在碳中和背景下，新能源电站发展是基本盘，在加快建设以新能源为主体的新型电力系统的过程中，运营商的作用重大。

那么，在能耗双控严格的背景下，以新能源消纳换能耗指标的方式，将大幅刺激绿色电力的需求。申万宏源也分析指出，该方案对以新能源为代表的可再生能源发展带来极大支持，结合前不久推出的绿电政策，绿电交易作为消纳可再生能源最重要的凭证，未来交易量及交易价均有望迎来实质性增长，全面利好新能源运营商。

以下运营商相关标的：

1）火电转型新能源：华润电力、中国电力、内蒙华电。

作为大型火电龙头，上述公司依托庞大的存量煤电资产提供充足的现金流，新能源装机及利润高速增长，与纯新能源运营商相比，火电转型公司当前市值处于绝对低估状态。

2）纯新能源运营商：中广核新能源、龙源电力、三峡能源。三者分别作为中广核集团、国家能源集团和三峡集团的旗舰新能源开发平台，依托大股东在全国的庞大电力开发实力，新能源装机持续增长。

3）水电：黔源电力、长江电力、华能水电、川投能源。一方面水电也属于可再生能源，在新能源高速发展背景下往往被忽视；另一方面水电具备极强的调节能力，龙头水电公司均有望通过水风光一体化项目切入新能源运营领域，打开成长空间。