%，节约燃煤成本5.5亿元，煤电容量电费获取率约97%。

水电发电量同比增长90%。

三、清洁能源发展

中国电力推动高质量发展，重点发展大基地、海上风电、陆上风电等新能源项目。

完成全球首创沉默式智能工商业储能系统样机制造。

上半年交付运营换电重卡4981台，建成充换电站183座。

公司市值管理方面，股价上涨超过40%，加入联合国全球契约组织，入选中国ESG上市公司先锋100榜单。

2023年国内新能源发电量占比已突破15%。

四、未来规划与预期

中国电力将全面提升水电风电装机比例，重点布局融合式大基地和海上风电项目。

更加重视盈利能力、现金流和市值管理，全面压降经营管理成本，加强市场营销，确保量价双收。

聚焦新型电力系统，推动智慧储能应用，力争全年推广换电重卡超过7000辆。

深化企业改革和合规管理，提升可持续发展能力。

五、储备项目与装机规划

储备项目中风电占比70%。未来新能源开发中，风电比例会大幅提升。

去年预判光伏组件价格会大幅下降，因此项目开发较多，目前光伏组件价格确实大幅下降，增强了竞争力。

关于水电，今年降雨量较多，全年水电发电量预计在210亿到220亿度，同比增加76%到85%。

六、合规审查与补贴情况

关于周老虎减值政策，将广播移到其他地方以优化环境，光伏组件成本下降有利于未来发展，风电和光伏发电效率和成本都在改善。

继电率目前基本上在10%左右浮动，主要在三北地区，新疆和甘肃较多。未来随着高载能行业转移和特高压线路投产，弃风弃光率将明显改善。

补贴核查工作进展顺利，没有不合规项目。

七、市场交易与电价趋势

风电市场交易电量占总售电量的82.8%，较上年增加11个百分点；光伏市场交易电量占总电量的39.22%，较上年增加4个百分点。水电基本按照定价，煤电100%市场化。

上半年绿电交易同比增加76%，增收2.16亿，溢价约4分钱。绿证销售量同比增加31%，溢价约1分钱。

公司煤电收入增加，新能源支付补偿。东北区域政策调整对公司影响较小。未来有调节能力的项目可能获益。

八、海外发展与未来计划

公司在海外具有天然优势，目前在孟加拉有风电场，管理母公司80%的海外资产，主要是水电和清洁能源。

未来可能选择回报率稳定的区域拓展清洁能源项目，并将母公司资产注入上市公司。

九、特别股息与分红

特别派息是额外的，不占50%比例限制。

上半年资产负债率上升，主要由于利用市场融资机会加杠杆支持新能源发展。全年负债率控制在70%以下，继续支持新能源发展并稳定资产负债率。

资产负债率年底将控制在一定水平，不会上升。现金流和利润指标受到重视，中国电力将保持优良的财务状况。

Q&A

Q1: 公司的储备项目上风光比例如何？明年的装机规划如何？全年水电利用小时数有无指引？光伏板块上半年有8000万的减值，原因是什么？是否与清洁能源补贴审查有关？合规审查进展及补贴发放预期如何？

A1: 目前储备项目中风电占比70%，未来风电比例将大幅提升。全年水电发电量预计在210亿到220亿度，同比增加76%到85%。光伏板块减值主要因光伏组件价格下降，与补贴审查无关。合规审查进展顺利，补贴发放预期正常。

Q2: 上半年新能源参与市场的比例是多少？未来新能源项目的消纳和市场电价压力如何？下半年及明年火电电价趋势如何？

A2: 风电市场交易电量占总售电量的82.8%，光伏占39.22%。未来新能源消纳和市场电价压力较大。下半年及明年火电电价趋势稳定，政策将出台稳定电价措施。

Q3: 特别派息是否会影响全年50%的常规分红比例？资产负债率的趋势如何？风电小时数下降的原因是什么？

A3: 特别派息不影响全年50%的常规分红比例。全年负债率控制在70%以下。风电小时数下降主要因风资源和消纳问题，但建设成本下降30%以上，整体收益率有保障。

Q4: 如何理解发改委7月发布的电解铝行业节能降碳专项行动计划？哪些区域的风电和光伏电价波动较大？

A4: 公司在新疆有80万吨风电项目与电解铝行业合作，利用风电替代火电。西北区域新能源消纳和电价波动较大，经济发达区域问题不突出，政府将出台政策支持新能源消纳和发展。

Q5: 光伏和风电在市场化报价过程中差异大吗？政策调整对西部电站盈利能力有何影响？当前西北地区面临哪些挑战和机遇？电解铝节能降碳专项行动计划对未来绿电需求有何影响？公司目前风电光伏弃电率情况如何？补贴核查工作进展如何？

A5: 弃电率在10%左右，主要在三北地区。高载能行业转移和特高压线路投产将改善弃电率。用电量大幅增长，未来弃风弃光现象将改善。补贴核查工作进展顺利，没有不合规项目。

Q6: 公司今年特别派息5分钱是否考虑全年最低50%的分红比例？上半年公司新能源参与绿电绿证交易的比例和溢价具体是什么水平？

A6: 特别派息是额外的，不占50%比例限制。上半年绿电交易同比增加76%，增收2.16亿，溢价约4分钱。绿证销售量同比增加31%，溢价约1分钱。未来绿电绿证交易将继续快速增加。

Q7: 上半年公司辅助服务业务有何变化？未来计划向哪些国家或地区发展？

A7: 公司煤电收入增加，新能源支付补偿。东北区域政策调整对公司影响较小。未来有调节能力的项目可能获益。公司在海外具有天然优势，未来可能选择回报率稳定的区域拓展清洁能源项目，并将母公司资产注入上市公司。